Эта неделя началась с резкого роста рынка акций, посредством большого гэпа, однако после рынок перешел в узкий боковик аж на три дня, а затем в среду поздно вечером резко упал на новостях, что привело к образованию нового большого гэпа в четверг на индексе ММВБ, но уже вниз. Падение продолжилось и в пятницу утром, но к вечеру рынок акций быстро и сильно отскочил опять же на политических новостях и закрыл день ровно там же, где его и начал, около 2840 пунктов. В результате всех этих движений в индексе нарисовалась красивая и понятная техническая картина, поэтому давайте обсудим возможное дальнейшее движение рынка акций.

Вообще, в целом, неделя была достаточно скучная в плане движений рынка, а вот в плане новостей она оказалась ожидаемо очень насыщенной, особенно в последние два рабочих дня по понятным причинам. Волатильность при этом была довольно сильной, но все основные движения рынка произошли, по сути, за несколько часов, а всё остальное время рынок провел в узких боковиках, поэтому торговать на этой неделе особо не пришлось.

В начале же мая у меня получился очень неплохой шорт фьючерса на индекс от 3018 до 2760 пунктов, так как тогда прогнозировал падение индекса до пробитой линии глобального нисходящего тренда, что в итоге и произошло, как видно из графика. После чего индекс снова перешел к росту, пробив локальный нисходящий тренд и закрепившись над уровнем 2800.

В прошлом обзоре предположил, что индекс может в ближайшие пару недель двигаться в широком боковике 2770-2900, поэтому пробовал шортить фьючерс на индекс возле 2840 с коротким стопом в расчете на откат к 2770-2800, так как от этого значения могла быть коррекция после пробоя локального нисходящего тренда. И откат довольно быстро произошел, но не оказался продолжительным. Цена сформировала новый аптренд и не дошла до 2800.

На этот случай при продолжении роста выше 2850 поставил короткий стоп по позиции и планировал перезайти снова в шорт уже от 2900 пунктов. Однако в понедельник рынок сразу открылся с большим гэпом вверх и перелетел это значение, поэтому снова вошел в шорт уже от 2940 пунктов, как писал тогда в чате своего телеграм-канала, где подробно изложил дальнейший торговый план. В тот момент стало ясно, что если индекс не сможет закрепиться над 2930, то цена обязательно вернется, как минимум, к 2870, чтобы закрыть гэп, поэтому решил дальше держать шорт с коротким стопом.

Кстати, в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

В итоге спустя почти три дня боковика, это и произошло. Индекс резко упал гэпом к 2870 и продолжил падение дальше к уровню 2800 в пятницу на новостях, где я зафиксировал прибыль по шорту фьючерса, после чего так же на новостях рынок резко отскочил вверх почти аж на 100 пунктов!

В целом, этот отскок был весьма вероятным, поскольку индекс дошел до моей ранней цели, области поддержки 2770-2800, внутри которой теперь еще и проходит глобальный аптренд. Поэтому шансы на отскок были довольно высокие. Именно от линии аптренда индекс и развернулся вверх, как видно из графика.

По-хорошему, технически здесь стоит отскочить к 2900, но индекс немного не дошел еще до этого значения, поэтому пока в шорт снова не зашел, но планирую это сделать в начале следующей недели, надеюсь, рынок все же продолжит отскок к 2900. Если индекс не сможет закрепиться выше этого значения в ближайшие дни, то велика вероятность, что падение рынка акций продолжится.

Как уже сказал выше, на графике сложилась понятная картина, которая четко определяет возможные дальнейшие глобальные движения рынка и условия их реализации. Мы видим, что индекс теперь зажат в треугольнике, и диапазон колебаний постепенно сужается. Поэтому уже к концу следующей недели рынок должен будет определиться с направлением движения, которое, скорее всего, будет достаточно большим. В ближайшие же пару дней, мы можем увидеть очередной боковик возле текущей цены.

Чисто технически дальнейшее движение рынка будет зависеть от того, в какую сторону выйдет индекс из треугольника. Если ему удастся снова пробиться выше 2900 и закрепиться выше верхней трендовой линии, то рост продолжится значительно дальше, к уровню 3025, а с пробоем его и дальше. Но, честно говоря, это как-то сомнительно с учетом последних политических новостей из Турции, позитива там практически не было, и не похоже, что ситуация может как-то измениться в позитивную для рынка сторону в ближайшую неделю.

Поэтому пока считаю более вероятным продолжение падения рынка и планирую набирать шорт возле 2900, но обязательно со стопом над линией тренда. Если цене удастся снова пробить уровень 2800 и закрепиться ниже линии аптренда, то мы, скорее всего, увидим новую большую волну падения в сторону уровня 2600, и даже ниже. А так как глобально рынок находится в падающем тренде, то этот сценарий движения, на мой взгляд, выглядит более вероятным, поэтому его пока и буду торговать.

Точно такую же картину можно наблюдать и в наиболее весомых в индексе акциях, таких как Газпром, Лукойл и Сбербанк. И, вероятно, как на предыдущей волне падения индекса от 3053 пунктов, когда предупреждал, что акции Газпрома должны упасть к ₽136 и именно по ним можно определить начало падения рынка, так и сейчас именно Газпром определит дальнейшее направление движения индекса, ведь 21 мая состоится заседание совета директоров, на котором будет обсуждаться распределение прибыли по результатам 2024 года и рекомендации по выплате дивидендов.

И вот тут большая интрига, поскольку последний отчет Газпрома по МСФО за 2024 год позволяет выплатить дивиденды, и они явно не заложены в цену акций. Но Минфин заявлял, что в бюджетном плане дивиденды Газпрома не учитываются, то есть сам Минфин на них не рассчитывает. По сути, складывается ситуация, когда нельзя с большой уверенностью сказать, что дивидендов может не быть, как я прогнозировал, например, в прошлом году по результатам 2023 года. На этот раз возможность выплаты есть и это мы, пожалуй, обсудим на днях в отдельной статье.

Поэтому, похоже, что всё будет зависеть от новостей по дивидендам Газпрома. Их отсутствие вряд ли приведет к обвалу, как в прошлом году, но падение все равно будет, поэтому индекс на этой новости и может пробиться вниз. При наличии же дивидендов акция может резко взлететь вверх, так как в текущую цену они практически не заложены. Поэтому в среду стоит следить за акциями Газпрома, они могут подсказать, какое направление движения выберет весь рынок.

И если неделю назад покупать акции после закрепления выше уровня 2800 можно было, как тогда писал, то теперь уже рискованно. Думаю, стоит дождаться выхода индекса из треугольника, чтобы понять его дальнейшее направление. Если вам удалось в конце апреля продать акции в области 3000-3100, как я тогда советовал, и перезайти значительно ниже на коррекции, то у вас есть хорошая возможность подождать выход индекса из треугольника, прежде чем предпринимать какие-то действия, так как в случае пробоя аптренда, закупиться удастся еще значительно дешевле. И тогда уже можно будет рассчитывать на продолжительный рост акций, о чем обязательно вас предупрежу.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!

В общем, ближайшие дни, вероятно, рынок проведет также в боковике, а затем велика вероятность развития большого движения в сторону выхода за границы треугольника. И к этому стоит быть готовым.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 6 по 12 мая ИПЦ вырос на 0,06% (прошлые недели — 0,03%, 0,11%), с начала мая 0,08%, с начала года — 3,28% (годовая — 10,09%). Месячный пересчёт апрельской инфляции составил 0,40%, это ниже недельных данных (0,48%), что весьма показательно для ЦБ. В мае 2024 г. инфляция составила 0,74%, учитывая темпы этого года, то этот "результат" будет выполнен всего наполовину, что для ЦБ положительный сигнал (годовая также продолжает снижаться), но регулятор всё равно в пресс-релизе намекнул, что проведение жёсткой ДКП должно продержаться квартал, да и в прогнозе не исключил повышение ставки (среднегодовое значение ставки 19,5-21,5%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,06% (прошлая неделя — 0,06%), дизтопливо на 0,02% (прошлая неделя — 0,06%), динамика цен снизилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Январские санкции от США подтолкнули правительство продлить разрешение на экспорт до 28 февраля, позже правительство продлило это разрешение до 31 августа.

🗣 Данные Сбериндекса по потребительской активности к 20 апреля находятся на уровне значительно ниже прошлогодних значений (это отражает спрос населения).

🗣 Уже известно, что регулятор охладил розничное кредитование, но с корп. кредитованием проблемы. Отчёт Сбера за апрель: портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в марте +0,6%), банк выдал 188₽ млрд ипотечных кредитов (в марте 171₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 2,2% за месяц (в марте -2,4%), банк выдал 80₽ млрд потреб. кредитов (в марте 72₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,2% без учёта валютной переоценки за месяц (в марте +0,5%), корпоративным клиентам было выдано 1,7₽ трлн кредитов (-5,6% г/г, в марте 1,7₽ трлн). С 1 апреля ЦБ установил надбавку к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой, но как мы видим кредитование осталось на уровне прошлого месяца и незначительно снизилось по сравнению с 2024 г., когда ставка была ниже.

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 80,8₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника дешевеет, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой.

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, дефицит федерального бюджета по итогам 4 месяцев составил 3,225₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 567₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к середине мая потрачено 900₽ млрд, при доходах в 6₽ млрд.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ продолжает крепнуть, а цена Urals уходила ниже 50$ за баррель, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь), которую хотят решить с помощью снижения отсечки по бюджетному правилу в $60 за баррель нефти (если цена продаваемой нефти выше 60$, то на разницу от 60$ покупают валюту в ФНБ, если цена ниже, то валюту продают из ФНБ для восполнения НГД, средства из ФНБ изымают на инвестиции и восполнения дефицита ФБ, поэтому логично сделать цену отсечения 50$). И, конечно, большой вопрос, как июльское повышение тарифов "сдержит" инфляцию в будущем (газ, электроэнергия).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor