Если кто-то вдруг пропустил, то за ~год ключевая ставка (КС) ЦБ РФ выросла почти в 3 раза - с 7,5% до 21%.

Рост КС преследует много целей, точнее одну - снижение инфляции. Однако механизмов под капотом уже много. Основные:

🔻Снижение потребления за счет дорогого кредита

🔻Снижение скорости обращения ликвидности (денег) за счет абсорбции на депозитах (вкладах). В т.ч. снижает потребление и инвестиции в развитие.

🔻Высвобождение рабочей силы за счет сокращений (отсутствие роста/банкротство компаний)

Как же себя чувствует наш товарный бизнес в этих условиях? Так же как ожидает ЦБ РФ - не айс 🌧

Продаем турецкую пряжу на вб, озон, ям, вк и сайт

Наша рентабельность активов (ROA) сильно зависит от курса.
Когда рубль падает идет сверхприбыль за счет переоценки складских запасов. Когда укрепляется, переоценка отрицательная, но немного расширяется маржинальность.

Однако средняя оценка по ROA сейчас ~25% годовых при стабильном курсе. При кредитном плече 1,5х, рентабельность собственного капитала (ROE) ~36% годовых.

Наша средняя процентная ставка по обязательствам сейчас ~14% годовых

❌При стоимости кредита сейчас в 28-35% годовых, нет никакого смысла брать его для роста. На его обслуживание уйдет больше, чем эти деньги приносят профита. Если 1,5 года назад ставка в банке была 11%, курс доллара был 60 руб - это была халявная халява, то при текущих условиях жесть жесткая.

📊Наша стратегия на этот сезон:

Оптимизация запасов.

Будем снижать запасы на один SKU, сейчас черная пятница, распродаем самые "грузные" позиции. Сейчас 10% запасов приходится на 26 позиций из 3100. Когда то-они были основные в выручке, но после расширения линейки уже такая доля на них не требуется (выручки на них сейчас приходится 5%).

Выплата дивидендов.

По итогам 9 мес. распределил 110% прибыли на дивиденды. Часть из них пока упала в обязательства под КС/12 (1,75%) в месяц (23,1% годовых). ROE ~36% это, конечно, хорошо. К тому же при росте курса доллара оно расширяется до 45-55%. Однако сейчас по стратегии облигации+ИИС можно получить 30-40% годовых на дистанции 2-3 года, без таких рисков как в бизнесе.

Снижение долговой нагрузки.

У нас есть бессрочные займы под 1% в месяц, есть кредиты под 11% годовых, которые 1,5 года назад брались на 5 лет. Их погашать смысла нет. Буду гасить те, которые с привязкой к ключу или дороже 20% годовых.

Другими словами можно сказать, что в текущей экономической ситуации фаза роста закончилась. Мы выросли за 3 года в 7 раз по активам и в ~30 раз по капиталу. Не последнюю роль сыграли качели в валюте в 22-23 году. Сейчас, для нового скачка нужен дешевый капитал, а его нет. Поэтому входим в фазу стоимости и ждем нового экономического цикла ♻️

Капиталистическая гонка

🔹Набиуллина оценила, сколько займет «тормозной путь» снижения инфляции.
«Нам нужно снижать инфляцию. И инфляция пока не начала замедляться, и в этом году инфляция будет больше, чем в следующем году, к сожалению. Но тормозной путь до нашей цели займет весь следующий год и даже прихватит 2026 год», – отметила Набиуллина.

«Тормозной путь инфляции»?.. Мастера русской словесности, блин. Книжки📙 людям надо писать.

🔹Силуанов заявил, что бюджет будет исполнен при любом курсе рубля.
«Мы в любом случае все свои планы профинансируем, все свои обязательства выполним, вне зависимости от курса рубля. Поэтому если сегодня курс один, завтра другой, то это ни в коем случае не скажется на выполнении всех наших задач», – рассказал министр финансов России Антон Силуанов.

Ну, лукавит ведь. Это курс рубля будет такой, чтобы все рублевые обязательства перед населением государство в любом случае исполнило. Потому курс валют к рублю у нас четверть века и растёт. Так что, давайте не переворачивать с ног на голову.

🔹Бюджет на 2025 год достаточно жесткий.
Он имеет дефицит 0,5% ВВП.

🔹Про удвоение и утроение фондового рынка РФ
Правительству поручено стимулировать выпуск акций, повысить спрос на ценные бумаги. В качестве одной из мер выбрано предоставление компаниям господдержки при условии выхода на биржу (будут новые IPO, в частности в 2025 г «Дом РФ» выйдет на биржу).

Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.