InvestAssistance

Новость 1 от 23 июня: "Акционеры ТГК-1 не приняли решение по рекомендованным дивидендам за 2024 год. Необходимое число голосов не набрано".

Новость 2 от 25 июня: "Акционеры ОГК-2 не приняли решение по рекомендованным дивидендам за 2024 год. Необходимое число голосов не набрано".

Новость 3 от 25 июня: "Акционеры Мосэнерго не приняли решение по рекомендованным дивидендам за 2024 год. Необходимое число голосов не набрано".

Дочки Газпрома Энергохолдинга (ГЭХ) на новостях о рекомендациях по дивидендам сначала неплохо выросли, но затем растеряли весь рост, кроме ОГК-2, но там это вопрос времени.

❗️У компаний прогнозируется снижение финансовых показателей в связи с прекращением выплат по программе ДПМ-1 (сильнее всего пострадает ОГК-2). Многие дочки ГЭХ не отличаются стабильными дивидендами.

Неизвестно, будет ли повторное собрание, на котором дивиденды всё же утвердят, или выплаты окончательно отменят.

Но вопрос в другом — зачем играть в эту лотерею, если можно инвестировать в более фундаментально крепкие компании из энергетического сектора со стабильными дивидендами?

— Те же дочки "Россети" (Ленэнерго, МОЭСК, Россети Центр и Приволжье)

---

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите кого-то из энергетических дочек Газпрома❓

Компания МТС планирует вывести на биржу свои дочерние организации: «МТС Линк», «МТС Exolve» и MTS Web Services (MWS). Кроме того ранее компания сообщала о намерении вывести на IPO МТС AdTech (рекламные технологии) и «Юрент» (кикшеринг). Точные сроки IPO дочек неизвестны, но по заявлению представителей компании это может произойти когда ситуация нормализуется, а ставка, к примеру, еще будет не 10%, но уже и не 20%. И когда такой момент наступит компании потребуется еще полгода на подготовку размещения.

На наш взгляд, такие масштабные планы по IPO свидетельствуют о том, что у компании есть желание снизить долговую нагрузку посредством первичных размещений на бирже дочерних организаций. В случае если все IPO пройдут успешно, по хорошей оценке, это может быть позитивно воспринято рынком, так как основная проблема МТС в том, что компания много лет выплачивала дивидендами больше, чем зарабатывала. Это привело к отрицательному капиталу и росту долговой нагрузки до уровня, где МТС стоит либо задуматься о снижении долговой нагрузки, в том числе посредством IPO дочек, либо задуматься о снижении размера выплачиваемых дивидендов, что совершенно не нужно материнской АФК Система.

Поэтому данный шаг видится достаточно логичным, и до его реализации мы продолжаем смотреть на акции МТС с осторожностью, тем более, что на операционном уровне сам бизнес демонстрирует достаточно скромные темпы роста. Наш таргет по акциям МТС составляет 250 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите акции МТС в своем портфеле? Почему?

Действительно, если вы владеете облигациями высокотехнологичных компаний, включенными в перечень ценных бумаг высокотехнологичного сектора экономики, то они подпадают под годовалую льготу ЛДВ-РИИ, и если вы впоследствии продадите их дороже, чем купили, через два года, например, - то с прибыли от продажи НДФЛ платить вы не будете. Но здесь есть несколько нюансов, которые нужно учитывать. Во-первых на саму дату продажи или погашения ваши облигации обязательно должны торговаться на Московской бирже или СПб-бирже. Причем весь срок вашего владения они непрерывно должны находиться в том самом Перечне бумаг высокотехнологичного сектора. Если же вы изначально купили бумаги на внебиржевом рынке, то применить льготу ЛДВ-РИИ можно только при условии, что к моменту вашей продажи они уже торгуются на бирже и включены в актуальный Перечень.

Во-вторых, срок владения должен быть непрерывным, то есть в течение календарного года не должно быть ни одного дня, когда бумаги выбывали из вашего владения. Здесь стоит обратить особое внимание на договоры РЕПО или займа, в том числе и с вашим брокером, в данном случае такие операции будут прерывать срок владения, и он начнет отсчитываться заново с момента возвращения Вам ценных бумаг.

В-третьих, льгота ЛДВ-РИИ действует только для операций на обычном брокерском счете. На доходы от продажи бумаг на ИИС (индивидуальном инвестиционном счете) она не распространяется — для ИИС действуют свои, отдельные льготы.

С 1 января 2025 года суммарный размер «пятилетней льготы» по акциям и ЛДВ-РИИ в течение одного года (налогового периода) равен 50 млн рублей, превышающая этот размер сумма доходов от реализации/погашения акций облагается НДФЛ.

Все детали по ЛДВ-РИИ и другим налоговым льготам всегда можно уточнить в нашем боте "Помощник инвестора" на канале Invest Assistance.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите в своем портфеле бумаг высокотехнологичного сектора экономики? Применяли хоть раз ЛДВ-РИИ?

С момента нашего последнего обзора компании акции выросли на 3%, тогда как широкий индекс акций (iMoex) за этот же период снизился на 4%.

💡Да, мы ожидаем снижение чистой процентной маржи (NIM) и рентабельности капитала (ROE) у банка при снижении ключевой ставки, но не считаем, что акции будут проигрывать широкому рынку акций.

Почему?👇

1. Рынок не ожидает быстрого снижения ключевой ставки, а значит резкого падения финансовых результатов пока не предвидится.

2. Банк продолжает хорошо отчитываться.

📊Результаты за 5м 2025г:

✅Чистый процентный доход вырос на 15,5% до 32,6 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 3,2% до 4,7 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 10,7% до 25,5 млрд руб.

✅Рентабельность капитала (ROE) - 30%

При этом банк продолжает сокращать расходы. Так, за май 2025 года они снизились на 12,8%.

3. БСП выплачивает неплохие дивиденды, что может поддержать котировки акций!

Компания за 5 месяцев 2025 года заработала на дивиденды 28,4 руб. на одну акцию, что при текущей цене акций (обыкновенные) дает дивидендную доходность 7,4% (при условии сохранении коэф. дивидендных выплат). По итогам 2025 года дивидендная доходность может выйти более 15% годовых!

4. С 2020 по 2024 год компания погасила 42 млн обыкновенных акций (≈7,7% от общего количества). Выкуп продолжился и в 2025 году: в апреле были погашены ещё 11,7 млн акций.

Чем меньше акций, тем больше прибыли и дивидендов на одну акцию!

✅В итоге, мы считаем, что БСП подходит для долгосрочного удержания в дивидендном портфеле🤝

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А вы как считаете, БСП подходит для дивидендного портфеля❓

Вообще, на мой взгляд, сама концепция существования полноценных «дивидендных аристократов» на Московской бирже – это, по большей части, красивый миф. Если смотреть статистику, картина оказывается весьма скромной: в списке компаний, которые не просто платят дивиденды, а последовательно наращивают их выплаты в течение последних пяти лет и более всего лишь 8 компаний. А в списке компаний, которые непрерывно выплачивали дивиденды на протяжении последних 15-ти лет и более таких компаний только 13.

Поэтому можно, конечно, присмотреться к кому-то из них, но по критерию роста дивидендов ваш выбор, по сути, будет ограничен всего лишь восемью компаниями и даже среди этой восьмерки нет уверенности, что все они продолжат устойчивое наращивание выплат в будущем. Экономическая среда, отраслевые риски, изменения в дивидендной политике – все это может прервать хрупкую тенденцию роста.

Плюс в списке этих компаний практически одни сетевики: Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион, Россети Центр, Пермэнергосбыт и Ставропольэнергосбыт. И они разбавляются всего лишь двумя компаниями из других секторов, одна из которых — глубокий третий эшелон с низкой ликвидностью и специфическим бизнесом - Центр международной торговли, а другая — всем известный Лукойл - по сути, единственная крупная "голубая фишка" в этом списке, отвечающая критерию роста. Портфель из этих компаний сложно назвать устойчивым и от него сложно ожидать даже повторения доходности индекса Мосбиржи на длинном горизонте, так как 80% этого портфеля — защита, которой просто не на чем сильно расти.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите так называемых «дивидендных аристократов» в своем портфеле? Какие компании?

На этой неделе Мосбиржа изменила методику расчета доходности по некоторым облигациям. Сначала биржей были анонсированы следующие изменения при подсчете облигаций. Доходность будет рассчитываться всегда к дате погашения, даже если эмитент указывает другую дату. Для облигаций в последнем купонном периоде будет применяться простая доходность, а если будущие купоны неизвестны — возьмут последний известный. Такой метод расчета может привести к завышенной доходности у флоатеров, особенно если ставки снижаются — ведь в расчет будут брать старые, более высокие купоны.

Из других изменений, стоит обратить внимание, что для облигаций с амортизацией, если размеры выплат не указаны, они будут распределяться равномерно между всеми датами. В случае с секьюритизированными бумагами, где амортизация зависит от реального погашения кредитов в пуле, такой подход может давать картину, далёкую от реальности. Что касается бессрочных облигаций — раньше доходность считалась к ближайшей оферте, но Мосбиржа анонсировала, что теперь её будут рассчитывать к дате, которая находится на 10 лет вперёд. Из-за этого доходность большинства таких бондов резко упала и стала отображаться ниже, чем она могла бы быть при расчете к реальной дате оферты. Одновременно с этим из-за новой методики расчета доходности к погашению, а не к дате оферты, упала и доходность обычных срочных облигаций с офертами.

Так как это вызвало негативную реакцию инвесторов, то Мосбиржа внесла еще одно изменение в правила расчета доходности касательно облигаций с офертой и указала, что теперь для облигаций с офертами доходность и дюрация будут рассчитываться опять к ближайшей не наступившей оферте. В целом изменения направлены на унификацию и прозрачность, но в ряде случаев всё ещё могут возникать неточности, особенно по сложным инструментам. Поэтому инвесторам стоит дополнительно проверять информацию в эмиссионной документации и пересчитывать доходность самостоятельно — чтобы не попасть в ловушку искажённых данных.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Проверяли, как изменилась доходность ваших облигаций после нововведений?

Новость:

"Совет директоров Ростелекома рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить дивиденды за 2024 год в размере 2,71 рубля на каждую обыкновенную акцию, 6,25 рубля на привилегированную".

❗️В середине прошлого года образовался странный спред между привилегированными и обыкновенными акциями Ростелекома. Тогда разница достигала 10-15 рублей и непонятно, зачем было покупать "обычки", если дивиденды выплачивались одинаковые на оба типа акций.

Мы писали об этом и говорили в голосовых сообщениях, что "префы" предпочтительнее, так как дивидендная доходность выше.

С 2016 года компания выплачивала одинаковые дивиденды на оба типа акций, но "ничто не вечно"...

👉 Текущая дивидендная политика: 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, но по привилегированным акциям есть ещё дополнительные условия: 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала.

Также дивиденды по привилегированным акциям не могут быть ниже, чем по обыкновенным.

✅Чистая прибыль по РСБУ за 2024 год выросла в 3 раза и составила 54,5 млрд руб. (по МСФО 24 млрд руб.).

Расчётом получаются дивиденды в размере 6,24 руб. на одну привилегированную акцию ▶️ рекомендовали 6,25 руб., все сходится!

Всех поздравляем 🤝

💡Кстати, подготовили для вас методику, как рассчитать дивиденды по привилегированным акциям Ростелекома:

Берём чистую прибыль (из отчета РСБУ или прогнозируем) умножаем на 0,024 (коэф. для учёта 10% прибыли на префы) и делим на количество акций (209,565,147)

---

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Как считаете, теперь "префы" будут торговаться дороже или это временное явление❓