Портфель ради галочки, ставка на "понятные" секторы, полный игнор рисков. Почему западные подходы к диверсификации сегодня не работают в России и как инвесторам это исправить?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

☕#150. За чашкой чая..

Желание написать статью на эту тему с каждой новой паникой на рынке увеличивалось кратно. Видимо, пришло время

💭 А именно хочу акцентировать внимание на, казалось бы, очевидной вещи для любого инвестора — диверсификации. На первый взгляд, что может быть проще: набрал разных активов, распределил деньги и спокойно ждёшь прибыли. Но у нас, к сожалению, есть свои специфические особенности

Сейчас в основном в России глобально на рынок влияют два основных фактора — ожидания по ключевой ставке и новости по геополитике. И на этом фоне у людей, чей портфель составляет 50, 60, 70% нефтегазового сектора, возникают проблемы

Какие основные ошибки в диверсификации допускают инвесторы, исходя из сегодняшних дел в России? Давайте разбираться...

🌪️ Псевдодиверсификация. Убей свой портфель глупыми решениями

Я бы не сказал, что проблема действительно массовая, но на фоне кризисов последних лет инвесторы стали допускать эти ошибки всё чаще и чаще

• 🔻«Сырьевая страна — буду брать нефтегаз». Проблема не была бы проблемой, если бы мы смотрели только на показатели компании + внешнюю торговлю (как до 2022). Однако сегодня на рынке существенно ограниченный выбор, особенно для неквалов, и тут эта проблема привела к серьёзным убыткам. Качели с ОПЕК+, пошлины на энергоресурсы, твиты Трампа с угрозами для третьих стран — всё это бьёт по портфелю, собранному без диверсификации по секторам

• 🔻 «Долги? Убыток? Куплю ради разнообразия». Диверсификация не означает, что нужно хватать всё подряд, включая компании с плохим фундаменталом. Наглядно это можно увидеть сейчас, когда скупают застройщиков на фоне снижения ключевой ставки. Без разницы, что, у кого, почему. Просто заполняем портфель одним сектором.

Нужно сразу же понять, что диверсификация не означает, что в портфеле должны быть представлены все компании одной отрасли, которая кажется вам доминирующей. Важно не набрать портфель и не усложнить себе управление, а выбрать качественные компании, подходящие к вашему уровню риска

🧠 Отлично про это написано в работе Гарри Марковица, где он показывает, что после 15–20 активов эффект снижения риска почти не растёт, а вот доходность может страдать. + Следить за таким портфелем сложно

На российском рынке, где ликвидных бумаг и так немного, портфель из 30 акций и других активов (бонды, валюта, золото) часто превращается в свалку неликвида, который покупался "для диверсификации", а не для хорошего результата

🌚 Недостаточная диверсификация. Когда две бумаги в портфеле — это уже “стратегия”

Другая крайность — это минимализм по-инвесторски. Всё идёт в пользу доходности, игнорируя личные риски компании.

• 🔻 «Зачем брать много, возьму парочку». Берём Лукойл, Сбер и... все. Зачем ещё набирать-то? Они безопасны, узнаваемы и иногда даже приносят хорошую прибыль. Только теперь ваш портфель растет и падает прямо пропорционально индексу. А в 90% случаев вы ему проигрываете. У него то есть диверсификация.

• 🔻 «Зачем брать что-то кроме акций?». Классическая ситуация, когда инвестор игнорирует другие инструменты. Встречается в основном у новичков, но быстро проходит при сравнении результатов с портфелем, у которого правильно диверсифицированы активы

Также стоит отметить небольшую, но ключевую разницу между нашей диверсификацией и западной. Не забываем, что мы не выбираем из тысяч акций, облигаций, имея доступ к глобальным рынкам, а понятие "долгосрочно" у нас означает совсем другое значение

🤔 По итогу видим, насколько, простая стратегия может вызвать сложностей и проблем. Мне лично нравится, когда портфель составлен из 10–15 акций, преимущественно разных секторов + хорошо сбалансированные облигации. На сегодняшний день рынок даёт нам хорошую возможность собрать качественный портфель, но, к сожалению, немногие этим пользуются

Очень важна ваша поддержка — плюсани пожалуйста ♥️, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски:

• 💣 Облигации против паники: почему бонды в 2025 году дают больше, чем акции? Очередная недооценка ОФЗ перед смягчением ДКП...

• 🛡 Южуралзолото: не первый и не последний. Обыски, иск и падение на 30%: государство решает, что золотом частник наигрался. Что делать инвесторам?

• ⚡ Помощь российскому IT от правительства. Куда нас снова зовут инвестировать, и почему за «налоговые пряники» лучше не тянуться первым

Инвестиционные монеты – это особый класс финансовых инструментов, представляющих собой монеты из драгоценных металлов, выпускаемые центральными банками. Их основное предназначение – инвестирование и накопление сбережений.

В отличие от обычных монет, предназначенных для повседневного обращения, инвестиционные монеты представляют ценность, прежде всего, как хранилище драгоценного металла, и их стоимость тесно связана с ценой на этот металл на мировых рынках. Это делает их привлекательным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля, особенно в условиях экономической нестабильности.

Инвестиционные монеты выпускаются из золота, серебра, платины и палладия. Выбор металла зависит от инвестиционных целей и риск-профиля инвестора. Золото традиционно считается наиболее консервативным и надежным вариантом, серебро более волатильно. Платина и палладий, как правило, имеют меньший объём обращения и более высокую стоимость, что делает их инвестиции более рискованными.

В России выпуск инвестиционных монет регулируется Банком России. До 1992 года эту функцию выполнял Государственный банк СССР. Первой российской инвестиционной монетой стал золотой червонец 1975 года, с изображением крестьянина-сеятеля на фоне плуга, восходящего солнца и заводов. Номинал монеты составлял 10 рублей. Этот червонец, несмотря на свой статус инвестиционной монеты, стал также своеобразным произведением искусства, отражающим идеологию того времени. Он свидетельствует о попытке сочетать экономические и идеологические аспекты в выпуске монет. В феврале 2006 года Банк России выпустил инвестиционную золотую монету номиналом 50 рублей с изображением Георгия Победоносца, а в 2009 году аналогичную монету из серебра номиналом 3 рубля. В дальнейшем были выпущены еще золотая монета Георгий Победоносец номиналом 25, 100 и 200 рублей.

Золотая монета 50 рублей Георгий Победоносец 2006 года

Рассмотрим подробнее одну из российских инвестиционных монет – золотая монета 50 рублей Георгий Победоносец 2006 года выпуска. Эта монета, чеканившаяся Московским и Санкт-Петербургским монетными дворами, имеет тираж 150 000 экземпляров (75 000 с каждого двора). Качество чеканки – «анциркулейтед» (UNC), «не бывшие в обращении». Монета изготовлена из золота 999 пробы (99,9% чистого золота) и весит 7,89 грамма (±0,10 грамма). На аверсе монеты указан номинал «ПЯТЬДЕСЯТ РУБЛЕЙ», химический символ золота «Au», проба «999», год выпуска «2006» и вес чистого золота «7,78 г». На реверсе изображен Георгий Победоносец – популярный образ в русской культуре, символизирующий воинскую доблесть и победу над злом.

Георгий Победоносец считается покровителем Москвы. Изображение всадника, поражающего копьем змия, с XIV—XV веков появляется в Московской геральдике. Во время правления Ивана III изображение всадника-змееборца утвердилось как герб Московского княжества.

Личный опыт инвестирования

В этой статье приведу пример своего успешного опыта инвестирования в золотые монеты, разберу какую доходность они принесли за время владения.

В 2006 году я приобрел две золотые инвестиционные монеты Георгий Победоносец номиналом 50 рублей, отчеканенные на разных монетных дворах (ММД и СПМД).

Стоимость одного грамма золота на момент покупки составляла 589 р., и была получена путем пересчета в рубли стоимости 673,60 долл. за одну тройскую унцию золота (31,10 г) по официальному курсу долл. США (1 USD = 27,24 р.) к российскому рублю, действующему на день приобретения 3 мая 2006 года. Итоговая цена каждой монеты составила 4 647 р.

В новом 2025 году цена на золото достигла значительного уровня, составив 8 448,74 р./грамм на 04 апреля 2025 года. По данным АО «Гознак» стоимость выкупа аналогичной монеты (золотая монета 50 рублей Георгий Победоносец) составляет 69 753 р. В случае если я решу продать эти монеты по учетной стоимости аффинированного золота, то смогу зафиксировать прибыль в размере 65 725 р. на каждую из них. Это означает, что общая прибыль составит 131 450 р., что является весьма значительной суммой. Расчет доходности от одной монеты показывает впечатляющий результат: 1 300%.

Данная оценка является минимальной, не учитывающая всех особенностей и характеристик описываемой монеты. Анализ рынка нумизматических площадок, выявил аналогичные предложения, представленные по более выгодной стоимости в диапазоне цен, начинающихся от 70 000 р. и выше, что позволяет продать актив еще дороже, получив еще большую доходность.

Риски и особенности инвестирования в монеты

Инвестиционные золотые монеты, как правило, приобретаются в качестве долгосрочной инвестиции. В моем случае прошло 19 лет со дня приобретения и в случае текущей продажи принесло бы мне прибыль в виде 68,5% за каждый год или 1 300% за все время владения. Стоимость монеты увеличилась в 14 (четырнадцать) раз в рублевом эквиваленте – это намного выгоднее, чем вкладываться в недвижимость.

Важно отметить, что инвестиционная стоимость монеты определяется не только её номиналом, но и текущей рыночной ценой на золото. Поскольку цена золота подвержена колебаниям, инвестиции в золотые монеты несут определённые риски. Однако они также могут принести значительную прибыль, если цена золота будет расти. Следует также учитывать комиссии и расходы, связанные с покупкой и продажей инвестиционных монет. Кроме того, нужно обратить внимание на аутентичность монет. Фальшивые монеты могут привести к значительным финансовым потерям. Подлинность можно проверить по различным признакам, включая маркировку монетного двора, вес и пробу металла. Существуют и специализированные экспертные услуги по оценке подлинности инвестиционных монет.

Заключение

Инвестиционные монеты являются одним из способов инвестирования в драгоценные металлы. Их выбор зависит от индивидуальных инвестиционных целей и риск-толерантности инвестора. Однако перед принятием решения о покупке инвестиционных монет, необходимо тщательно изучить рынок, оценить риски и обратиться за консультацией к финансовому специалисту. Инвестиции в драгоценные металлы должны быть частью диверсифицированного инвестиционного портфеля и не должны представлять собой единственный источник инвестиций.

Спасибо за прочтение!

* Все расчеты сделаны без учета расчета инфляции за период с 2006 по 2025 год.
Спасибо за прочтение! Подписывайтесь на мой telegram-канал t.me/rubinvestmen
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💁‍♂️ Авторского опыта пост

👌С одной стороны, вроде бы небольшая сумма для инвестиций, а с другой - она есть практически у каждого, да ещё и не по-разу

📝 Мы не будем рассматривать стандартные варианты, куда можно в любой момент занести любую сумму: как-то банковские депозиты, биржевых брокеров, криптовалюты и прочие подобные финансовые инструменты

😎 Предметом нашего интереса является инструменты, которые можно приобрести целостно, и обладать ими лично. И таковые есть:

1. Во-первых это могут быть земельные участки. Да-да, в провинции можно найти участок в пределах 300-500.000 в небольших и не самых мажорных коттеджных посёлках (при правильном анализе они имеют достойный потенциал)

🪙 Так например мы совместно приобретали участки год назад (в начале весны 24 года) и на сегодня они принесли порядка 40-50% дохода. В начале сезона будем реализовывать.

🤝 В в формате клуба инвесторов можно сделать следующую волну совместных закупок земельных участков.

👛 Нефть и газ 47,24%

👛 Банки 15,11%

👛 Черная металлургия 9,28%

👛 Энергетика 6,12%

👛 Связь 4,79%

👛 Цветная металлургия 3,81%

👛 Горное дело 3,62%

👛 Химия 3,07%

👛 Технологии 2,99%

👛 Финансы 2,18%

👛 Транспорт 1,03%

👛 Деньги 0,77%

Невооружённым взглядом можно увидеть, что в моем дивидендном портфеле преобладает нефть и газ, и перекос весьма значительный.

Таковы реалии нашего фондового рынка. Так исторически сложилось, что одни из самых щедрых и стабильных дивидендов, платили именно нефтяники и газовики. Соответственно, их я активнее всего и приобретал.

С одной стороны, я понимаю, что такой подход - не совсем правильный с точки зрения отраслевой диверсификации (согласно иностранных учебников). Хотел бы уменьшить эти перекосы, но есть большие проблемы с наличием хороших публичных компаний, которые ещё и платят дивиденды.

В общем, пока так, но мысленно стремлюсь.

А как у вас дела с отраслевой диверсификацией?!

10.02.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Ещё весной 2022 года такая структура активов казалась мне идеальной:

• Акции (пополам зарубежные и российские) — до 30%

• Валюта (равные доли рублей, долларов и юаней) — 25%

• Золото — до 5%

• Депозиты (поровну в рублях и долларах) — до 20%

• Облигации (только в рублях) — до 10%

• Криптовалюта — до 10%

Тогда это выглядело разумно: диверсификация между разными типами активов, валютами и странами обеспечивала относительно низкий риск. Но с тех пор произошло слишком много изменений, которые поставили под сомнение эффективность этого подхода:

1. Геополитика. Зарубежные акции и доллары оказались под угрозой из-за санкций и проблем с переводами. Российский рынок акций тоже пережил не лучшие времена.

2. Инфляция. Рубли и депозиты теряли покупательную способность быстрее, чем ожидалось.

3. Криптовалюты. Их волатильность оказалась даже выше, чем предполагалось. Несколько крупных крахов на рынке (включая FTX) подорвали доверие.

4. Юань. Эта валюта стала привлекательнее, но её доля в моей стратегии всё ещё была небольшой.

5. Облигации. Российские рублёвые облигации показали стабильность, но доходность могла быть выше при других решениях.

Теперь я понимаю, что стратегия требует кардинального пересмотра. Нужно учитывать новые реалии:

• Риски хранения активов за рубежом.

• Альтернативные способы сохранения капитала, особенно для валют и драгоценных металлов.

• Необходимость снизить долю активов, чья ликвидность ограничена или сильно зависит от внешних факторов.

Мой план на ближайшее время — изучить новые подходы к управлению финансами и составить более адаптивный портфель. И главное не забывать, что лучше акций Пятёрочки могут быть только акции в Пятёрочке.