В пятницу ждём заседание ЦБ.
Консенсус аналитиков — как в лучших домах:
все за понижение на 2% (до 18%), некоторые — даже за 3%.

• инфляция — минус 0,05%

• овощи падают в цене с такой скоростью, что капуста скоро станет индикатором денежного рынка

• даже в непродовольственных — лёгкая дефляция, за вычетом зубных щёток и корма для котов

Ставку, казалось бы, не то что можно — нужно снижать.

Но вот в чём нюанс. Я бы не удивился, если ЦБ ничего не сделает.

Да, инфляция в моменте ниже таргета.
Да, по SAAR (с поправкой на сезонность) в июне вышло ≈4%.
Да, динамика цен в июле выглядит чуть ли не как у еврозоны в 2016 году.

Но:

• рубль крепкий, но ЦБ это не всегда радует

• импорт по-прежнему проседает

• кредитные планы банков не выполняются

• оборотка в торговле сжимается

• дефляция — сезонная, август всё ещё впереди

И что особенно важно: ЦБ может себе позволить ничего не делать. Потому что рынок и так уже всё заложил. Даже -2% в цене почти без остатка. Свопы, котировки, динамика — всё отыграно.

Игра «все знают, что будет» — опасная

Если ставка снизится на 2% — рынок скажет «ну наконец-то» и… может слегка охладиться.
Если снизят на 1% — будет коррекция.
Если оставят без изменений — будет удивление.
Не шок, но удивление.

И это как раз то, чего ЦБ не боится.
Потому что, как они сами любят повторять:

«оперативные данные по инфляции — это последнее, на что надо смотреть».

А что по сути?

Инфляция есть, но она вся — в тех товарах, которые Росстат не видит.
А на бумаге — у нас дефляция.
Вот и живём в мире, где ставка 20%, а цены падают.

Печатать новые деньги на фоне сезонной дефляции — странно.
Но держать ставку на уровне, при котором торговля не закупает, а производство сокращает запасы — это уже не просто жесткость, а политика «поскорее остудить то, что и так замерзло».

Итог:

Скорее всего, будет -2%.
Но я бы не удивился, если оставят как есть.
ЦБ — не рынок, и он в этот раз может решить не радовать никого.

На дефляции, кстати, — это будет особенно забавно.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" - ссылка в шапке профиля!

«Я считаю инвестиции в золото абсолютно идиотскими. Кто-то добывает его, плавит, складывает в хранилище, а затем мы на это смотрим и думаем, что стали богаче.»

Питер Линч:

«Если вы думаете, что золото — это ответ, вы, вероятно, задали неправильный вопрос.»

Мои выводы:

Золото в лучшем случае сберегательный актив, как и недвижимость. А меня больше интересует рост и инвестиции в активы будущего, а не в страх.

Первый подробный пост про золото, где есть цифры с 1980 года.

Основные посты на тему финансов и "Свободы в целом" в моем телеграмм канале

• Уже 6 лет без роста. Много ли это? В контексте — не очень.

«А как же дивиденды?»

Да, у нас часто платят высокие дивиденды. Но:

• Я их здесь не учитываю.

• Но и инфляцию тоже не учитываю. Так что всё примерно честно.

Вывод

Фондовый рынок — это не спринт, а марафон. И даже не на 10 лет.

Иногда путь к прибыли занимает десятилетия.

И если бы это было легко, все бы уже давно стали богатыми инвесторами.

Так что текущая стагнация в 6 лет — это не приговор, а, скорее, разминка, учитывая исторический и геополитический контекст.

Набираемся терпения.

К сожалению, пока не вижу никаких условий для роста. Вижу условия только для роста BTC😅

Надеюсь настанет день, когда можно будет продать не много BTC (зафиксировать прибыль) и переложить эти деньги в акции, чтобы получить удовольствие от отложенного роста.

Основные посты на тему финансов и "Свободы в целом" в моем телеграмм канале

P.S. «Ставьте лайки и подписывайтесь на канал, и конечно же оставляйте свое мнение в комментариях!»

По состоянию на 30 июня 2025 г. 0,9 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,3 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

💬 Добыча нефти и газового конденсата незначительно сократились по сравнению со I кв. 2025 г. (3,48 млн тонн), во многом виноваты заградительные санкции, потому что начиная с того же II кв. РФ только наращивала добычу сырья — в июне 2025 г. РФ добыла нефти — 9,025 млн б/с (+41 тыс. б/с м/м), в 2025 г. происходит компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но РФ уже наращивает добычу. В июле страны ОПЕК+ увеличили квоты на добычу, Россия в августе сможет добывать 9,344 млн б/с. Взлёт продаж, как по сравнению с прошлым годом, так и предыдущим кварталом (4,5 млн тонн) связан с запуском ещё в прошлом году в Усть-Луге 3 линии по переработке СГК (стабильный газовый конденсат), комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты).

💬 Добыча природного газа немного снизилась по сравнению с I кв. (21,35 млрд куб.м). Продажи рухнули по сравнению со I кв. 2025 г. (21,48 млрд куб.м), связано это с санкциями. Интересно, что Артик СПГ-2 начал свою подсанкционную работу в конце июня (последний раз с завода СПГ экспортировалось сырьё в начале октября 2024 г.).

💬 Известно, что с 1 июля произошла индексация тарифов на газ гораздо выше инфляции, а большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в III-IV кв. стоит ожидать прироста выручки. Также Евросоюз резко нарастил закупки российского СПГ в последние месяцы.

📌 Головная боль компании это санкционное давление со стороны США (запрет реэкспорта, SDN-List партнёров компании, в январе завод Новатэка в Балтике и логистика-газовозы СКФ). Также ₽ сильно окреп, для EC СПГ хоть и продаётся по хорошим ценам, но с укреплением ₽ это всё размывается. Завод Звезда успешно спустил на воду три первых газовоза-ледокола — «Алексей Косыгин», «Пётр Столыпин» и «Сергей Витте», проводит их испытания, но дальнейшая их судьба неизвестна (данные танкера ледового класса Arc7 и могу ходить круглый год, они поступят в пользование Совкомфлота, так что зарабатывать начнут 2 компании). Не забываем о проекте Мурманский СПГ: покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но запуск первых 2 линий планируется только в 2027 г., но недавно НОВАТЭК сообщил, что сократил окончание строительства терминала Мурманский СПГ на 3 года до 2030 года (не путать линии и полностью готовый терминал).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor