Оценка результатов прошлой недели

Стратегия "Антихрупкость" ⚖

Сильные бумаги по отношению к Индексу Мос. Биржи (MOEX) 💪

1. Совкомбанк 18.07 - 16,98 руб. | 27.07 - 16,8 руб. | -1,06%

2. Сегежа 18.07 - 1,52 руб. | 27.07 - 1,48 руб. | -2,63%

3. ВТБ 18.07 - 104 руб. | 27.07 - 108,2 руб. (83,2 +25 руб. дивиденды или условно 104 руб.) | +4,04%

4. Яндекс 18.07 - 4368 руб. | 27.07 - 4259 руб. | -2,50%

Слабые бумаги по отношению к Индексу Мос. Биржи (MOEX) 👎

1. АФК Система 18.07 - 16,2 руб. | 27.07 - 15,7 руб. | -3,09%

2. Мечел обык. 18.07 - 87,6 руб. | 27.07 - 87,6 руб. | 0%

3. Магнит 18.07 - 3608 руб. | 27.07 - 3672 руб. | +1,77%

4. Самолет 18.07 - 1340 руб. | 27.07 - 1252 руб. | -6,57%

Сравниваем с бенчмарком - Индексом Московской Биржи 🧐

1. 18.07 - 2747 руб. | 27.07 - 2772 руб. | +0,91%

Средняя результативность прогноза по сильным бумагам 💸💪

Доли в портфеле как по сильным, так и слабым бумагам закладывались в прошлом обзоре, поэтому я перемножаю доходность на долю бумаги от совокупного объёма.

Средняя результативность прогноза по сильным бумагам 💸💪

(-1,06% × 4,06%) + (-2,63% × 8,11%) + (4,04% × 10,14%) + (-2,50% × 20,28%) = -0,67%

Средняя результативность прогноза по слабым бумагам 💸👎

(-3,09% × 10,34%) + (0% × 17,65%) + (1,77% × 24,34%) + (-6,57% × 6,09%) = -0,39%

Результат прогноза: -0,67% (убыток от лонга) + 0,39% (прибыль от шорта) = -0,28% 🔴

Прогноз реализовался. Получилось на уровне 6 сбросить часть лонгов, отписывался по этому поводу в телеграм-канале. Стратегия предполагала снижение торговой активности на эту неделю, поэтому объёмы также были небольшие, что не дало каких-то интересных результатов.

Стратегия "Лучшая идея" 💡

1. 18.07 - 3318 руб. | 27.07 - 3237 руб. | -2,44%🔴

Относительно средней цене покупки 2430 руб. с 01.11.24 - 31.12.24 | +33% от планируемых 100% до конца 2025г.

Результативность на реальном счете 💸

Доли по позициям в акциях ТКС также были указаны в прошлом отчете.

(-2,44% × 30%) =-0,73% 🔴

Общий результат счета за неделю

1. Без учета собственных действий внутри недели: -0,28% - 0,73% =-1,01%🔴

2. Мой личный результат: +0,2%🟢

Получилось нивелировать потенциальный убыток путем реализации стратегии, а конкретно сброса части лонгов на уровне продаж, но в целом неинтересная неделя)

Технический анализ на неделю 📈

Анализ больше про микро-ситуацию на рынке. Макро-контекст будет представлен в телеграм.

Индекс Московской Биржи (отработка на фьючерсе) 📊

Для начала посмотрим на позиции юридических лиц, информация по которым размещается на сайте Московской биржи.

Информация о позициях юридических лиц на фьючерсе по Индексу на 27.07 (25.07):

Физические лица👶:

18.07 (17.07) - длинные 108 777 (+39,18%), короткие 33 344 (+66,76%)

27.07 (25.07) - длинные 115 305 (+6,00%), короткие 28 510 (-14,50%)

Юридические лица 🧐 (как всем известно - эти ребята обычно реже ошибаются, ведь на кону большие деньги):

18.07 (17.07) - длинные 84 989 (+18,54%), короткие 160 422 (+23,53%)

27.07 (25.07) - длинные 93 084 (+9,52%), короткие 179 879 (+12,13%)

Хорошо, что юридические лица набирают позиции, что означает, что у рынка может появиться тенденция. Однако это все смотрит вниз еще и физики набирают лонги. Новости пока позитивные, на мой взгляд, поэтому для меня есть легкое противоречие.

Давайте посмотрим графики

Если оценивать покупателя 1, то он очень даже неплох, если оценивать продавца (последний красный бар) от уровня 7, то он просто адекватен. От такого расклада технически стоит ожидать защиты уровня покупок и попыток все-таки развить тренд в рост.

Интересно будет на часовом таймфрейме разобрать бар 10, потому что он дал объём, но пока не ясно, насколько эффективно и есть ли теперь там уровень (возможно, была борьба продаж с покупками).

Пока уровни 8 и 9 остаются активными.

Считаю, что уровень 7, который видно на дневном графике, уже изрядно стал протестированным, что делает его слабым.

Кажется, «нащупал» зону 10, которая будет выступать ключевой поддержкой продавцов. Если её пробиваем, либо будет слабая защита, то пойдём выше.

Аналогично можно сказать по уровню 8. Если его пробиваем, то нам 100% путь до уровня 9. Там уже точно будет защита хорошего недельного бара покупок.

С учетом противоречий между позициями юридических лиц и перспективным движением вверх на основании понижения ставки и сливания позиций Украины, считаю, что на какой-то период должен быть разыгран боковик.

Выстрою от этого свои позиции, также можно попробовать сделать на опционах.

Какие мои ожидания на неделю по стратегии "Антихрупкость"

100% портфеля в лонг.

100% портфеля в шорт.

Разница между позициями: 0%

Текущие портфели и торговые планы на следующую неделю 💼🦅

Кстати вот более детальное описание моей стратегии. Она для спекулянтов, а не для инвесторов.

Слабые бумаги — будут падать больше всех при коррекции Индекса Мск. или расти меньше всех при росте рынка. По возможности, я их шорчу через фьючерсы (тут можно посмотреть актуальные списки).

Сильные бумаги — падают меньше всех при коррекции Индекса Мск. и растут больше всех при росте рынка. Я захожу в лонги по этим бумагам на следующей неделе.

Текущие портфели

Стратегия "Антихрупкость" ⚖

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям 🚀

1. Совкомбанк 19 тыс. руб.

2. ВТБ 51 тыс. руб.

3. Сегежа 40 тыс. руб.

4. Яндекс 52 тыс. руб.

Общий: 162 тыс. руб. или 32%

Шорты по акциям 🩳

1. АФК Система 49 тыс. руб.

2. Мечел 94 тыс. руб.

3. Самолёт 28 тыс. руб.

4. Магнит 101 тыс. руб.

Общий: 272 тыс. руб. или 54%

Стратегии "Лучшая идея" 💡

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям 🚀

1. Т-технологии 100 тыс. руб.

Общая: 100 тыс. руб. или 20%

Общая текущая позиция на счете 💼

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям: 162 + 100 тыс. руб. = 262 тыс. руб. или 53%

Шорты по акциям: 272 тыс. руб. или 55%

Разница между позициями: 53% - 55% = -2%

Планы по акциям на неделю

Сильные бумаги по отношению к Индексу Московской Биржи (IMOEX) 💪

1. Совкомбанк 27.07- 16,8 руб. SCU5 фьючерс

📈 16,8 руб. (19 тыс. руб. + 150 тыс. руб.)

2. ВТБ 27.07 - 83,3 руб. VBU5 фьючерс

📈 83,3 руб. (51 тыс. руб.)

3. Сегежа 27.07 - 1,48 руб. SZU5 фьючерс

📈 1,48 руб. (40 тыс. руб.)

4. Яндекс 27.07 - 4259 руб. YDU5 фьючерс

📈 4259 руб. (52 тыс. руб.)

5. ЭсЭфЭй 27.07 - 1240 руб. SHU5 фьючерс

📈 1240 руб. (100 тыс. руб.)

Слабые бумаги по отношению к индексу Индексу Московской Биржи (IMOEX)👎

1. АФК Система 27.07 - 15,7 руб. AKU5 фьючерс

📉 15,7 руб. (49 тыс. руб.)

2. Мечел обык. 27.07 - 87,6 руб. MCU5 фьючерс

📉 87,6 руб. (94 тыс. руб.+ 20 тыс. руб.)

3. Самолет 27.07 - 1252 руб. SSU5 фьючерс

📉 1252 руб. (28 тыс. руб. + 20 тыс. руб.)

4. Магнит 27.07 - 3672 руб. MGU5 фьючерс

📉 3672 руб. (101 тыс. руб. + 100 тыс. руб.)

5. НЛМК 27.07 - 112,2 руб. NMU5 фьючерс

📉 112,2 руб. (100 тыс. руб.)

Стратегии "Лучшая идея" 💡

1. Т-технологии 27.07 - 3235 руб. TBM5 фьючерс.

📈 3235руб. (100 тыс. руб.)

Общая текущая позиция на счете 💼

Текущие позиции и портфель 495 тыс. руб.

Лонги по акциям: 412+ 100 = 512 тыс. руб. или 100%

Шорты по акциям: 512 тыс. руб. или 100%

Фьючерс на Индекс Московской Биржи: часовой таймфрейм

Попробуем заработать на истинно нейтральной стратегии с которой начинался проект - Биржа - норм?)

Буду отписываться в чате сделок.

Всем отличной торговой недели!

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 6 месяцев составил 3,694₽ трлн или 1,7% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 98₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к 23 июля потрачено 2,9₽ трлн, при доходах в 500₽ млрд.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в июне основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО — 91,9 млрд (май — 48,6₽ млрд), физические лица нарастили свои покупки — 35,4₽ млрд (май — 21,5₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО — 175,2₽ млрд (хорошая фиксация прибыли на ожидании снижения ставки, в мае — 126,7₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали так же СЗКО выкупив 67,2% от выпусков. В июне участники повысили активность на вторичном биржевом рынке ОФЗ, среднедневной объём торгов ОФЗ вырос по сравнению с маем с 27,91₽ млрд до 48,32₽ млрд.

✔️ Доходность большинства выпусков опустилась к 13,9% (ОФЗ 26238 торгуется по 59,74% от номинала с доходностью 13,67%, вот вам и "безрисковый" актив). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во I декаде июля она составила 17,913% снизившись (всего за 7 месяцев доходность на вкладах снизилась на ~4,5%, годичные ОФЗ дают доходность выше 14,8%). То есть, рынок ОФЗ закладывает дальнейшее снижение ставки (прогноз ЦБ среднего значения ставки это подтверждает).

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26221 (погашение в 2033 г.)
▪️ Классика ОФЗ — 26247 (погашение в 2039 г.)

Спрос в 26221 составил 32,7₽ млрд, выручка — 18,9₽ млрд (средневзвешенная цена — 71,97%, доходность — 14,18%). Спрос в 26247 составил 126,1₽ млрд, выручка — 74,5₽ млрд (средневзвешенная цена — 89,47%, доходность — 14,47%, интересно, что объём предложения составил 348,5₽ млрд). Минфин заработал за этот аукцион 93,4₽ млрд (заработок на уровне, но уже нет такого ажиотажа, всему виной падение доходности, в прошлый — 178,9₽ млрд). Согласно плану Минфина на III кв. 2025 г. необходимо разместить 1,5₽ трлн, с учётом снижения ключевой ставки и смягчения ДКП в будущем, увеличение займа по сравнению с прошлым кварталом понятно (1,3₽ трлн), пока есть спрос необходимо занимать больше (разместили 503,6₽ млрд, осталось 9 недель).

📌 Проблема состоит в том, что при таких тратах бюджета занимать в ОФЗ необходимо больше (III кв. это доказывает), ибо курс ₽ крепок, а нефть ходит в диапазоне 55-60$ за баррель (займ через ОФЗ по сути эмиссия денег, т.к. кредит банков = рост М2, опять же раскрутка инфляции). Опять же ликвидности банкам не хватает, очередной недельный аукцион РЕПО это показал (в июне банки привлекли 3,4₽ трлн, отдали 2,7₽ трлн, ликвидности банкам не хватает).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Это легендарный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много топового контента.

🏆 Рубль ускорил снижение

Но пока ещё крепок. Изменение за неделю: 78,71 → 79,76 руб. за доллар (курс ЦБ 78,31 → 79,55). Юань 10,93 → 11,06 (ЦБ 10,89 → 11,06). Рубль немного утратил привлекательность на фоне снижения ключа.

Что говорят эксперты?

• Спрос на валюту низкий

• Возрастают риски более быстрого снижения курса уже в ближайшие месяцы

• До конца года может быть ₽86-87 за доллар

• Если нефть не подорожает, то и ₽90 за доллар

🎢 Акции недовольны ключом

Рынок рос на ожидании снижения ключа. Ключ снизили, акции упали. Классика. Итоговое изменение IMOEX с 2 784 до 2 772. Хотели 17%, что ли? Но все же знали про 18%.

РТС: 1 120 → 1 097.

Удивительно, но у РТС уже три месяца будто бы день сурка. Ни ключ, ни твиты Трампа, ни переговоры существенно не влияют. Ну а что, все деньги в длинных ОФЗ, а акции боятся сентябрьских санкций. Но акции готовы взлетать, просто ещё рано. Всё зависит от геополитики.

🏜️ Дивидендная засуха

Пока что в календаре Ростелеком в августе и Светофор в октябре. Префы Светофора 19%+.

Ближайшие дивиденды:

Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.

💼 Облигации

Унижение купонов продолжается. Привыкаем к 15-16%.

Разместились/собрали заявки: Роделен, Монополия, Металлоинвест, ВИС, Уральская Кузница, Денум Солюшнз, ГТЛК, Абрау-Дюрсо, Легенда, ПИР, ТД РКС, Кокс, ВЭБ РФ, X5, Алтимейт Эдьюкейшн. В винном размещении поучаствовал только.

На очереди: МГКЛ, РЖД, Полипласт CNY, Воксис, СИБУР Холдинг, Новатэк USD, Сегежа, МБЭС. Пока не выбрал, где поучаствовать. Скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.

RGBI притормозил: 117,92 → 118,46. Выросли заранее, не дожидаясь ключа, так что на этой неделе самый децл подросли. Я продолжаю покупать длинные ОФЗ. Ещё ведь не поздно?

🏙 Недвижка дешевеет

Индекс MREDC 304,6к → 303,1к за метр. Люди поняли, что ключ будет снижаться и дальше, так что пока не торопятся брать ипотеки. Через полгода можно будет взять намного выгоднее, а тем более через год.

🏙 Насколько и когда подешевеет ипотека

АКРА и Эксперт РА выразили мнение, что в ближайшее время ипотека подешевеет на 1,5–2%. Но в любом случае ставки по ипотеке будут выше ключа на 1,5–2%. Даже в районе 20–22% — это всё равно очень дорого. С начала июля ставки были в среднем около 24,5%.

⛏️ Биткоин перестал расти

Биткоин откатился от максимума и всю неделю бродил вокруг 116к. А мой криптопортфель не изменился — 2640 долларов. А что, по 80к уже не будет?

Дальше биткоин пойдёт либо вверх, либо вниз. Лично я за то, чтобы вниз, но ему мои желания фиолетовы.

📉 Инфляция сменилась дефляцией

Инфляция за неделю составила -0,05% после 0,02% неделей ранее. С начала года рост цен составил 4,56%. Годовая инфляция снизилась с 9,34% до 9,17%. Свёкла подешевела на 9,2%, а телевизоры на 0,4%.

🔧 Ключ 18%

Без неожиданностей, давно Эльвира Сахипзадовна не удивляла. Хрустальный шар сказал 18, значит 18. В базовом сценарии ЦБ видит среднюю ключевую ставку 18,8–19,6% в 2025 году и 12–13% в 2026 году. Это значит, что к концу года будет 16%, а то и 15%.

А вы думали, почему разбирают облигации с пятнадцатыми купонами? Через полтора года ключ может быть однозначным. 🤔А может Набиуллина всё это время набирала длинные ОФЗ, и теперь, когда набрала, решила быстренько развернуть ДКП?

🗞 Что ещё?

• Акции IVA Technologies взлетели на 75% на фоне стратегического сотрудничества с ФТИ (не путать с WTF)

• Все банки уронили ставки по вкладам

• Очередные переговоры прошли так, будто не проходили

• Производитель Labubu обогнал по капитализации Газпром и Новатэк

• Лотность Сбера уменьшится в 10 раз до 1 штуки

• БКС планирует IPO в 2026 году

• Вы все сильные и бодрые

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

В пятницу индекс S&P 500 вырос на 0,4%, достигнув пятого подряд рекордного закрытия — самой длинной серии за более чем год, — а индекс Nasdaq 100 прибавил 0,2% после достижения дневного максимума. Индекс Dow Jones вырос на 208 пунктов, поскольку инвесторы осмысливали волну событий в сфере торговли и корпоративных доходов. Оптимизм вокруг торговых переговоров способствовал росту рынка, поскольку президент Трамп планирует встретиться с президентом Европейской комиссии Урсулой фон дер Ляйен в воскресенье на фоне надежд на заключение соглашения между 🇺🇸США и 🇪🇺ЕС. Также были достигнуты договоренности с 🇯🇵Японией, 🇮🇩Индонезией и 🇵🇭Филиппинами перед крайним сроком введения тарифов 1 августа, хотя переговоры с 🇨🇦Канадой зашли в тупик. Сильные финансовые результаты Alphabet и Verizon подняли настроение, в то время как Intel оказала негативное влияние на технологический сектор после предупреждения об убытках и объявления об увольнениях. Трейдеры также обратили свое внимание на заседание Федеральной резервной системы на следующей неделе и насыщенный календарь финансовых результатов, в котором фигурируют Apple, Meta и Microsoft. Dow показал недельный рост на 1,3%, а Nasdaq и S&P 500 выросли на 1,2% и 1,6% соответственно.

Веду свой экономический блог Осьминог Пауль о финансовых рынках, аналитика, прогнозы, новости, в телеграм канале