InvestAssistance

Ответы на вопросы подписчиков

Долгосрочно на Русагро я смотрю позитивно:

Компания много лет органически развивается и регулярно совершает сделки слияния и поглощения, существенно увеличивающие масштабы бизнеса компании. В прошлом году компания приобрела НМЖК, которое достаточно сильно добавило к результатам деятельности масложирового сегмента компании. В этом году Русагро консолидировало 100% ГК Агро-Белогорье, что позволит увеличить производство свинины приблизительно на 80%. А с учетом начала экспортных поставок свинины в Китай это способно существенно увеличить финансовые показатели компании.

Если же смотреть текущий год, а именно финансовый отчет компании за 9 месяцев 2024 года, то он скорее нейтральный. На компанию влияют весенние заморозки и отложенные последствия реализации биологических рисков в виде эпидемии африканской чумы свиней в Приморье. Плюс негатива добавил запрет на экспорт сахара в августе сентябре-этого года.

Но это все временные факторы, а долгосрочно компания, повторюсь, растет и растет с достаточно хорошими темпами.

В случае с Русагро также стоит помнить, что на Мосбирже сейчас торгуются расписки компании и она в декабре уходит на редомициляцию (переезд в Россию). Старт торгов после редомициляции планируется в марте 2025 года.

После редомициляции компания может вернуться к выплате дивидендов и если она, например, заплатит 50% от чистой прибыли за 2024 год — то дивиденды могут составить около 126-128 рублей на акцию, что предполагает потенциальную дивидендную доходность около 10%. А с учетом того, что таргет по акциям компании на горизонте года также выше текущих и составляет 1350 рублей за акцию, на мой взгляд по текущим акции Русагро выглядят вполне неплохо.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

А вы? Держите акции РусАгро?

📊Fwd результаты за 2024 год:

📌Выручка - 13 млрд руб.

📌EBITDA - 7,2 млрд руб.

📌Чистая прибыль - 3,6 млрд руб.

Это компания Selectel - ТОП-3 по выручке от облачных инфраструктурных сервисов с долей рынка ≈10%. Кандидат на IPO, мы с Вами следим за ним уже давно:

https://t.me/c/1746416885/2783

https://t.me/c/1746416885/3289

Компания продолжает инвестировать в свое развитие для поддержания темпов роста около 30%. Капитальные затраты за 9м 2024г составили 3,9 млрд руб. (2,7 млрд руб. на серверное оборудование и 1,1 млрд руб. на развитие инфраструктуры дата-центров). При этом FCF остался в положительной зоне.

💡Выручка распределяется по году равномерно за счет рекуррентных платежей, то есть нет сезонности бизнеса, как у Позитива и Астры.

ДЕРЖАТЕЛЯМ ОБЛИГАЦИЙ беспокоиться не о чем:

✅ND/EBITDA - 1,5 (до 2 - приемлемо)

✅IСR (коэф. покрытия процентов) - 4,4 (идеально >3)

✍️На данный момент у Селектела 3 выпуска облигаций с постоянным купоном:

📌С погашением через 1 год RU000A105FS4 - 24% прост. доходность к погашению

📌С погашением через 1,4 года RU000A1089J4 - 23,4% прост. доходность к погашению

📌С погашением через 1,8 года RU000A106R95 - 25% прост. доходность к погашению

💡Скоро будет размещаться флоатер от Selectel с интересным спредом (около 4%).

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

Ждете IPO Selectel❓ А облигации держите❓

Ответы на вопросы подписчиков

На Озон в целом я продолжаю смотреть позитивно.

Если смотреть их отчет за 9 месяцев 2024 года, то выручка подросла на 41% г/г, EBITDA на 425% г/г, а рентабельность по EBITDA составила комфортные 5,4%. Да, темпы роста оборота товаров и услуг GMV несколько замедляются, что находит свое отражение в прогнозах компании по итогам года.

Здесь сказывается два фактора: общее замедление потребительской активности, которое мы наблюдаем во всем ритейле, а также насыщение рынка России в сегменте Озона. Но это ожидаемое событие и оно отчасти компенсируется темпами роста финтеха и фокусом компании не своей эффектиности. Плюс если смотреть операционку — то на операционном уровне маркетплейс Озона все еще выглядит очень хорошо: количество заказов в 3 квартале 2024 года подросло на 48% г/г, а количество активных покупателей — на 26% г/г.

Поэтому в целом я продолжаю смотреть на Озон достаточно позитивно, хотя и продолжаю отмечать некоторое замедление темпов роста финансовых показателей Озона.

Но с учетом того, что компания работает над своей эффективностью и все равно продолжает расти с достаточно хорошими темпами роста полагаю, что это не критично.

Таргет по акциям компании около 4700 рублей на горизонте года, поэтому на мой взгляд они выглядят достаточно неплохо. Но традиционно отмечаем, что в этой истории риски повышенные и подходит она скорее агрессивным инвесторам, чем инвесторам с умеренно-консервативным риск-профилем.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

А вы? Держите акции Озон?

Зеленый гигант отчитался за октябрь 2024г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📌Розничный кредитный портфель (кредиты населению) вырос на 0,8% за октябрь (в прошлом месяце было +0,9%)

Розничное кредитование замедляется уже третий месяц подряд, хороший сигнал для ЦБ

📌Корпоративный кредитный портфель (кредиты бизнесу) увеличился на 3,2% за октябрь (в прошлом месяце было +2,9%)

Но корпоративное кредитование продолжает расти быстрыми темпами, несмотря на высокую ключевую ставку, что негативно для ЦБ.

📊Результаты за октябрь 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 2,6% г/г до 220,6 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 6,6% г/г до 64,5 млрд руб.

❌Опер. расходы составили 87,4 млрд руб. (+10,4% г/г)

❌Расходы на резервы составили 68,8 млрд руб. (ниже на 30%, чем в прошлом месяце🤔)

✅Чистая прибыль выросла всего лишь на 1% г/г до 134,2 млрд руб.

Факторы, которые позволили показать положительную динамику чистой прибыли год к году👇

📌Прочие доходы в окт.24 +8,6 млрд руб. vs -31 млрд руб. в окт.23

📌Налог на прибыль составил всего лишь 2,4% или 3,3 млрд руб. (в окт.23 налог составил 31,4 млрд руб.)

💡Последние месяцы в году у Сбера традиционно хуже из-за премий и бонусов менеджменту.

А с 1 февраля 2025 года ЦБ введет антициклическую надбавку (на 5 месяцев раньше, чем планировалось). Это окажет давление на чистую прибыль. Продолжаем держать руку на пульсе🤝

‼️Выплатит ли Сбер дивиденды или нет, рассказывал здесь.

---

Кто еще не с нами - обязательно подписывайтесь, у нас и обучение бесплатное, и прямые эфиры, и рынок весь российский покрываем 💪 Вот ссылка:

👉🏻 https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

В прошлом году в декабре операционные расходы составили 120 млрд рублей. Интересно, какие они будут в декабре этого года, как считаете❓👇

Вообще сейчас на Норникель я смотрю скорее с осторожностью. Если смотреть их отчет за 1-е полугодие 2024 года, то выручка у них снизилась на 8,9% г/г, EBITDA на 17,7% г/г, а чистая прибыль на 6,6% г/г. В долларах падение показателей еще более существенное. Норникель сейчас проходит низкую стадию цикла и такие показатели вполне ожидаемы. Цены на продукцию компании достаточно низкие, плюс у Норникеля после санкций есть сложности с логистикой и, как следствие, растет затоваривание.

Если смотреть на перспективу — состояние рынка по всем основным металлам группы Норникеля тоже оптимизма не внушает. Мировые запасы за 1-е полугодие существенно подросли, при этом по никелю ожидается профицит предложения и дальнейшее снижение его цены, по меди и платине рынок находится в балансе, но помним, что Китай очень слабо восстанавливается, а США может уйти в рецессию и тогда на рынке тоже образуется профицит предложения.

И только по палладию наблюдается некоторый дефицит, при этом производство переориентируется на использование платины вместо палладия, поэтому я бы здесь какого-то существенного роста цен тоже не ждал.

Существенно Норникелю может помочь только ускорение восстановления экономического роста в Китае. Тогда на фоне растущего спроса цены на металлы компании могут подрасти и у акций Норникеля появится драйвер для роста.

Пока же таргет по акциям компании около 120 рублей за акцию и чего-то интересного именно в моменте я там не вижу.

----

Кто еще не с нами - обязательно подписывайтесь, у нас и обучение бесплатное, и прямые эфиры, и рынок весь российский покрываем 💪 Вот ссылка:

👉🏻 https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

А вы держите акции Норникеля?

Компания провела IPO не в самый удачный период времени, прямо перед стремительным повышением ключевой ставки и общерыночной коррекцией, как итог, акции компании снизились на 30%.

В 3 квартале рост основного бизнеса составил всего лишь 8%, в то время как в предыдущие кварталы был +25%.

💡Рост ключевой ставки ▶️ рост фондирования для лизинговой компании ▶️ лизинговая компания перекладывает это в лизинговые платежи, которые становятся больше ▶️ снижается спрос со стороны лизингополучателей.

Наглядно, как рост ключевой ставки влияет на лизинговый бизнес👆

Некоторые лизинговые компании и вовсе уже показывают отрицательную динамику.

❗️Рост % просрочек по платежам, это увеличивает отчисления в резервы, а также повышение утиль сбора, все это в добавок будет давить на маржинальность и чистую прибыль лизинговых компаний.

⁉️ Сейчас бизнес Европлана находится под давлением из-за высокой ключевой ставки, но на развороте ДКП акции компании с высокой вероятностью будут показывать динамику лучше рынка.

Причем бизнес Европлана очень крепкий (достаточность капитала >20% при нормативе 6%, ожидаемая стоимость риска около 1%) и хорошо диверсифицированный.

А повышенные дивиденды скрасят ожидание нахождения в позиции перед ростом👇

При замедлении темпов роста из-за внешних факторов компания рекомендует повышенные дивиденды (рекомендовали 50 рублей за 9м 2024г или 8,2% доходности) и наоборот, при благоприятных условиях компания на дивы направляет меньше, а больше вкладывается в рост бизнеса, что будет отражаться на котировках акций.

----

Кто еще не с нами - обязательно подписывайтесь, у нас и обучение бесплатное, и прямые эфиры, и рынок весь российский покрываем 💪 Вот ссылка:

👉🏻https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

Набираете акции Европлана или считаете, что есть идеи поинтереснее из финансового сектора❓👇

Рубрика ответов на вопросы

Акции НЛМК на 10+ лет?

Вообще в целом НЛМК это хороший крепкий актив, но он циклический и с определенными рисками. То есть спрос на сталь и цены на нее циклически растут и падают и вслед за ними также растут и падают циклически выручка, чистая прибыль и дивиденды НЛМК. Плюс у НЛМК у единственной пока есть возможность поставлять свою продукцию в Европу, но если в этом плане что-то изменится и санкции ужесточат — то она тоже, как и Северсталь, потеряет европейский рынок и будет вынуждена перенаправлять свою продукцию на другие рынки. А это риски для маржинальности и разовые убытки от списания европейских активов.

Поэтому если вас эти риски и цикличность компании не смущают — да, на мой взгляд НЛМК держать долгосрочно вполне можно, тем более, что текущий таргет по акциям компании около 200р. за акцию, что значительно выше текущих.

Акции Евротранса на 2-5лет?

Вообще на Евротранс я смотрю с осторожностью. Там есть и вопросы к поддержанию темпов роста, и мутные схемы со свопами, искажающие восприятие их финансовой отчетности, и недавно были блокировки расчетных счетов из-за задолженности по налогам, и большая долговая нагрузка по плавающей ставке, и пониженная устойчивость к периодам высокой ключевой ставки из-за низкой рентабельности.

Поэтому я бы долгосрочно их скорее не рассматривал, тем более, что таргет по ним около 150-180 рублей за акцию и на рынке много компаний, торгующихся со сравнимым апсайдом, но с меньшим количеством проблем, чем у Евротранса.

Докупать ли акции Самолета?

Вообще у Самолета традиционно была повышенная долговая нагрузка. В период низких ставок он с ней эффективно справлялся, но на фоне выхода крупного миноритария и слухов о потенциальном выходе из Самолета еще и крупного мажоритария возникли различные опасения по поводу финансовой устойчивости Самолета. Ведь по сути это несколько похоже на бегство с тонущего корабля. Я не думаю, что Самолет прямо в ближайшем будущем обанкротится, так как пока это не видно ни из его арбитражных дел, ни из его исполнительных производств, ни из его последней отчетности за 9 месяцев 2024 года.

Но надо понимать, что, во-первых, какое-то время Самолету скорее всего действительно будет тяжело из-за упавшего спроса на недвижимость на фоне высокой долговой нагрузки.

А, во-вторых, - если период высокой ключевой ставки продлится долго — даже имеющихся ресурсов Самолета в виде большого земельного банка, который можно продать для снижения долгов и пережидания периода низкого спроса на недвижимость, может не хватить. То есть что-то может измениться и риски тут повышенные.

Поэтому при умеренно-консервативном риск-профиле долгосрочно Самолет может быть не очень хорошей идеей. А если вы все-таки решите держать его долгосрочно надо понимать, что так как у него сейчас сложные времена он с высокой вероятностью будет длительное время проигрывать рынку и к этому надо быть готовым.

----

Кто еще не с нами - обязательно подписывайтесь, у нас и обучение бесплатное, и прямые эфиры, и рынок весь российский покрываем 💪 Вот ссылка:

👉🏻 https://t.me/+hoKIyL4xioszY2Ey

----

А вы держите акции Самолета?