• Составление финансовой отчетности:
  научитесь формировать три основных типа отчетности, учитывая МСФО и РСБУ.

• Оценка инвестиций:
  освоите разные методы оценки инвестиций и сможете принимать обоснованные решения на их основе.

• Анализ финансового состояния компании:
  научитесь прогнозировать доходы и расходы, а также оценивать эффективность инвестиций.

• Оценка качества финансовой модели:
  поймете, как определить устойчивость, масштабируемость, гибкость и удобство использования финансовой модели.

• Создание финансовых моделей для разных отраслей:
  изучите особенности финансового моделирования в различных сферах, от розничной торговли до строительства.

• Расчет экономических показателей:
  поймете взаимосвязь между финансовой моделью и управленческим учетом, а также научитесь оценивать риски.

Содержание курса включает следующие разделы:

• Введение в финансовое моделирование

• Основные принципы финансового моделирования

• Вводные данные для модели

• Выполнение финансовых расчетов в модели

• Составление финансовой отчетности

• Финансовый анализ

• Финансовое моделирование для привлечения финансирования

• Оценка инвестиций

• Анализ чувствительности и сценарный анализ

• Использование макросов VBA в финансовых моделях.

Кроме того, вы можете изучать особенности финансового моделирования в разных отраслях, выбирая соответствующие модули из следующего списка:

• Розничная и оптовая торговля

• Строительство

• Банковская сфера

• Нефтегазовая индустрия

• Добыча полезных ископаемых

• Электронная коммерция

• Энергетика

• Транспорт и логистика

• Телекоммуникации

• Гостинично-ресторанный бизнес

• Малый бизнес.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

2. Курс «Финансовый аналитик» — Нетология

253 отзыва

Ссылка на курс: Финансовый аналитик — обучение фин анализу с дипломом и трудоустройством на онлайн-курсе Нетологии

Информация о курсе: стоимость — 90 000 ₽ или рассрочка на 24 месяца — 3 948 ₽ / мес., длительность курса 6 месяцев

Вы приобретете новые навыки, которые помогут вам развиваться в своей профессии и достичь карьерного роста. Вы научитесь оценивать финансовое состояние компании, создавать финансовые модели и готовить управленческую отчетность. В процессе обучения вы также выполните шесть реальных бизнес-задач и сможете включить их в ваше портфолио.

Программа обучения включает следующие модули:

• Основы бухгалтерского учета

• Анализ финансовой информации

• Методы финансового анализа

• Комплексный анализ финансовой информации

• Оборотный капитал

• Управленческий учет и отчетность

• Бюджетирование и планирование

• Оценка и анализ рисков

• Инвестиционный анализ

• Финансовое моделирование

• Инструменты финансового анализа

• Навыки мягких навыков (soft skills)

• Итоговый проект: разработка финансовой стратегии компании.

Дополнительные бонусные модули включают:

• Google Таблицы для начинающих: обучение работе с данными, создание сводных таблиц и диаграмм.

• Основы работы в Excel: освоение базовых функций Excel для более эффективной работы с данными.

• Google Slides: изучение интерфейса программы и создание презентаций.

После завершения курса вы будете владеть следующими навыками:

• Анализ финансовой отчетности

• Быстрый анализ баланса

• Управление денежными потоками бизнеса

• Создание финансовых моделей

• Оценка финансового состояния компании

• Прогнозирование развития бизнеса

• Управление оборотным капиталом

• Управление денежными потоками

• Знание управленческого учета

• Проведение анализа фактических и плановых данных

• Составление бюджетов

• Оценка и анализ рисков

• Проведение инвестиционного анализа.

Вы также освоите следующие инструменты: Excel, Google Sheets, Google Slides, Power BI, финансовая модель, отчет о движении денежных средств, бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

3. Курс «Финансовое моделирование» — Eduson Academy

189 отзывов

Ссылка на курс: Курсы финансовое моделирование — обучение финансовому моделированию онлайн, тренинг курсы моделирование — Eduson Academy

Информация о курсе: стоимость — 3 075 руб. / мес. в рассрочку на 12 месяцев

Вы освоите навыки создания финансовых моделей с нуля, которые позволят вам анализировать финансовое состояние компании и ее потенциал для роста. Вы научитесь проводить план-факт анализ и оценивать бизнес, используя различные методы, включая метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Эти навыки позволят вам продвигаться на карьерной лестнице и создавать финансовые модели для вашей собственной компании.

Что вы узнаете:

• Создание комплексных финансовых моделей в соответствии с стандартами FAST.

• Определение факторов роста операционной прибыли.

• Выявление и оценка рисков.

• Оценка чувствительности прибыли к изменениям рыночных условий.

• Оценка компании с использованием метода дисконтированных денежных потоков (DCF).

• Проведение план-факт анализа.

Программа обучения включает в себя следующие этапы:

• Основы финансового моделирования.

• Стандарты финансовой модели (FAST).

• Использование функций Excel для финансового моделирования, таких как МИН/МАКС, логические операторы, проверка данных, функция ВПР и вкладка "Разработчик".

• Практические задания в Excel, охватывающие функции, используемые в финансовом моделировании.

• Создание комплексной модели для производственной компании в формате бизнес-кейса.

• Методы создания таблиц чувствительности.

• Расчет налога на прибыль.

• Распространенные ошибки при создании финансовых моделей.

• Еще один бизнес-кейс, фокусирующийся на финансовом моделировании.

• Основы финансового моделирования для бизнеса.

• Прогнозирование операционных показателей, таких как выручка и OPEX, а также расчет CAGR и использование сценариев и функции ВЫБОР.

• Анализ и создание финансовой отчетности, включая прогноз ОДДС, ОПУ и баланс.

• Прогнозирование капитальных затрат (CAPEX).

• Расчет стоимости капитала (WACC).

• Оценка бизнеса с использованием метода DCF и анализ чувствительности.

• Оценка бизнеса с использованием сравнительного подхода: метод анализа компаний-аналогов, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов.

• Оценка бизнеса методом затрат: затратный метод, метод чистых активов и метод замещения.

• Расчет общей стоимости компании.

• Практическое задание в Excel: адаптация финансовой модели для учета кредитов и субсидий.

• Бизнес-кейс: создание финансовой модели для автодилера с использованием метода DCF.

• Оценка инвестиционных проектов с использованием IRR, XIRR, NPV и XNPV.

• План-факт анализ.

• Стратегическая финансовая модель для управления финансами компании.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

4. Курс «Финансовое моделирование» — SF Education

148 отзывов

Ссылка на курс: Курс «Расширенное финансовое моделирование» — онлайн обучение финансовому моделированию в excel | SF Education

Информация о курсе: стоимость — 63 000 ₽ или рассрочка на 24 месяца — 2 624 ₽ / мес.

Получите профессиональные навыки создания финансовых моделей в Excel для оценки финансового состояния компаний в различных сферах экономики и анализа перспектив их роста. Вы освоите процесс составления финансовой отчетности и проведения план-фактного анализа.
Также вы научитесь оценивать компании с использованием различных методов, включая метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Эти навыки позволят вам стремиться к повышению в должности или эффективно управлять своим собственным бизнесом.

Программа обучения включает в себя следующие этапы:

• Введение в финансовый учет и анализ.

• Изучение налоговой системы в России.

• Освоение корпоративных финансов.

• Создание базовых финансовых моделей.

• Подготовка к экзамену по финансовому моделированию (AFM).

• Продвинутое и отраслевое финансовое моделирование.

• Финансовые модели для малого бизнеса.

• Общие принципы математики.

• Развитие навыков работы в Excel.

• Изучение экономических аспектов.

• Подготовка и выполнение тестовых заданий для позиций в сфере финансов.

• Создание финансовых моделей для малых предприятий.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

5. Курс «Финансовые модели для малого бизнеса» — Stepik

50 отзывов

Ссылка на курс: Финансовые модели для малого бизнеса – Stepik

Информация о курсе: стоимость — 4 900 ₽

Какие навыки вы приобретете:

• Способность самостоятельно создавать финансовые модели с нуля, без зависимости от консультантов, экспертов или стандартных шаблонов из Интернета.

• Понимание причин, по которым стандартные шаблоны финансовых моделей из сети не всегда подходят к вашей конкретной ситуации.

• Навык быстрого создания экспресс-моделей для оценки новых идей и концепций.

• Умение объединять финансовые модели различных проектов и направлений в одном комплексе.

• Не перегружать финансовые модели избыточными показателями, коэффициентами и графиками, которые не имеют практической ценности.

• Работа с гибким бюджетом, основанным на финансовой модели, который позволяет адаптировать планы под изменяющиеся обстоятельства.

• Переход от страха перед неопределенностью будущего к уверенности, благодаря предварительному тестированию финансовой модели и возможности выбора оптимальных решений для вашего бизнеса.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

6. Курс «Финансовый аналитик» — Яндекс.Практикум

Ссылка на курс: Курс «Финансовый аналитик» онлайн: обучение финансовому анализу — Яндекс Практикум

Информация о курсе: стоимость — 90 000 ₽ или рассрочка — 16 000 ₽ / месяц

План обучения включает:

• Бесплатное вступительное занятие, во время которого вы ознакомитесь с финансовой аналитикой и определите, соответствует ли она вашим интересам и навыкам. На заключительном этапе этого модуля, вы сами сможете составить отчеты и бюджет компании, провести анализ различий между фактическими и плановыми показателями, а также усовершенствовать бюджетное планирование с помощью финансовой модели.

• Основы управленческого учета и подготовки отчетности.

• Обучение бюджетированию и проведению анализа фактических и плановых данных.

• Изучение финансового моделирования.

• Завершение обучения выполнением дипломного проекта.

• Программа помощи в трудоустройстве.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

7. Курс «Финансовое моделирование» — КонтурШкола

42 отзыва

Ссылка на курс: Финансовое моделирование — курс в Контур.Школе

Информация о курсе: стоимость — 40 000 ₽ или рассрочка на 6 месяцев — 6 667 ₽ / месяц

Вы приобретете навыки оценки эффективности инвестиций и способность прогнозировать будущее развитие бизнеса, используя разработанную модель. Вы сможете не только читать формулы, но и понимать логику бизнес-процессов.

Что вы изучите:

• Вы научитесь создавать финансовые модели разной сложности с нуля, следуя определенному алгоритму.

• Узнаете, как искать и вводить важные параметры модели, обеспечивая ее достоверность.

• Сможете проводить финансово-экономические расчеты в Microsoft Excel.

• Создадите три формы прогнозной отчетности, основанные на результатах моделирования.

• Освоите анализ чувствительности и сценарий, интерпретируя их результаты.

• Разработаете надежные, понятные и эффективные финансовые модели.

• Овладеете различными методами анализа внутри модели и сможете объяснить их выводы.

• Научитесь создавать простые макросы для автоматизации работы с моделью.

Структура курса включает:

• Основы финансового моделирования.

• Методологию создания финансовых моделей.

• Практическое применение финансовых моделей.

• Завершение обучения и подготовка к финальной аттестации.

• Проведение итогового теста.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

8. Курс «Финансовое моделирование» — Специалист

Ссылка на курс: Курс Финансовое моделирование в «Специалист»

Информация о курсе: стоимость — 16 990 ₽ — 30 800 ₽

Данный курс предоставляет фундаментальные знания и навыки, необходимые для понимания основных концепций и принципов финансового моделирования. Он также рассматривает разнообразные стандарты и методы моделирования, которые применяются в контексте моделирования бизнес-процессов.

Структура программы курса включает в себя следующие разделы:

• Определение финансовой модели и области ее применения.

• Изучение стандартов и рекомендаций по созданию финансовой модели.

• Анализ структуры финансовой модели, учитывая конкретные задачи и типы бизнеса.

• Практический кейс по финансовому моделированию для закрепления полученных знаний.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

9. Курс «Финансовое моделирование бизнеса» — Русская Школа Управления

13 отзывов

Ссылка на курс: Онлайн-курс «Финансовое моделирование бизнеса» — онлайн-обучение от Русской Школы Управления

Информация о курсе: стоимость — 20 000 руб.

В ходе данного курса вы приобретете глубокое понимание финансового моделирования и разовьете ценные навыки, которые помогут вам оценивать бизнес и прогнозировать его развитие. По окончании курса вы сможете не только анализировать финансовые показатели, но и принимать обоснованные финансовые решения, что сделает вас более компетентным и уверенным в управлении бизнесом.

Программа курса включает в себя следующие разделы:

• Основные принципы создания финансовых моделей.

• Практическое понимание и применение бизнес-планов, финансовых моделей, бюджетов и инвестиционных планов.

• Структура и последовательность построения финансовой модели.

• Способы сбора информации для создания финансовой модели.

• Интеграция концепции юнит-экономики в финансовую модель.

• Применение метода прямой себестоимости в финансовом моделировании.

• Создание модели текущей деятельности с учетом всех видов расходов и нагрузок.

• Правила моделирования ключевых инвестиций и расходов.

• Разработка плана денежных потоков.

• Расчет потребности в финансировании и моделирование взаимодействия с инвесторами и кредиторами.

• Управление рисками и доходностью.

• Оценка ключевых инвестиционных показателей с использованием метода дисконтированных денежных потоков (DCF).

• Внедрение элементов управленческого учета и адаптация стандартных форм финансовой отчетности.

• Детализация управленческих разрезов модели и избегание типичных ошибок.

• Практическое создание финансовой модели.

• Практикум по расчету финансовой модели для разных вариантов.

• Тестирование и анализ финансовой модели для принятия управленческих решений.

• Динамическое моделирование и демонстрация различных сценариев развития бизнеса.

• Рассмотрение доходности продуктов и управление доходностью модели.

• Примеры завершенных финансовых бизнес-планов.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

10. Курс «Финансовое моделирование и оценка инвестиционных проектов в MS Excel» — MBS

9 отзывов

Ссылка на курс: Финансовое моделирование и оценка инвестиционных проектов в МS Excel: компьютерный практикум. Онлайн-интенсив | Семинары Moscow Business School

Информация о курсе: стоимость — 12 900 руб.

По завершении курса вы достигнете следующих результатов:

• Умение эффективно собирать и структурировать необходимую информацию для финансового моделирования.

• Навыки по созданию практических финансовых моделей инвестиционных проектов с использованием программного пакета MS Excel.

• Способность рассчитывать прогнозные финансовые и экономические показатели инвестиционных проектов на основе созданных финансовых моделей.

• Компетенция в интерпретации полученных результатов и оценке инвестиционной привлекательности проектов.

Программа курса включает в себя следующие этапы:

• Обсуждение теоретических аспектов построения финансовых моделей.

• Создание листов данных и расчет бюджетных показателей.

• Шаг за шагом разработка финансовой модели, включая формирование отчетных форм.

• Поэтапное построение модели с расчетом оценочных показателей.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

11. Курс «Финансовое моделирование» — НИУ ВШЭ

9 отзывов

Ссылка на курс: Онлайн курс Финансовое моделирование в Excel от НИУ ВШЭ.

Информация о курсе: стоимость — 39 000 руб.

Вы приобретете следующие навыки:

• Понимание процесса формирования денежных потоков в компании.

• Навыки моделирования операционных расходов.

• Знание факторов, способствующих увеличению операционной прибыли.

• Умение проводить расчеты для оптимальных инвестиций.

• Навыки моделирования суммы заемных средств и оценки возможностей их погашения.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

12. Курс «Финансовое моделирование» — NBU

5 отзывов

Ссылка на курс: Курс обучения ФИНАНСОВОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ

Информация о курсе: стоимость — 9 500 ₽

Программа обучения включает следующие разделы:

• Вступление в курс

• Введение в область финансового учета и анализа

• Планирование финансовых операций и обеспечение финансовой стабильности предприятия

• Основы налогообложения

• Фундаментальные аспекты финансового моделирования

• Международные стандарты финансовой отчетности

• Финансы и инвестиции

• Оценка капитала компании и стратегии ее развития

• Знакомство с корпоративными финансами.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

Бесплатные курсы финансового моделирования

1. Курс «Финансовое моделирование на практике» — Нетология

Ссылка на курс: Финансовое моделирование – бесплатный вебинар | Нетология

На бесплатном занятии вы получите следующие знания:

• Определение финансового моделирования
  Вы изучите этапы процесса финансового моделирования и поймете, какие данные необходимы для успешного построения функционирующей модели.

• Принципы построения финансовой модели
  Эксперт расскажет о ключевых показателях финансовых моделей и продемонстрирует, как их эффективно создавать.

• Практические аспекты
  У вас будет возможность задать вопросы опытному практикующему эксперту, который разработал более 3 500 финансовых моделей.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

2. Курс «Пошаговое построение базовой финансовой модели» — SF Education

Ссылка на курс: Бесплатный тренинг: Пошаговое построение финансовой модели

Всего за 2 часа вы освоите следующие ключевые аспекты:

Программа обучения:

• Оценка бизнеса в течение 60 минут
  Мы предоставим краткий и информативный обзор методов оценки бизнеса, включая публичные компании и инвестиционные проекты.

• Структура финансовой модели
  Вы узнаете о структуре финансовых моделей, научитесь прогнозировать выручку, расходы и капитальные вложения.

• Управление оборотным капиталом и расчет стоимости капитала
  Мы продемонстрируем, как эффективно прогнозировать оборотный капитал, рассчитывать свободный денежный поток и определять стоимость капитала компании.

• Расчет стоимости бизнеса
  Вас ожидают расчеты стоимости компании, анализ чувствительности этой стоимости к различным факторам, и, в конечном итоге, проверка и подтверждение результатов вашей финансовой модели.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

3. Курс «Создание финансовой модели за 10 минут с нуля» — Заметки доброго финансиста

Ссылка на курс: Создание финансовой модели за 10 минут с нуля — YouTube

Подробнее о курсе финансового моделирования →

4. Курс «Финансовое моделирование в Excel» — Б7

Ссылка на курс: ФИНАНСОВОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ В EXCEL

На трех видеоуроках мы рассмотрим следующее:

• Структура финансов как разобраться в финансовых аспектах и детально изучить экономику вашей компании.

• Максимизация рентабельности как достичь максимальной прибыльности и оборачиваемости активов.

• Создание универсальной финансовой модели как разработать многофункциональную финансовую модель для малых и средних предприятий.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

5. Курс «Почему важно строить финансовые модели?» — BAcademy

Ссылка на курс: Вебинар "Финансовое моделирование" cайты

Познакомьтесь с тем, как использование финансовых моделей способствует более точному прогнозированию будущих событий и снижению рисков.

Оцените значимость финансовых моделей в процессе принятия решений о новых бизнес-проектах.

Детально изучите, какие преимущества они приносят вашей компании.

Подробнее о курсе финансового моделирования →

Что такое финансовое моделирование?

Финансовое моделирование — это процесс создания абстрактных представлений или моделей, которые отражают финансовые аспекты какой-либо системы, компании, проекта или инвестиции. Эти модели используются для анализа финансовых данных, прогнозирования будущих результатов и принятия финансовых решений.

Основные цели финансового моделирования включают:

• Прогнозирование: моделирование позволяет прогнозировать финансовые результаты в будущем на основе текущих данных и различных сценариев развития событий.

• Принятие решений: финансовые модели используются для анализа различных финансовых стратегий и вариантов инвестиций, что помогает принимать обоснованные решения.

• Оценка рисков: финансовое моделирование также позволяет оценивать риски, связанные с разными финансовыми решениями, и анализировать, как изменения в различных переменных могут повлиять на финансовые результаты.

• Планирование: моделирование помогает в создании бюджетов и финансовых планов, а также в управлении долгосрочными стратегиями и целями компании.

Финансовое моделирование может включать в себя использование различных математических и статистических методов, а также программ и инструментов для создания и анализа моделей. Это важный инструмент для финансовых аналитиков, инвесторов, менеджеров и других профессионалов, работающих с финансовыми данными и принимающих финансовые решения.

Кто занимается финансовым моделированием?

Финансовым моделированием занимаются различные категории профессионалов в области финансов и бизнеса. Вот несколько категорий специалистов, которые активно занимаются финансовым моделированием:

• Финансовые аналитики: финансовые аналитики работают над анализом финансовых данных, составлением прогнозов и созданием финансовых моделей для оценки производительности компании и принятия финансовых решений.

• Финансовые менеджеры: финансовые менеджеры используют финансовое моделирование для разработки бюджетов, стратегического планирования и управления финансами компании.

• Инвестиционные аналитики: инвестиционные аналитики используют финансовое моделирование для анализа инвестиционных возможностей, оценки рисков и определения ценности активов.

• Консультанты по финансовому моделированию: это специалисты или фирмы, которые предоставляют услуги по созданию и анализу финансовых моделей для клиентов, включая компании, инвесторов и государственные организации.

• Финансовые аналитики в инвестиционных банках: в инвестиционных банках существует специальное подразделение, которое занимается анализом и моделированием финансовых данных для различных корпоративных и инвестиционных целей.

• Управляющие фондами: управляющие фондами используют финансовое моделирование для принятия решений по портфельному управлению, определения стратегий инвестиций и оценки рисков.

• Бизнес-аналитики: бизнес-аналитики могут использовать финансовое моделирование для оптимизации бизнес-процессов, прогнозирования продаж и управления ресурсами.

Эти профессионалы могут использовать различные инструменты и программные платформы для создания и анализа финансовых моделей, такие как Microsoft Excel, специализированные финансовые программы, языки программирования и математические пакеты. Финансовое моделирование является важным инструментом для принятия стратегических и финансовых решений в различных сферах бизнеса и финансов.

Что входит в финансовую модель?

Финансовая модель включает в себя различные элементы и переменные, которые используются для анализа финансовых данных и прогнозирования результатов. Важные компоненты финансовой модели могут варьироваться в зависимости от конкретных целей и контекста, но обычно включают следующие основные элементы:

• Доходы: это включает в себя все источники доходов компании или проекта. Это могут быть продажи товаров или услуг, проценты от инвестиций, лицензионные платежи и так далее. Доходы могут быть разбиты на различные категории и источники.

• Расходы: расходы представляют собой все издержки, связанные с ведением бизнеса или реализацией проекта. Они включают в себя затраты на сырье, оплату труда, амортизацию, налоги, проценты по кредитам, маркетинг, административные расходы и другие операционные расходы.

• Капитальные затраты: это расходы, связанные с приобретением и обновлением активов, таких как здания, оборудование, транспортные средства и т. д. Капитальные затраты могут быть включены в модель как одноразовые расходы или распределены в течение периода времени через амортизацию.

• Остаток денежных средств: это важный элемент финансовой модели, который отражает денежные остатки компании или проекта на конец каждого периода. Остаток денежных средств может влиять на финансовую устойчивость и способность компании выполнять свои обязательства.

• Налоги: включают в себя налоговые обязательства, которые зависят от прибыли и других финансовых показателей. Налоговые расчеты важны для определения чистой прибыли.

• Долг и кредиты: если компания имеет долговые обязательства или использует кредиты, то модель может включать в себя расчеты по выплатам по кредитам, процентам и другим аспектам управления долгом.

• Переменные и сценарии: финансовые модели могут также учитывать различные переменные и сценарии, которые могут влиять на финансовые результаты. Это может включать в себя изменения в ценах, объемах продаж, инфляции, рыночных условиях и другие факторы.

Финансовые модели могут быть очень простыми или сложными в зависимости от конкретных потребностей анализа. Они используются для прогнозирования финансовых результатов, оценки рисков и принятия финансовых решений.

Кому нужна финансовая модель?

Финансовая модель может быть полезна для различных групп лиц и организаций. Вот несколько ключевых групп, которым может понадобиться финансовая модель:

• Бизнес-руководители и предприниматели: бизнес-руководители используют финансовые модели для стратегического планирования, бюджетирования и принятия решений о развитии компании. Они могут анализировать, какие долгосрочные решения будут наиболее выгодными для их организации.

• Инвесторы: инвесторы и финансовые аналитики используют финансовые модели для оценки инвестиционных возможностей и прогнозирования доходности инвестиций. Финансовые модели помогают им принимать решения о покупке или продаже активов.

• Финансовые аналитики и консультанты: финансовые аналитики и консультанты могут создавать финансовые модели для оценки финансовой производительности клиентов, разработки стратегий и рекомендаций по управлению финансами.

• Финансовые институты: банки, инвестиционные фирмы и другие финансовые институты используют финансовые модели для оценки кредитоспособности клиентов, управления рисками и принятия решений о выдаче кредитов и инвестициях.

• Государственные организации: государственные организации могут использовать финансовые модели для бюджетирования, планирования инфраструктурных проектов и оценки налоговых политик.

• Управляющие фондами: управляющие фондами создают и используют финансовые модели для принятия решений о портфельном управлении и определения стратегий инвестиций.

• Стартапы и предприниматели: стартапы и предприниматели могут использовать финансовые модели для привлечения инвестиций, планирования роста и оценки финансовой устойчивости своих проектов.

• Образовательные учреждения: в учебных целях образовательные учреждения могут использовать финансовые модели для обучения студентов и стажеров финансовому анализу и планированию.

Финансовые модели являются важным инструментом для принятия решений, анализа финансовой производительности и оценки рисков в различных сферах бизнеса и финансов. Они помогают участникам принимать информированные решения и оптимизировать финансовые ресурсы.

Другие подборки курсов: курсы управления проектами, курсы менеджера по продажам, курсы фотографа, курсы backend-разработчика, курсы информационной безопасности, курсы кибербезопасности, курсы 1С программирование, курсы графического дизайна, курсы Python, курсы видеомонтажа, курсы менеджера маркетплейсов

Ой, это не тот Калькулон, вот то что требуется:

Итак получаем общие затраты в 60 млн р, хотя такие ценники выдают с тендерной документацией и с полным дизайном всех помещений, обычно от общегородских ценников такой проект обойдётся примерно 20-25 млн р. + сам участок, 60-70 млн.

Итак нам на подготовку документов потребуется 80-95 млн р и почти 9 месяцев работы, это если без сюрпризов.

Дальше прикидываем затраты на строительные работы, не зная объёмов, которые определяются на стадии проектирования точной цифры ни кто не скажет, поэтому чаще всего пользуются укрупнёнными показателями для расчёта стоимости строительства.

И дальше мы идём от класса здания. Построить саму коробку не особо сложно и дорого, основные деньги сейчас заложены в оснащении объекта системами и отделочных работах, если класс объекта высок.

офисы класса С - примерно 50-70 тыс р за 1 метр общей площади,

Офисы класса В 90-150 тыс р за 1 метр квадратный

Офисы класса А 150 - 250 тыс р за 1 м кв, - но тут это ни кто строить не будет

Всё зависит от того какой класс недвижимости в данном районе,

Мы возьмём Б, для того чтобы не быть в совсем трэшь сегменте, и использовать преимуществом близость к метро.

Итак укрупнёно 19 950 м2 * 100 000 рублей за метр получим почти 2 ярда, которые нам надо растянуть примерно на 2 года строительства.

Не кажется ли вам что в сравнении с общей стоимость проекта затраты на проектирование это мелочь, хотя многие закладывают, что проект должен стоить  5-10 % от СМР, Если не считать оснащение , отделку и меблировку, то получим примерно 600 - 1200 млн на коробку, что примерно и составит 10% ПИРов по сборникам.

Часто экономя на проекте, пользуясь услугами полупрофессионалов люди закладывают себе большие проблемы, поскольку:

Не экономьте на консультации, зачастую 1 градостроительный анализ стоит намного дешевле,чем внезапно всплывшее ограничение или затенение 50 квартир в жилом доме с нарушением инсоляции.

Итак вернёмся к финансам.

Мы получили затраты, что же у нас с потенциальными доходами, во первых у здания есть КПД, это полезная площадь которую можем сдавать, в офисах и торговых центрах, она порядка 75 %. Итак и из 19 950 м2 сможем сдать в лучшем случае 14 900 м2. стоимость офисов в этом районе

И при самых идеальных условиях мы сможем сдать примерно за 2000 за 1 м2 в месяц. и это месячный доход порядка  29,8 млн в месяц, 357,6 млн в год, и чтобы перекрыть затраты, это примерно 6 лет, если считать грубо без дисконтированного дохода, без учёта инфляции и тд, но это полный возврат инвестиций.

В итоге мы получаем готовый объект который лет за 6-7 может вернуть затраченные средства, если конечно вы строите не в кредит, там другой расчёт, и нужен залог, поскольку сейчас ЗУ не может являться предметом залога для кредита, но это совсем другая история.

В общем выводы следующие считайте и планируйте, и обращайтесь к знающим людям желательно к тем кто это уже делал, на ваше удивление многие с вас даже денег за консультацию не Возьмут. Итак получилась не полная статейка и тут всё примитивно, но многие даже так не прикидывают по своим объектам, уже потом спрашиваешь их:

- Тут бассейн???, это же промзона, до жилья и офисов 30 мин на машине, кто туда ходить то будет?.

- Не ну а чё, у меня знакомый построил, нормально, да и я плавать люблю....

а после постройки:

Так что берегите себя, а следующая статья будет про финмодельки:

1) Выбор участка - Градостроительный анализ территории.

2) Разработка стратегии развития территории.

3) Финансово-экономическое обоснование принятых решений.

4) Финансовая модель проекта .

5) Эскизное проектирование - массинг.

6) финансовый план, бюджетирование.

7) Проектирование.

8) Согласование.

9) Строительство.

10) Ввод объекта в эксплуатацию и дальнейшая жизнь объекта.

Привет моим подписчикам, которым была интересна тема финансового моделирования (особенно новичкам, желавшим разобраться в теме с нуля)!

Взяв за основу материал, который я ранее здесь уже публиковал, мы с моим другом его доработали, дополнили и издали книгу-руководство по финансовому моделированию, специально для тех, кому нужно понять финмоделирование для себя, не погружаясь с головой во все подробности финансов, бухгалтерского учета и сложные математические методы. А раз книга написана, то теперь есть еще немного контента, который можно дать заинтересованным пользователям пикабу :) Так что публикую новый пробный пост и, если возникнет снова интерес, то можно еще развить тему финмоделирования:)

За все время профессиональной деятельности мы с партнером разработали более сотни финансовых моделей в огромном количестве отраслей.

Мы пользовались и чужими шаблонами, потом разработали свои. Но еще ни разу нам не удалось сделать полностью универсальный шаблон. Всегда, в каждой отрасли есть своя специфика.

Важно понимать, что финмодель — это не просто конструктор, но и, при должном уровне профессионализма, модель, отражающая полноценную картину бизнес-проекта, только показанную в стоимостном выражении, через деньги. Любой бизнес даже внутри одной отрасли имеет свою специфику. Например, продажа продуктов питания и продажа детских товаров. Добыча угля и добыча золота. Производство ракетных двигателей и пластиковых ведер. Эту специфику необходимо учитывать в расчетах финансовой модели.

Вообще, существует три основных направления бизнеса: Производство, торговля и оказание услуг.

Любой вид предпринимательской деятельности можно поместить в одну из этих групп.

Даже очень сложные и неоднозначные виды деятельности, такие, как: банковские услуги, страхование, строительство инфраструктурных объектов, деятельность проектных бюро, разработка информационных технологий и т.д., — легко укладываются в эту классификацию.

Рассмотрим подробнее каждую из них.

Производство.

Почти всегда производство (и добыча ресурсов, которую к этой категории стоит отнести) сопряжено с большими капитальными вложениями. То есть, в процессе реализации бизнес-проекта происходит формирование какого-то крупного актива: завода, рудника, фабрики и т.д.

Капитальные вложения требуют особого внимания к структуре затрат на создание актива. То есть, нужно четко следить за бюджетом и структурой затрат на формирование этого актива.

Кроме того, капитальные вложения, особенно крупные, обычно предполагают длительный период проектирования, строительства, изготовления оборудования, его монтаж и т.д.

Таким образом, особое внимание при финансовом моделировании производственных бизнес проектов нужно уделять именно объему капитальных затрат, их структуре, и графику инвестирования.

Кроме того, необходимо помнить, что для крупных производственных объектов период прогнозирования может быть более 10 лет. Иногда даже несколько десятилетий. Это чаще всего связано с тем, что объем вложений в проект довольно большой, срок службы оборудования длительный, и окупается вся эта история медленно. Так что, если Вам вдруг придется считать модель для крупного инвестиционного проекта, то помните, что, если у проекта отрицательный NPV, то не факт, что это плохой проект, просто, может быть, Вам нужно продлить период прогнозирования. Нормальным для крупных проектов является период окупаемости от 8 до 12 лет. Это связано с тем, что срок службы производственного оборудования обычно 20-30 лет, а здания и сооружения амортизируются еще дольше. Поэтому долгосрочные производственные проекты хоть и медленно окупаются, имеют хороший операционный денежный поток.

Не стоит также забывать о том, что у проектов с большими объемами капитальных вложений обычно большая амортизация, которая позволяет (особенно на первых этапах реализации проекта) существенно экономить на налоге на прибыль.

Помимо этого, реализация крупных инвестиционных проектов во многих регионах подпадает под программы льготного налогообложения. Поэтому в процессе разработки модели обязательно проверьте, не соответствует ли Ваш проект в конкретном регионе требованиям одной из таких программ (например, Особая Экономическая Зона, Территория Опережающего Развития и т.п.). Иногда можно увеличить NPV на 10-15% за счет знания нормативно-правовой базы и правильного выбора региона для размещения производства.

Торговля.

Это направление предпринимательской деятельности во многом противоположно производству. Чаще всего, торговля не связана с большими капитальными вложениями в долгосрочные активы, но требует большого количества оборотных средств для ведения бизнеса. Первоначальные вложения в большом количестве могут потребоваться на закупку товаров и на преодоление кассовых разрывов в процессе операционной деятельности.

И если в производстве нужно уделять особое внимание графику инвестиций и бюджету капитальных вложений, то в торговле важно следить за тремя ключевыми показателями:

1. Сроки поставки и оплаты поставщикам.

2. Сроки поставки и оплаты Вашими клиентами.

3. Размер и динамика складских запасов.

Все три этих фактора критически влияют на оборотный капитал. Так, чем дольше у Вас отсрочка платежа в адрес поставщика за поставленный товар, тем лучше. И наоборот, чем меньше по времени у Вашего покупателя отсрочка платежа в Ваш адрес, тем лучше. Если у Вас большой объем складских запасов, то Вы замораживаете много денег в оборотных средствах, которые не «работают».

Таким образом, чем позже Вы будете платить Вашим поставщикам, чем быстрее будут платить Вам Ваши клиенты, и чем меньше Вы будете держать «оборотки» в складских запасах, тем лучше будет для бизнеса. В процессе финансового моделирования этому нужно уделять особое внимание.

Таким образом, для торговли критически важны такие временные факторы, как отсрочка платежа и оборачиваемость складских запасов (с какой скоростью остатки со склада могут быть проданы).

Операционный денежный поток в финансовой модели, особенно, если модель построена помесячно, может быть довольно неоднородным. Особенно, если рассматривается торговля с длительным циклом сделки. Однако для розничной торговли все намного проще, необходимо предусмотреть только размер оборотного капитала, который может достигать до 60-80% оборота за период.

При моделировании торговых проектов так же нужно предусмотреть варианты финансирования. На практике, торговые проекты, особенно на начальном этапе, банки кредитуют неохотно, поскольку нечего взять в залог. А товары для продажи банки стараются не брать, поскольку их сложно реализовывать непрофильным участникам рынка.

Кроме того, стоимость финансирования у торговых компаний чаще всего довольно высокая, поскольку для банков и инвесторов вкладывать деньги в компании, которые не обладают почти никаким своим имуществом, а только перепродают товары, – достаточно рискованно.

Таким образом, требования к доходности, срокам окупаемости и ставке дисконтирования у инвестора, рассматривающего проект, обычно выше, поскольку торговый бизнес требует быстрого возврата денег и является высокомаржинальным (а, следовательно, и высокорисковым) при прочих равных условиях. Иными словами, инвесторы и банкиры не финансируют торговую деятельность на длительный период: максимум – среднесрочная перспектива до 3 лет. Таким образом, бизнес должен иметь возможность за этот период окупить первоначальные инвестиции и начать приносить прибыль.

Все эти факторы необходимо учитывать в финансовой модели торгового проекта.

Оказание услуг.

Пожалуй, самый сложный для финансового моделирования вид деятельности, несмотря на кажущуюся простоту.

Казалось бы, в сфере оказания услуг редко есть значительные первоначальные капиталовложения, связанные с графиком строительства, сложными сметными расчетами и т.д. Нет в этой сфере чаще всего и сложных производственных процессов.

Однако уровень неопределенности при прогнозировании – крайне высок.

Все дело в том, что прогнозирование сферы услуг имеет огромное количество факторов, которые необходимо учесть при финмоделировании. Это связано с тем, что этот вид деятельности группирует огромное количество отраслей и бизнесов.

Сфера услуг это и строительный бизнес (когда компания занимается строительством объектов для заказчика, а не для собственных нужд), и банковская деятельность, и турагентства, и парикмахерские и т.д. Самым сложным при моделировании подобных видов деятельности является прогнозирование спроса на эти услуги и реального объема операционных затрат.

По опыту, самым большим количеством итераций финансовой модели славится именно сфера услуг. Обычно, чем больше исходных данных получаешь в процессе моделирования услуг, тем сложнее становится модель.

Так, например, однажды я делал финансовую модель гостиничного комплекса для инвестора, который ничего особо в этом виде бизнеса не понимал (как, собственно, и я). Но за два месяца общения с профессионалами гостиничного бизнеса, которых инвестор нанял для подготовки исходных данных, я сам стал экспертом в этом деле.

Однако случилось волшебство. В самом начале, когда появлялись только первые варианты модели, показатели эффективности (NPV, IRR) были великолепными. Инвестор был воодушевлен, а я предвосхищал скорое завершение работы и получение быстрой оплаты. Но инвестор решил показать модель своему другу, который уже имел сеть мини гостиниц. И тот разнес все наши предпосылки в пух и прах.

После этого, когда мы почти 2 месяца отработали с экспертами, оказалось, что проект, который планировалось реализовывать, заведомо убыточный, поскольку ожидаемого нами заполнения гостиницы достичь в том городе не удавалось никому ранее, а проведенные исследования показали, что спрос на рынке в том регионе, в принципе крайне низкий. Более того, объем операционных затрат в процессе уточнения модели увеличился почти в 4 раза. Это привело к тому, что чистый денежный поток не позволял даже проценты по кредиту обсуживать. В итоге от проекта было решено отказаться.

Это далеко не единственный случай в моем портфолио финмоделей, когда по результатам анализа от проекта приходится отказываться. Но чаще всего именно в сфере услуг огромное количество подводных камней, о которые разбиваются самые смелые планы инвесторов.

В целом, можно выделить несколько факторов, на которые следует обратить внимание при моделировании сферы услуг:

1. Персонал. Очень качественно оцените потребность в персонале, проведите исследование рынка труда в конкретном регионе по конкретным позициям. Персонал является основным ресурсом в сфере услуг, ему и стоит уделять максимум внимания.

2. Цикл сделки. Во многих услугах цикл сделки может быть довольно длинным (например, при it-разработке и в консалтинге). Учтите это при моделировании.

3. Внешнее финансирование. Пожалуй, это самая сложная сфера бизнеса для получения внешнего финансирования. Поэтому необходимо очень детально отнестись к расчету потребности во внешнем финансировании, поскольку, в случае необходимости, его будет крайне сложно привлечь.

4. Доходность. Сфера услуг часто предполагает самую высокую доходность по сравнению со всеми другими направлениями предпринимательской деятельности. Эта деятельность имеет низкий порог входа, позволяет быстро увеличить размер бизнеса, но и связана с высокими рисками. Поэтому при подготовке финансовой модели необходимо закладывать максимально высокую ставку дисконтирования и быть очень консервативным при прогнозировании ожидаемой выручки.

5. Анализ чувствительности. Для моделей, описывающих этот вид предпринимательской деятельности, анализ чувствительности крайне важен. Обязательно проведите его по таким факторам, как цена услуги, оплата персонала, размер OPEX.

Соблюдение этих несложных рекомендаций позволит Вам сформировать адекватную финансовую модель для сферы услуг.

И основной совет для разработки хорошей финансовой модели:

Всегда есть отраслевая специфика! Если Вы построили модель, она показывает высокую эффективность проекта, и Вам кажется, что Вы абсолютно все учли – покажите ее трем-пяти отраслевым экспертам. И, поверьте, Вы будете поражены результатами до/после оценки проекта экспертами.

Тему дисконтирования, т.е. приведения денежных потоков (как входящих, так и исходящих) к моменту в прошлом, мы обсудили в одном из предыдущих постов, на ее обсуждение останавливаться не будем. Саму ставку дисконтирования мы выбрали ранее, осталось посчитать на ее основе коэффициент дисконтирования для каждого периода — коэффициент, на который будем корректировать абсолютную величину денежного потока периода, чтобы вычислить его сегодняшнюю стоимость. Он зависит от ставки дисконта и непосредственно от того, насколько «далеко» во времени находится тот или иной денежный поток.

Покажем теперь чистый денежный поток по каждому периоду:

Чистый денежный поток накопленным итогом, думаю, уже сможете рассчитать самостоятельно.

Посчитаем дисконтированный инвестиционный поток (он нам понадобится в дальнейших расчетах) — просто умножаем инвестиционный поток соответствующего периода на коэффициент дисконтирования:

Аналогичным образом считаем чистый дисконтированный денежный поток:

И теперь можем переходить к расчету агрегированных показателей. Перед расчетом каждого из них остановимся на их кратком описании для общего понимания их смысла.

Итак, NPV — он же чистая приведенная стоимость. Представим, что нам предлагают на выбор: дать тысячу рублей прямо сейчас или 500 рублей через год и еще 800 рублей через два года. Какое из предложений более выгодное? Это будет зависеть от выбранной нами ставки дисконтирования — то есть, в общем, от требуемой нами доходности. И если мы знаем требуемую доходность, то, пользуясь дисконтированием денежных потоков, мы можем привести номинальную величину того или иного потока к какому-либо моменту во времени. Принято все потоки приводить к точке отсчета — старту проекта. Это связано с тем, что разные проекты имеют разную длительность реализации, разную длительность инвестиционной фазы и т.д. Часто даже один и тот же проект в зависимости от сценария имеет разную длительность инвестиционной и операционной фаз. Поэтому есть смысл их сравнивать в какой-то единой точкой. Самая очевидная такая точка — это старт проекта.

Таким образом, NPV — это сумма всех исходящих и входящих денежных потоков, приведенная к начальной точке отсчета времени по проекту. В самом общем случае, чем выше NPV — тем лучше и выгоднее проект. Если NPV ниже нуля — значит, его расчетная доходность ниже, чем требуемая доходность инвестора. Стоит ли однозначно отвергать проекты с отрицательным NPV? Зависит от конкретной ситуации, от смысла проекта и от многих-многих факторов. Но примеры, когда инвестору выгодно реализовывать проект с NPV<0, есть.

Далее — считаем IRR, она же internal rate of return, т.е. внутренняя норма доходности. Собственно, это самый логичный показатель, который хочется увидеть (и, соответственно, показать) после расчета NPV. Т.е. посчитали NPV, он получился, скажем, положительным, то есть расчетная доходность проекта выше, чем требуется инвестору. А сильно выше? На этот вопрос может ответить IRR — ведь по своей сути это ставка дисконтирования, при которой NPV равен нулю.

В Excel есть специальная функция для расчета этого показателя — ВСД. Иногда эта функция выдает ошибку — при сильно плохих показателях (сильно отрицательном IRR), поэтому есть смысл «обрамить» функцию ВСД в функцию ЕСЛИОШИБКА, чтобы пользователю было понятно, что это не счетная ошибка, а просто критически низкий показатель.

Регулярно возникает вопрос «А что это означает — рентабельность, доход в конце реализации проекта, регулярно поступающий доход или что-то еще?». Обычно этот вопрос снимается открытием Excel и демонстрацией работы функции ВСД. Чего и вам советую для лучшего понимания. Но вкратце — это показатель того, какую сумму от вложенных (инвестированных) средств инвестор может забирать себе каждый период в течение срока реализации проекта. В простейшем случае — IRR будет равен 10%, если вы вложите 1000 рублей (денежный поток равен «-1000″) и в каждом периоде (вне зависимости от количества периодов) будете получать по 100 рублей и в самом последнем периоде получите 1100 рублей (доход за период 10% от 1000 = 100 рублей плюс вложенная первоначально сумма, т.е. 1000 рублей).

Идем далее. Индекс доходности инвестиций. Здесь все довольно просто — это отношение приведенных к текущему моменту потоков к приведенным к текущему моменту инвестициям. Иными словами, во сколько раз окупаются инвестиции. Если PI = 1, то мы просто окупаем вложения.

Следующие показатели еще проще для понимания. Срок окупаемости — это количество периодов, через которое денежный поток накопленным итогом перестает быть отрицательным, т.е. когда мы окупили инвестиции и «вышли в плюс». Формула достаточно сложная на первый взгляд, советую ее разобрать по частям для понимания всех использованных функций. В целом, сначала проверяем, окупается ли проект в принципе, и если да, то сначала считаем целое количество периодов, через которое он окупается, а затем считаем, когда непосредственно происходит смена знака с минуса на плюс внутри периода.

Дисконтированный срок окупаемости — показатель аналогичный, только считаем окупаемость не по номинальным денежным потокам, а по приведенным к текущему моменту времени.

Основные агрегированные показатели рассчитали, теперь переходим к завершающей стадии расчетов — анализу чувствительности проекта. Анализ чувствительности проведем изолированно по двум параметрам — продажной цене на золото и по ценам на ресурсы и материалы, посчитаем, насколько изменится NPV проекта в зависимости от изменения цен в ту или иную сторону. К сожалению, я иногда встречаю работу экономистов, в которых этот анализ произведен вручную, т.е. просто в виде заполненной от руки таблички (т.е. человек сидит и ручками увеличивает цену на материалы на 20%, записывает значение получившегося NPV в ячейку, далее повторяет это действие для всех остальных изменений цены на материалы). Тем не менее, эта задача с легкостью выполняется стандартной возможностью Excel — таблицей данных. За подробностями работы с ней — велкам в google и яндекс, я же покажу пример ее использования.

Для начала зададим шаблон для дальнейшего использования:

Ячейки C7 и C11 будут использованы далее — в них будут подставляться значения изменений цен (-20%, -15%, и т.д.). Но чтобы в зависимости от значения в этих ячейках реально изменялись значения цен на листе «Исходные данные», необходимо вернутся на этот лист и откорректировать соответствующие формулы, сославшись на эти две ячейки:

Далее ссылаемся на ячейку, в которой у нас рассчитывается значение NPV:

А теперь начинается магия. Выделяем массив ячеек, как показано на скриншоте ниже и переходим в меню «Данные»-»Анализ что-если»-»Таблица данных…»:

Указываем ячейку, в которую будут подставлять значения по столбцам, в данном случае, значения будем подставлять в заранее определенную для этого ячейку C7:

И после этого должна сработать магия. Иногда бывает, что таблица заполняется одинаковыми значениями NPV — это означает либо то, что вы где-то ошиблись, либо просто надо включить автоматический пересчет вычислений:

После этого уже точно должно произойти автоматическое заполнение ячеек соответствующими значениями NPV при разных изменениях цен. Теперь для красоты можно только скрыть ненужные столбцы (хотя, скажем, ВЭБ, это очень не одобряет:)) ).

Вот, собственно, и все — модель готова. Дальше можно ее улучшать, допиливать разные интересные фишки, спрогнозировать 3 формы отчетности, дополнить анализ чувствительности многофакторным анализом, графиками и прочими визуальными красивостями, но в общем и целом в таком виде финансовая модель уже вполне может считаться полноценной и корректной.

Вместо P.S.

В самом начале серии постов задавались вопросы относительно кредитов и их эффективности/неэффективности в России, мире и вообще. Есть две точки зрения на этот вопрос — моя и официальная/теоретическая. Официальная версия гласит — если тебе предлагают кредит по ставке, которая ниже стоимости акционерного капитала, то кредит надо брать — за счет финансового рычага заработаешь больше. Типа, если бизнес тебе лично приносит 30% от вложенных средств в год, то если тебе предлагают взять кредит под даже 25%, то ты можешь расширить бизнес, и заработать дополнительные 5% от вложенных кредитных средств (грубое описание для понимания сути).

Моя точка зрения немного отличается от официальной. Начну с того, что не видел в России особо широкого развития беззалогового финансирования бизнеса. Т.е. всегда все сделки с банковским кредитованием (а даже и не с банковским) происходят с участием залогов. Хочешь взять кредит на открытие магазина — заложи квартиру, хочешь взять кредит на увеличение оборотного капитала — заложи долю в бизнесе, и т.д. В то же время, я не заметил за последние лет эдак 100-150 стабильности в экономике и политической системе достаточной, чтобы быть более или менее уверенным в том, что если, скажем, ты продаешь мороженку детям сегодня, то завтра тебя не объявят вне закона за целенаправленное и предумышленное обмораживание детских гортаней. Поэтому в таких условиях рискнуть какой-то суммой своих денег на открытие бизнеса я считаю делом похвальным и прекрасным. Особенно если бизнес собираешься построить на модели «сделать жизнь людей лучше», а не «о, надо урвать тут поскорее, пока лавочку не прикрыли». Но насколько ты готов рискнуть своим жильем ради того, чтобы на какой-нибудь парикмахерской попытаться заработать 200-300 тысяч в месяц? Это вопрос открытый.

С другой стороны, если мы говорим о крупном бизнесе, то здесь наоборот, я сплошь и рядом наблюдаю, как он с самого начала строится на кредитных деньгах — просто хотя бы потому что он крупный. Ну действительно, не очень много людей готовы из кармана достать деньги, чтобы, скажем, купить добычную лицензию, чтобы потом в ближайшие пару-тройку лет потратить несколько миллионов долларов на геологоразведку, чтобы потом еще пару миллионов долларов потратить на проектирование, еще миллионов 30 потом на закупку оборудования, техники и стройку, даже если в итоге этот проект обещает окупиться в несколько раз. Поэтому, например, горнодобывающая отрасль живет на кредитные деньги постоянно.

Так что, добро это или зло… Если разговор о последних кровно-нажитых деньгах и квартире, доставшейся в наследство, под залог которой хочется взять кредит на открытие своего магазина с пивком — я бы не советовал. Если бизнес действующий, хорошо себя чувствующий, сумма кредита невелика относительно годового оборота, и есть, на что прожить «в случае чего» — флаг в руки, смотрим на возможный финансовый рычаг и принимаем решение.

Возвращаемся на лист Cash Flow. Теперь можем заполнить строки «Поступленияе финансирования» и «Возврат финансирования» (проценты пока пропустим):

Заодно пропишем формулу итогового денежного потока от финансовой деятельности.

Теперь можем рассчитать суммарный денежный поток — за каждый период и кумулятивный:

И теперь добавим информацию о процентах к погашению в первом расчетном периоде…

И, скорее всего, появится ошибка, сообщающая о наличии циклической ссылки.

Действительно, при расчете финансируемого денежного потока, мы учитываем проценты за пользование кредитом. А потом на этот финансируемый денежный поток (а, значит, и на проценты за пользование кредитом) снова начисляем проценты. И так по кругу.

Очевидно также, что можно подобрать некоторую сумму кредита, при которой покрывается как потребность в финансировании операционной и инвестиционной деятельности, так и для покрытия процентов, начисленных в текущем периоде. Для этого нужно пройти несколько циклов (увеличиваем сумму кредитования на сумму начисленных процентов — увеличиваются проценты к уплате — снова надо увеличить сумму кредита). Чтобы разрешить Excel’ю это сделать, надо пройти в меню Файл-Параметры Excel, а далее в разделе «Формулы» включить итеративные вычисления.

Сразу после этого проблема с циклической ссылкой будет решена и можно будет рассчитать все потоки за все периоды.

Теперь, после подсчета процентов, можно вернуться к расчету налога на прибыль. Подсчитаем прибыль/убыток периода (не забываем про амортизацию):

Т.к. при расчете налога на прибыль имеет значение не только финансовый результат текущего периода, но результаты предыдущих периодов, необходимо подсчитать прибыль/убыток нарастающим итогом.

И теперь приступим к расчету непосредственно налога на прибыль. Формула снова длинная, поэтому поясню ее. Для начала проверяем, есть ли положительная прибыль накопленным итогом. Если нет, то налога на прибыль также нет. Если нарастающим итогом результат положительный, а в текущем периоде прибыли нет, то снова налога на прибыль нет. Далее, если и в текущем периоде прибыль есть и нарастающим итогом результат положительный, то надо понять, что меньше — прибыль текущего периода или прибыль нарастающим итогом (это зависит от того, был ли положительный результат нарастающим итогом в предыдущем периоде). На то, что меньше, и начисляем налог.

Если на листе Cash Flow в составе операционного денежного потока уже была ссылка на строку с налогом на прибыль, то результат финансирования снова будет пересчитан (т.к. налог на прибыль уменьшает операционный денежный поток и, следовательно, финансируемый денежный поток).

Теперь мы видим итоговый результат деятельности компании. И можем даже увидеть то, как он изменяется в зависимости от сценария, выбранного на листе «Исходные данные». Благодаря включенный итеративным вычислениям, подбор кредита будет осуществлен автоматически после переключения сценария.

Продолжение следует.

Обращаю внимание, что из налогов на этом листе будем считать НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), налог на имущество и налог на прибыль. НДФЛ и отчисления, связанные с оплатой труда, уже посчитаны на листе OPEX, а НДС на данном предприятии считать нет смысла (выручка по золоту и серебру поступает без НДС, а НДС, который уплачивается контрагентам во время осуществления капитальных и операционных затрат, возмещается из бюджета в том же году). Если бы строилась модель предприятия, имеющего выручку с НДС, то пришлось бы отдельно считать входящий и исходящий НДС, чтобы потом рассчитать разницу, которую нужно уплатить в бюджет нашей Великой Родины.:)

НДПИ по золоту и серебру зависит от полученной за период выручки:

Налог на имущество считаем от средней стоимости основных средств за период. Исходим из предпосылок, определенных ранее: единый срок эксплуатации всех ОС, отсутствие выбытия основных средств за период реализации проекта. Если предпосылки иные — расчет стоимости ОС и амортизации, соответственно, изменится и усложнится.

Для начала собираем первоначальную стоимость ОС за каждый период (аналогично тому, как это делалось на листе OPEX, за тем исключением, что здесь учитываются также нематериальные активы:

Остаточная стоимость на начало нового периода равняется остаточной стоимости на конец предыдущего (логично, правда?). Я предпочитаю по возможности и при необходимости даже такие очевидные вещи отдельно посчитать, чтобы потом лишнего не мудрить в длинных формулах и, соответственно, не ошибаться лишнего.

Считаем сумму основных средств, введенных в эксплуатацию за каждый период:

Т.к. точно предсказать, когда именно будут введены в эксплуатацию активы, сложно на этапе долгосрочного планирования, то предполагаем, что ввод в эксплуатацию происходит в середине года. Поэтому амортизацию считаем в нашем случае так (первый год будет немного отличаться от остальных):

Остаточная стоимость на конец периода — это сумма того, что было на начало, плюс все, что прибыло, минус все, что убыло:

Считаем среднегодовую стоимость ОС:

И, собственно, из нее рассчитываем налог на имущество:

Для налога на прибыль намечаем место, но пока не заполняем, т.к. для этого пока не хватает данных:

Переходим к листу Cash Flow — сборнику наших денежных потоков.:)

Суммируем операционные доходы и расходы в соответствующие строки, отведенные для операционных денежных потоков:

Получаем пока примерно следующее:

Аналогично поступаем с инвестиционным денежным потоком:

И получаем:

Финансовый и совокупный денежные потоки пока не заполняются в связи с недостаточностью данных.

Переходим к подбору финансирования (оно же магия Excel’я… точнее, магического тут ничего нет, но я испытал эстетическое удовольствие, когда впервые это замутил:)) ).

Как обычно, начинаем с перенесения на этот лист для удобства полезной справочной информации из других листов:

В целом, предприятие не должно иметь так называемых «кассовых разрывов», т.е. ситуаций, когда по плану в какой-то момент времени расходы превышают остаток на счетах компании (исходим из того, что на момент начала реализации проекта остатки нулевые). Таким образом, мы должны проверить, чтобы сумма инвестиционного и операционного потоков не была меньше нуля. Если она меньше нуля — надо брать кредиты и/или займы. Но обычно по условиям кредитных договоров проценты по выданным кредитам должны выплачиваться постоянно, вне зависимости от того, насколько удачно работает предприятие. Поэтому, мы должны быть уверены, что полученной выручки от продажи нам хватает на покрытие как операционных расходов, инвестиционной программы, так и для уплаты банковских процентов. Не хватает? Придется наращивать долги, что поделаешь…

В настоящей модели у нас планируется полностью банковское финансирование (довольно заурядная ситуация в крупном бизнесе), но покажу для примера и отдельные строки для расчета финансирования за счет собственных средств (оно же «акционерное финансирование»), предполагая его бесплатным источником денег. Понятно, что с точки зрения эффективности проекта гораздо лучше использовать бесплатные источники финансирования (или хотя бы более дешевые, если злые акционеры тоже требуют процентов за предоставленные займы), но с другой стороны, во-первых, не всегда есть возможность профинансировать бизнес полностью из своих денег, а во-вторых, разделить риски проекта тоже хочется с кем-то, а не тащить эти риски на своем горбу.

Итак, общий поток, который нужно финансировать — это сумма операционного, инвестиционного денежных потоков и процентов к уплате:

Далее заполним ячейки по финансированию из собственных средств (хоть они и будут все равны нулю, но проще для дальнейшего понимания начать с них). Сначала проверяем, нужно ли вообще финансирование. Если да, то финансируем деятельность, исходя из той доли, которая приходится на финансирование за счет собственных средств:

Считаем остаток займов на конец периода (это то, что поступило минус то, что вернули обратно):

А теперь считаем возврат займов. Основная предпосылка — возвращаем кредиты и займы как можно скорее из потока — это эффективнее для акционеров и дешевле с точки зрения обслуживания кредитов. Формула длинная, поэтому на всякий случай поясню ее смысл. Сначала проверяем, положительный ли у нас в текущем периоде финансируемый денежный поток - если отрицательный, то возвращать нечем. Далее проверяем, есть ли еще остаток задолженности по займам — если остатка задолженности нет, то и возвращать нечего. Соответственно, если у нас и задолженность есть и денежный поток положительный, то мы что-то вернем акционерам:) Что — зависит от размера потока. Проверяем, что меньше - остаток задолженности перед акционерами или весь поток, умноженный на долю акционерного капитала в финансировании. Что меньше — ту сумму и возвращаем (мы не можем вернуть весь долг, если денежный поток не позволяет это сделать и, в то же время, если поток позволяет вернуть весь остаток задолженности, то нет смысла ее оставлять и не возвращать).

В расчете финансирования за счет кредитных средств все аналогично за тем исключением, что, во-первых. начисляются и выплачиваются проценты, а во-вторых, доля кредитных средств — это 100%-доля акционерных средств.

Итак, считаем поступления за счет кредитов:

Остаток задолженности наконец периода:

(упираемся в ограничения Пикабу, поэтому продолжение сейчас будет отдельным постом)