InvestAssistance

В IT-индустрии давно часто мотивируют сотрудников акциями, и Яндекс здесь не уникален. Лучше бы, конечно, было, если бы компания выкупала с рынка соответствующее количество акций и передавала бы их персоналу в рамках своих программ мотивации. Но даже в такой конфигурации по большому счету это не страшно, тем более, что в случае с Яндексом размер допэмиссии будет крошечный и размытие доли миноритариев очень небольшое.

Главное — понимать, что Яндекс в любом случае тратил бы деньги на мотивацию своих сотрудников либо в виде прямых расходов на зарплату и премии, которые бы все равно отражались в отчете о прибылях и убытках, либо в виде акций. Второй вариант даже выгоднее потому что, как правило, в компаниях, которые мотивируют своих сотрудников акциями, существует KPI, привязанные к капитализации компании, в результате работники компании сильнее заинтересованы в её успехе и потому работают усерднее, ведь их личный доход напрямую зависит от роста акций.

Так делают все крупные IT-игроки. Возьмите тот же Google — они каждый год выделяют около 1% акций на программы для сотрудников. У нас в России по тому же пути идут Mail.ru Group и Ozon – это часть их общей стратегии управления персоналом и стимулирования роста компании. Например, Ozon в 2022 году отдал сотрудникам 4,5% акций. Это выгодно всем: сотрудники больше стараются, а компания экономит деньги, которые могла бы потратить на зарплаты.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Как думаете, акции мотивируют сильнее, чем премии? Какой вариант мотивации ближе лично Вам?

Новость 1: "Новатэк сообщил предварительные производственные показатели за второй квартал и первое полугодие 2025 года"

Операционные результаты за 2кв 2025г:

✅Добыча природного газа выросла на 2,8% до 21,18 млрд куб. м

✅Реализация природного газа, включая СПГ, выросла на 1,1% до 18 млрд куб. м

✅Добыча ЖУВ (нефть и нефтепродукты) выросла на 2,2% до 3,44 млн тонн

✅Объем реализации ЖУВ* вырос на 18,7% до 4,7 млн тонн

*Мы всегда отмечали, что Новатэк это не только продажа природного газа внутри России и СПГ, но и продажа нефти и нефтепродуктов. Сильный рост реализации ЖУВ хорошо поддержит результаты компании, несмотря на крепкий рубль.

Новость 2: "В Европе неожиданно объявились новые защитники российских энергоресурсов — Франция и Бельгия".

💡Неудивительно, ведь Бельгия продолжает зарабатывать на том, что не запрещено: закупает СПГ у России для собственных нужд, но в основном для экспорта в соседние страны, в первую очередь в Германию. Франция делает бизнес ровно на том же, и отказываться от этих доходов тоже не спешит.

Для справки: Россия занимает 2 место по поставке СПГ в Европу. Росстат ранее отчитался, что в 2024 г. в России было произведено 34,7 млн т СПГ, из них 21 млн т СПГ было произведено на проекте Новатэка Ямал СПГ.

Также в середине 2025 года Новатэк ввел в эксплуатацию 2ю технологическую линию сжижения природного газа в рамках проекта Арктик СПГ-2. Bloomberg сообщает, что в конце июня 2025 года вблизи проекта Арктик СПГ-2 пришвартовался танкер-газовоз.

☝️Напомним, что акции компании оценены сейчас так, как будто Арктик СПГ-2 и Мурманский СПГ не будут реализованы.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А у вас есть акции Новатэка в портфеле❓ Верите в перспективы компании❓👇

Государственная Дума во втором и третьем чтении приняла законопроект о страховании ИИС-3, согласно которому в случае банкротства брокера или управляющей компании, которые были участниками системы страхования, инвестор сможет получить выплату в максимальном размере 1,4 млн руб. – по аналогии с банковскими вкладами. Механизм возмещений заработает уже с января 2026 г. Страховка будет распространяться только на инвестиции через ИИС-3 в любые разрешенные активы в пределах 1,4 млн руб. Одновременно с этим страховка не запрещает инвестору в рамках банкротства компании требовать от нее компенсации иных потерь или выплаты средств на ИИС-3 свыше 1,4 млн руб.

Выплатами будет заниматься некоммерческая организация «Фонд гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов», в который преобразуется действующий сейчас Федеральный фонд по защите прав вкладчиков и акционеров. Фонд будет формировать реестр лиц, имеющих право на страховую выплату (виновники события передают ему информацию в течение 7 рабочих дней), и принимать заявления от инвесторов на выплату. Выплачивать компенсации инвесторам фонд будет напрямую, порядок разработают позже, предполагается, что подать заявление и получить выплату можно будет через «Госуслуги», а не через уполномоченные банки. Максимальный срок на выплату, согласно законопроекту, – 12 месяцев.

С одной стороны, данные нововведения для рынка позитивны. Ранее в случае банкротства брокера в ряде случаев крайними оказывались инвесторы, например, если ценные бумаги инвесторов были в сделках РЕПО на момент наступления банкротства, и вместо бумаг у инвестора в этот момент было лишь право требования к брокеру. С другой – данная защита не абсолютна, так как она и ограничена в размере, и распространяться будет только на инвестиции через ИИС-3, а при инвестициях через старые типы ИИС или обычные брокерские счета никакой защиты у инвесторов по-прежнему не будет. Поэтому на наш взгляд брокеров нужно по-прежнему отбирать очень внимательно и в случае появления рисков неплатежеспособности брокеров, или в случае если у брокеров очень рискованные практики и нет сегрегирования собственных активов от клиентских через разные счета — от таких брокеров по-прежнему стоит держаться подальше.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Вы инвестируете с брокерского счета или с ИИС

Назвать ЛСР своим фаворитом в секторе девелоперов, даже при условии игнорирования низкой стадии в секторе строительства, мы не можем. У этой компании очень мутные корпоративные практики, например, как когда мажоритарий выкупил значительный пакет акций ЛСР за счет средств компании и сам себе его подарил; нет четкой дивидендной политики, да и в принципе у них не самый хороший потенциал роста в секторе после прохождения низкой стадии цикла, так как у них достаточно ограниченный запас площадей под продажу.

Если смотреть их операционку, то отчет за 2024 год у них был самый слабый в секторе как раз на фоне эффекта высокой базы и на фоне того, что в 2023 году компания распродала практически все ранее нереализованные площади, а объем строительства в оказался значительно ниже уровня реализованного годом ранее. Новые контракты в натуральном выражении (квадратные метры) сократились на 39,5%, до 664 тыс. кв. м, а в денежном — уменьшились на 24,5%. Если в первом полугодии 2024 года доля контрактов с ипотечным финансированием достигала 83%, то к концу года она снизилась до 69%, а в четвертом квартале и вовсе рухнула до 44%. В первом квартале 2025 года компании частично удалось восстановить объемы заключенных контрактов в денежном выражении (+28,1% год к году), в основном за счет продаж в Московском регионе, где средняя цена за квадратный метр традиционно выше. Однако в натуральном выражении прирост оказался минимальным — всего +0,7%. При этом динамика по регионам была крайне неравномерной: в Санкт-Петербурге количество новых контрактов осталось практически на прежнем уровне (-1,5%), в Москве выросло на 25,8%, а в Екатеринбурге обрушилось на 56%.

Поэтому я бы скорее посмотрел все же в сторону других игроков в секторе, если все же сектор недвижимости добавлять себе в портфель. Наш таргет по акциям ЛСР составляет 1040 рублей на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Кого из застройщиков держите в своем портфеле? Почему?

Новость: "По итогам первого полугодия 2025 года суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 40% год-к-году и составила 28,4 млрд рублей".

Операционные результаты (1п 2025г):

❌ Производство золота выросло на 0,1% до 2780 кг

✅ Реализация золота выросла на 6% до 2821 кг

✅ Производство олова выросло на 41% до 1721 т

✅ Производство меди выросло на 29% до 1229 т

✅ Производство вольфрама выросло на 149% до 64 т

Вчера на операционном отчёте акции выросли на 9%. Но похоже, рынок забыл финансовое состояние компании...

☝️Во-первых, рост производства олова, меди, вольфрама, действительно, впечатляющий, но это сформировало лишь 16% выручки. 84% выручки — это реализация золота, производство которого не выросло.

☝️Во-вторых, у компании высокая долговая нагрузка и большие расходы по обслуживанию долга.

Только в 1 полугодии 2025 года компания привлекла ещё 13 млрд рублей (долг на конец 2024 года составлял 89,9 млрд руб.) через облигации под среднюю ставку 23,5% годовых, что увеличит процентные расходы на 3 млрд рублей в год.

Более подробно про финансовое состояние компании на примере 2024 года и откуда берётся огромный убыток от курсовых разниц.

💡С учетом снижения цен на золото в районе 5% в рублях компания может показать небольшую прибыль в 1 полугодии 2025 года за последние 2,5 года за счёт прибыли от переоценки обязательств, номинированных в золоте.

✅Несмотря на рост выручки, операционных показателей и возможный выход на прибыльную траекторию, наш взгляд на компанию остаётся нейтральным из-за неустойчивого финансового состояния!

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А у вас какой взгляд на акции Селигдара (позитивный, нейтральный или негативный)❓

Мы продолжаем смотреть на долгосрочные перспективы ЮГК с осторожностью. Да, на старте торгов акции ЮГК действительно выросли, так как на прошлой неделе суд принял решение изъять пакет акций Струкова в ЮГК в доход государства. Это событие, безусловно, вызвало краткосрочный оптимизм, и наверняка многие посчитали на этом, что худшее для компании уже позади. Однако история знает немало примеров, когда после подобных изъятий эффективность компаний заметно снижалась, дивидендные выплаты сокращались или вовсе прекращались, даже если раньше их стабильно выплачивали, а структура собственности продолжала неоднократно меняться.

В текущий момент невозможно предсказать, в чьих руках в итоге окажется контрольный пакет акций ЮГК через два-три года, какое отношение будет у нового мажоритария к инвестиционной программе компании и к миноритарным акционерам. Не исключено, что курс развития ЮГК будет пересмотрен, а ее деятельность подвергнется значительным корректировкам, что негативно отразится на котировках.

Хотя часть инвесторов видит потенциал роста котировок в случае стабилизации ситуации, реальные риски, на наш взгляд, все же сохраняются. Помимо неопределенности с собственностью, сохраняются и другие угрозы, включая возможные дополнительные претензии со стороны регуляторов и судебные иски. Например, уголовное дело о нарушении норм экологического законодательства никуда не делось, и ЮГК все еще предстоит выплатить ущерб по этому делу в размере около шести миллиардов рублей. Таким образом, несмотря на краткосрочный спекулятивный рост, говорить о фундаментальном улучшении ситуации пока рано. Текущий подъем котировок может оказаться временным, и инвесторам перед принятием решений стоит внимательно оценивать все возможные риски.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Вы бы купили акции ЮГК сейчас, зная о всех рисках?

Сегодня компания Селигдар опубликовала операционные результаты за 6 месяцев 2025 года, демонстрируя устойчивое развитие по ключевым направлениям деятельности. По золотодобывающему сегменту отмечается стабильная динамика: объем производства лигатурного золота сохранился на уровне прошлого года (+0,1%), тогда как реализация увеличилась на 6%, достигнув 2821 кг год к году. Выручка от реализации произведенного золота в 1 полугодии достигла 23,9 млрд рублей, что на 42% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Рост выручки связан как с увеличением объема реализации, так и в бОльшей степени ростом средней цены реализации - +34% год к году.

Наиболее заметный прогресс достигнут в сегменте цветных металлов. Производство олова в концентрате выросло на 41% за счет роста объемов переработки руды и составило 1721 тоннуы, одновременно увеличилось производство меди в концентрате – на 29% до 1229 тонн, и вольфрама в концентрате — на 149%, до 64 тонн, что практически составляет годовой уровень. Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентрата за первые шесть месяцев 2025 года составила 4,5 млрд рублей по сравнению с 3,3 млрд рублей годом ранее. Рост выручки обусловлен как ростом средней цены реализации на 17%, так и увеличением объема продаж на 18%.

Суммарная выручка от продажи металлов выросла на 40% год к году и достигла 28,4 млрд рублей, что связано с ростом объемов производства и высокими ценами на металлы. В целом компания демонстрирует операционную устойчивость: сильные результаты первых 6 месяцев позволяют ожидать сохранения стабильных финансовых показателей во втором полугодии 2025 года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Кого из эмитентов-золотодобытчиков держите в своем портфеле?