igotosochi

Это легендарный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много топового контента.

🏆 Рубль ускорил снижение

Но пока ещё крепок. Изменение за неделю: 78,71 → 79,76 руб. за доллар (курс ЦБ 78,31 → 79,55). Юань 10,93 → 11,06 (ЦБ 10,89 → 11,06). Рубль немного утратил привлекательность на фоне снижения ключа.

Что говорят эксперты?

• Спрос на валюту низкий

• Возрастают риски более быстрого снижения курса уже в ближайшие месяцы

• До конца года может быть ₽86-87 за доллар

• Если нефть не подорожает, то и ₽90 за доллар

🎢 Акции недовольны ключом

Рынок рос на ожидании снижения ключа. Ключ снизили, акции упали. Классика. Итоговое изменение IMOEX с 2 784 до 2 772. Хотели 17%, что ли? Но все же знали про 18%.

РТС: 1 120 → 1 097.

Удивительно, но у РТС уже три месяца будто бы день сурка. Ни ключ, ни твиты Трампа, ни переговоры существенно не влияют. Ну а что, все деньги в длинных ОФЗ, а акции боятся сентябрьских санкций. Но акции готовы взлетать, просто ещё рано. Всё зависит от геополитики.

🏜️ Дивидендная засуха

Пока что в календаре Ростелеком в августе и Светофор в октябре. Префы Светофора 19%+.

Ближайшие дивиденды:

Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.

💼 Облигации

Унижение купонов продолжается. Привыкаем к 15-16%.

Разместились/собрали заявки: Роделен, Монополия, Металлоинвест, ВИС, Уральская Кузница, Денум Солюшнз, ГТЛК, Абрау-Дюрсо, Легенда, ПИР, ТД РКС, Кокс, ВЭБ РФ, X5, Алтимейт Эдьюкейшн. В винном размещении поучаствовал только.

На очереди: МГКЛ, РЖД, Полипласт CNY, Воксис, СИБУР Холдинг, Новатэк USD, Сегежа, МБЭС. Пока не выбрал, где поучаствовать. Скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.

RGBI притормозил: 117,92 → 118,46. Выросли заранее, не дожидаясь ключа, так что на этой неделе самый децл подросли. Я продолжаю покупать длинные ОФЗ. Ещё ведь не поздно?

🏙 Недвижка дешевеет

Индекс MREDC 304,6к → 303,1к за метр. Люди поняли, что ключ будет снижаться и дальше, так что пока не торопятся брать ипотеки. Через полгода можно будет взять намного выгоднее, а тем более через год.

🏙 Насколько и когда подешевеет ипотека

АКРА и Эксперт РА выразили мнение, что в ближайшее время ипотека подешевеет на 1,5–2%. Но в любом случае ставки по ипотеке будут выше ключа на 1,5–2%. Даже в районе 20–22% — это всё равно очень дорого. С начала июля ставки были в среднем около 24,5%.

⛏️ Биткоин перестал расти

Биткоин откатился от максимума и всю неделю бродил вокруг 116к. А мой криптопортфель не изменился — 2640 долларов. А что, по 80к уже не будет?

Дальше биткоин пойдёт либо вверх, либо вниз. Лично я за то, чтобы вниз, но ему мои желания фиолетовы.

📉 Инфляция сменилась дефляцией

Инфляция за неделю составила -0,05% после 0,02% неделей ранее. С начала года рост цен составил 4,56%. Годовая инфляция снизилась с 9,34% до 9,17%. Свёкла подешевела на 9,2%, а телевизоры на 0,4%.

🔧 Ключ 18%

Без неожиданностей, давно Эльвира Сахипзадовна не удивляла. Хрустальный шар сказал 18, значит 18. В базовом сценарии ЦБ видит среднюю ключевую ставку 18,8–19,6% в 2025 году и 12–13% в 2026 году. Это значит, что к концу года будет 16%, а то и 15%.

А вы думали, почему разбирают облигации с пятнадцатыми купонами? Через полтора года ключ может быть однозначным. 🤔А может Набиуллина всё это время набирала длинные ОФЗ, и теперь, когда набрала, решила быстренько развернуть ДКП?

🗞 Что ещё?

• Акции IVA Technologies взлетели на 75% на фоне стратегического сотрудничества с ФТИ (не путать с WTF)

• Все банки уронили ставки по вкладам

• Очередные переговоры прошли так, будто не проходили

• Производитель Labubu обогнал по капитализации Газпром и Новатэк

• Лотность Сбера уменьшится в 10 раз до 1 штуки

• БКС планирует IPO в 2026 году

• Вы все сильные и бодрые

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Это вымышленная история на основе бэктеста. Все совпадения случайны, а пополнения портфеля вымышлены. Доллары настоящие, курс биржевой, в обменниках дороже.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 7,4 млн рублей.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные посты про инвестиции и пассивный доход, обзоры свежих дивидендных акций и облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Только крутой авторский контент.

Предыдущие персонажи:

• Сберослав Лукошкин

• Газиз Вэтэбоев

• Консерваторий Ликвидных

• Металлорд Длиннохаеров

• Алмаз Золотухин

10 лет назад Бакс Гринёв в очередной раз осознал, что инфляция и девальвация убивают его накопления, и стал покупать доллары. Каждый месяц, методично и без пропусков он менял 100 000 рублей на американскую валюту. Каждый раз, встречая своих знакомых Сберослава Лукошкина и Металлорда Длиннохаерова, он отпускал шуточки по поводу фантиков на Мосбирже, а дома спал в обнимку с сейфом, в котором лежали баксы.

Бэктест на Snowball income позволил воссоздать его путь, и теперь мы с вами можем оценить результаты.

Пополнения составили фантастические 12 млн рублей — именно столько и получится у каждого, кто 10 лет подряд будет пополнять портфель на 100 000 в месяц.

🚀 На 54% отстал от рынка

Индекс MCFTRR (это как IMOEX, но учитывающий реинвестирование всех полученных дивидендов) обогнал валютного героя на 54,23%.

Большую часть времени валютный портфель отставал от индекса MCFTRR. Сначала это было не так сильно заметно, но на длинной дистанции отставание становилось колоссальным. Лишь в чёрные экономические времена, когда рубль резко девальвировался, а рынок рушился, долларовая кубышка его догоняла, например, в марте 2020 года или в декабре 2024. А в марте 2022 года доллар временно обгонял индекс на 60% (16 млн против 10 млн), но потом всё быстро вернулось на круги своя.

Звёздный час долларового портфеля был за десятилетие три раза, но каждый раз довольно краткосрочно.

В итоге баксовая кубышка через 10 лет доросла до 13,5 млн, прибыль составила 1,5 млн или 12,5%. За это же время портфель индекса MCFTRR прибавил 66,8% или 8 млн. То есть, отставание портфеля от индекса 54%! Зато Бакс Гринёв сделал фотку как в своём любимом меме из сериала «Во все тяжкие».

Доллар показал себя очень надёжным активом, который отлично защищает от доходности. И лишь в периоды жёсткой турбулентности его нужно быстро скидывать, иначе потом ЦБ снова искусственно прикрутит курс.

🥴 Результатом по итогу Бакс Гринёв остался недоволен. Но если взять не только 10, но и 5, и 15 лет?

🎯 5 лет

Долларовый портфель прибавил 30 000 рублей, MCFTRR прибавил почти 1,2 млн. Индекс (+19,8%) обошёл бакс (+0,5%) на 19,3%.

🎯 15 лет

Долларовый портфель прибавил 9,6 млн рублей, MCFTRR прибавил почти 25 млн. Индекс (+138%) обошёл бакс (+53%) на 85%.

Конечно, сейчас рынок не в лучшей форме, но доллары нужно держать только под продажу в кризис или для поездок за границу.

🤔 Какой вывод сделал Бакс Гринёв?

Вывод он сделал такой, что грязная зелёная бумажка — точно такой же фантик, как и все эти акции, облигации и тем более пифы. А покупать акции всё равно не станет.

Расстроен ли Бакс результатами? Ни в коем случае, ведь в этом деле главное верить, считать всех вокруг психопатами и продолжать на одни фантики покупать другие фантики.

💬 Вы как считаете, сможет в будущем долларовая кубышка Бакса Гринёва показывать результат лучше рынка?

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Я активно инвестирую в дивидендные акции, облигации и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Акций в моём портфеле уже на 2,5+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. В основном дивидендные.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные обзоры дивидендных акций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры дивидендных акций, облигаций, фондов и много другого крутого контента.

Ростелеком — российская телекоммуникационная компания, предоставляющая услуги связи, цифровые услуги и сервисы населению и другим организациям. Обладает волоконно-оптическими линиями связи протяжённостью сотни тысяч километров, также есть в наличии центры обработки данных.

💸 Дивидендная политика

11 апреля 2025 года совет директоров Ростелеком утвердил новую дивидендную политику. Она распространяется на выплаты дивидендов в 2025, 2026 и 2027 годах. Дивиденды могут быть годовые и промежуточные.

Компания будет стремиться выплачивать не менее 50% (и может даже более) от чистой прибыли по МСФО. По привилегированным акциям сохраняется также минимальное требование по РСБУ.

💸 История дивидендов

Ростелеком радует инвесторов регулярными дивидендами, с 2012 года не было ни единого разрыва. В 2002 году дивиденд был 16 копеек, а в 2024 году уже 6,06 рубля по обычке.

Но если взять последние годы, то Ростелеком больше похож на квазиоблигацию, чем на акцию, причём по префам выплаты получше.

Дивдоходность за последние 10 лет (2015–2024):

• ао: 3,7%, 6,43%, 7,49%, 6,74%, 6,49%, 4,93%, 4,9%, 7,04%, 6,68%, 7,53%

• ап: 6,38%, 8,17%, 9,22%, 7,65%, 7,89%, 5,19%, 5,46%, 7,23%, 7,17%, 8,09%

Средняя доходность за 10 лет:

• ао: 6,19%

• ап: 7,55%

💸 Ближайшие дивиденды

Ближайшие дивиденды уже в августе. Выплатят 2,71 рубля (4,7%) по обычке и 6,25 рубля (10,44%) по префам. Так-то обычно одинаково в последние годы по обеим акциям платили, но вот в этом году так. На август это пока что единственная компания, которая должна заплатить.

📈 Последний отчёт

Сначала посмотрим МСФО за 2024. Выручка выросла до 779,9 млрд (+10% г/г). Показатель OIBDA вырос до 302,5 млрд (+7% г/г).

А вот чистая прибыль упала до 24,1 млрд (-43% г/г). Также снизился и FCF — до 40,3 млрд (-29% г/г). Капитальные вложения выросли до 178,8 млрд (+21% г/г).

На динамику чистой прибыли 2024 года повлиял рост расходов из-за высоких ставок, а также сказался эффект пересчёта отложенных налоговых платежей из-за повышения налога на прибыль с 2025 года.

Долговая нагрузка терпимая, если вдруг кто-то хочет брать облигации Ростелекома, можно не бояться. Показатель Чистый долг/EBITDA 1,7 по итогу 2024 года, теперь-то уже 1,9. Чистый долг/OIBDA 2,3. Высокий капекс уменьшает чистый денежный поток. А вот драйверами роста могут стать IPO дочек, но пока конкретики никакой нет.

🛍 Такое мы берём?

Ничего криминального не произойдёт, если взять, особенно если это  будут привилегированные акции. Акции Ростелекома отлично смогут защитить от доходности, но какие-никакие дивиденды платить компания будет.

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 2,5+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента.

📖 Об эмитенте

🥂 Абрау-Дюрсо — российский винный дом, основанный в 1870 году по указу императора Александра II на берегу озера Абрау в окрестностях Новороссийска. Является ведущим производителем игристого вина в России. В состав Группы входят винзавод Лоза, Винодельня Юбилейная и Винодельня Ведерниковъ.

⭐ Рейтинг: A+ от АКРА и Эксперт РА (август 2024).

🍾 Финансовые показатели Абрау-Дюрсо. Не накатить ли от радости?

Накатить можно, но нужно знать меру. Абрау-Дюрсо выпускает игристые вина, произведённые по классической технологии и методом Charmat, тихие вина (жаль, что не громкое пивко), сидр, крепкие алкогольные напитки, энергетические и безалкогольные газированные напитки, а также артезианскую воду.

✅ Посмотрим на консолидированную МСФО на 2024 год. Дела у компании идут в виноградную гору. Выручка выросла до 19,7 млрд рублей (+39,8% г/г). Чистая прибыль выросла до 1,9 млрд (+49% г/г). Операционная прибыль увеличилась более, чем в 2 раза, — до 3,5 млрд. EBITDA выросла до 4,3 млрд (+50% г/г) — это рекорд компании, никогда столько не было. 🍾 Да это же настоящая игристая ракета!

✅ Народ активно потребляет продукцию. Продажи составили 66,9 млн бутылок (+17,9% г/г). Из них более 57,8 млн бутылок алкогольной продукции (+20,0% г/г), остальное безалкогольная.

🛑 Но и расходы выросли. Операционные расходы выросли до 16,2 млрд (+30,6% г/г). Виноматериалы дорожают. Административные и коммерческие расходы тоже выросли. Доходы в сегментах виноматериалов продолжают демонстрировать отрицательную динамику (-84,4%).

🛑 Как высокие ставки работают против вина? Чистые финансовые расходы значительно возросли — с 4 млн в 2023 до 965 млн в 2024. Всё из-за увеличившихся расходов на обслуживание долга, составившего на конец отчетного периода 10,9 млрд рублей. Чистый долг 8,65 млрд.

✅ Что с долговой нагрузкой? Порядок, если кратко. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился с 3,2 до 1,9. Показатель покрытия процентных платежей операционной прибылью находится на уровне 2,3.

⚙️ Параметры выпуска

• Выпуск: Абрау-Дюрсо 2Р01

• Объём: 500 млн ₽

• Начало размещения: 28 июля (сбор заявок до 23 июля)

• Срок: ⚠️ 1,5 года

• Купонная доходность: до 20% (YTM до 21,9%)

• Выплаты: 12 раз в год

• Оферта: нет

• Амортизация: нет

• Для квалов: нет

Если бы не срок, можно было бы сказать, что классика. Но эмитент побоялся, что купон в голову ударит. Придётся чем-то более крепким догоняться.

🤓 В итоге

Короткий выпуск, небольшой объём. Что бы это значило? Полагаю, что снова увидим унижение финального купона. Ну а что поделать? Пьянящий эмитент, хорошие финансы, рыночная конъюнктура соответствует. Купон укатают? Ну а куда деваться, ДКП такая.

💬 Как вам этот выпуск? Будете покупать? Делитесь мнениями в комментариях!

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 7,4 млн рублей.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные посты про инвестиции и пассивный доход, обзоры свежих дивиденднгых акций облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Только крутой авторский контент.

💬 Что говорят?

«Рост цен по-прежнему сильно различается по группам товаров и услуг, но все же у нас стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов», — сказала Набиуллина на прошлом заседании.

«ЦБ будет рассматривать снижение ключевой ставки на 1% и более, при этом не исключая и паузу», — высказался зампред ЦБ Алексей Заботкин. То есть, снижение будет точно, но это не точно.

«Данные по инфляционным трендам и деловым настроениям идут ниже ожиданий, готовя почву для еще одного шага снижения ключевой ставки», — считает главный экономист Т-Банка Софья Донец. Правда ожидания высокие и тарифы ЖКХ выросли.

Риторика идёт более смелая, чем до прошлого заседания. Кто-то говорит даже про 17%, хотя большинство ожидает 18% или 19%. Рынок долгов спит и видит 18% и ниже. Аксаков вообще ждёт 15% к концу года.

🧮 Консенсус-прогноз

Консенсус-прогноз у аналитиков и прочих экспертов — 18%. Единицы ждут 20%, некоторые ждут 17%, также вероятно значение 19%.

Но консенсус-прогноз подкрепляется движениями RGBI и корпоративными купонами. RGBI подрос так, будто ждёт 16–17%.

🚨 Каким будет сигнал?

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что сигнал и дальше будет смягчаться. Но риторика всё равно будет осторожной. Возможно, ЦБ, видя чрезмерный оптимизм, специально добавит жёсткости и сообщит, что на следующем заседании ставку может и вернуть обратно.

🤔 Инфляция и ожидания

Но инфляционные ожидания населения снизились. В июне–июле показатель упал с 13,4% до 13%. Ну никто не верит в то, что рубль будет дорогим. А официальная годовая инфляция опустилась ниже 10%.

✂️ Банки режут ставки

Весь июнь и июль банки активно ухудшали условия по вкладам. Средняя ставка в топ-10 банках уже ниже 18%, а на длинные сроки можно и 12% найти.

По данным РБК: на 3 месяца — 17,55%; на 6 месяцев — 16,78%; на 12 месяцев — 15,69%.

🏔 Пик пройден, а что с рублём?

Тут всё не просто сложно, а пипец как сложно. Я бы отметил два пункта, а далее приглашаю экспертов в комментарии. Во-первых, ЦБ про курс не особо что-то прогнозирует. То ли не знает, то ли верит, что это его рук дело. Во-вторых, очень высокий спрос на ОФЗ и прочие облигации в рублях.

То есть, юрлица предпочитают пока что вложения в рублях, но тут стоит помнить про переоценку облигаций (дополнительная доходность). Потенциал ещё есть. Что будет с курсом рубля? Знаю только лишь то, что все ждут ослабления, а его до сих пор нет.

📈 Что будет с акциями и облигациями?

Если будет 17%, точно подрастут. Если 19%, то увидим откат. Помним, что в акциях сейчас более важным фактором является геополитика. В облигациях уже ключ на 18. В зависимости от сигнала и риторики коррекция может быть сильнее или слабее.

📉 Что будет с кредитами и депозитами?

Ставки по депозитам снижаются, по кредитам тоже, но там ставки заградительные и так. Если тренд будет видеться устойчивым, банки будут активнее снижать ставки по кредитам, а по депозитам и так уже снижают.

Важно помнить о том, что ЦБ стремится побороть инфляцию (те самые 4%), и пока что действует последовательно. Но он не всесильный. Ждём пятницу, а дальше посмотрим.

💬 Как считаете, какой будет ставка, ну и что по сигналам?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.