💭 Оцениваем риски масштабных инвестиций и растущей долговой нагрузки на фоне нестабильных финансовых показателей...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025 / 2024 год)

📊 Компания продемонстрировала положительную динамику основных финансовых показателей. Выручка увеличилась на 12,4%, достигнув 194,1 млрд рублей, благодаря росту объемов и цен реализации электроэнергии и введению рыночных механизмов ценообразования на территории Дальнего Востока с начала 2025 года. Показатель EBITDA вырос на 27,9%, составив 52,8 млрд рублей. Несмотря на увеличение чистой прибыли на 14,2% до 18,9 млрд рублей, её прирост сдерживался значительным ростом процентных расходов, вызванных повышением ключевой ставки Центрального банка и расширением долговых обязательств в связи с активной инвестиционной программой группы РусГидро.

💳 По итогам 2024 года РусГидро зафиксировала значительные убытки в размере 61,2 миллиарда рублей. Основной причиной стали списания обесценившихся активов энергокомпаний Дальнего Востока и увеличение процентов по займам вследствие высокого уровня кредитных ставок. Свободный денежный поток (FCF) компании оказался отрицательным из-за значительных инвестиций в инфраструктуру энергетики. К негативному влиянию приводят и изменения в оборотном капитале, вызванные масштабными проектами расширения, замены и модернизации оборудования. Учитывая амбициозные планы инвестирования, ситуация в ближайшее время вряд ли улучшится.

🤷‍♂️ Таким образом, учитывая масштабы инвестиционной программы, вероятность дальнейшего усиления долговой и процентной нагрузки весьма высока.

💸 Дивиденды

📛 Исходя из всех обстоятельств, полагаться на получение дивидендов в ближайшей перспективе представляется необоснованным риском.

🫰 Оценка

🤔 Акции РусГидро сложно считать привлекательными. Их цена соответствует среднему уровню индекса Московской биржи по мультипликатору P/E, но при этом дивидендов инвесторы не получают. Оценивая компанию по будущим показателям, видно, что стоимость акций не кажется низкой: форвардный P/E составляет 4,6x, а форвардный EV/EBITDA равен 4,4x. Таким образом, текущая оценка компании несколько выше средней среди аналогичных предприятий этой сферы.

✔️ Операционная часть (2 кв и 1 п 2025)

🔀 Во втором квартале текущего года объем выработки электроэнергии объектами генерации, включая Богучанскую ГЭС, сократился на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 38,2 млрд кВт·ч. Основная причина снижения связана с недостаточным уровнем притока воды в водохранилища Волжско-Камского каскада вследствие теплой и малоснежной зимы. Генерация теплоэлектростанций на Дальнем Востоке также уменьшилась на 2%. Однако отпуск тепла увеличился на 5,7%.

↘️ За первое полугодие общая выработка электроэнергии снизилась на 6,2% и достигла 71,9 млрд кВт·ч. При этом производство на гидроэлектростанциях упало на 6,9%, а на тепловых станциях — на 3,3%. Полезный отпуск энергосбытовыми компаниями вырос на 0,8% и составил 26,3 млрд кВт·ч. Электромощность объектов РусГидро увеличилась на 34 МВт благодаря программе модернизации.

↗️ Инвестиции

🧐 Компания осуществляет значительные капиталовложения, но они приносят минимальную отдачу. Согласно представленной презентации, в период с 2024 по 2028 годы около 70% всех инвестиций РусГидро направит на развитие энергетики Дальнего Востока. За этот срок планируется увеличить электрическую мощность региона на 2263 МВт и тепловую мощность на 2857 Гкал/ч.

🗺️ РусГидро (через свою дочернюю компанию Камчатскэнерго) приобрела контроль над ООО «Геотермальная энергетика», увеличив долю участия до 51%. Эта структура была создана Зарубежнефтью для реализации проектов в сфере возобновляемой энергетики. Основной вид деятельности компании включает геологоразведочные работы и изучение месторождений полезных ископаемых. Зарубежнефть совместно с РусГидро планирует реализацию крупных энергетических проектов на Камчатке.

🤓 РусГидро намерена ввести в эксплуатацию Загорскую ГАЭС-2 мощностью 840 МВт в 2028 году. Это положительное событие. А начиная уже с 2026 года дальневосточные активы смогут значительно увеличить операционную прибыль.

🇷🇺 Правительство согласовало отсрочку ввода двух новых энергоблоков Нерюнгринской ГРЭС на несколько месяцев в 2026 году. Первоначально планировалось завершить стройку раньше, однако возникли проблемы с поставкой оборудования. Хотя компания РусГидро хотела ещё сильнее отложить срок ввода, эта инициатива вызвала возражения системы операторов сети. Дополнительно РусГидро предлагает пересмотреть финансовую ставку доходности проекта, что повысит годовую стоимость мощности на 8 миллиардов рублей. Министерство энергетики отказалось поддержать предложение о повышении ставки.

📌 Итог

⚠️ Запланированные крупные капиталовложения и увеличивающаяся долговая нагрузка в условиях жесткой денежно-кредитной политики несут повышенные риски и, скорее всего, приведут к дальнейшей деградации финансового состояния компании. Необходимость обслуживания долга в условиях растущих инвестиций почти наверняка приведет к приостановке дивидендных выплат.

💦 Во втором квартале у РусГидро зафиксирован спад производства электроэнергии на 5% по сравнению с предыдущим годом, главным образом из-за снижения объемов выработки на волжских и сибирских гидроэлектростанциях. Это связано с колебаниями уровня воды в водоемах. Несмотря на негативные факторы, такие как нестабильная водность, ожидаются удовлетворительные финансовые результаты благодаря таким факторам, как освобождение рынка электроэнергии на Дальнем Востоке и повышение тарифов.

🤏 Компания вкладывает большие средства в проекты с низкой доходностью, которые вряд ли окупятся. Это и является источником ее финансовых затруднений.

🎯 ИнвесВзгляд: Компания сталкивается с финансовыми проблемами, а инвестиции не дадут никакого эффекта. Идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Грандиозные планы, по всей видимости, указывают на «путь в никуда», поскольку, несмотря на амбициозные проекты, текущая ситуация свидетельствует, что компании необходим путь с серьезной корректировкой стратегии — что маловероятно из-за регулятора в лице государства. До завершения инвестиционных проектов финансовая часть будет страдать, а дивиденды, скорее всего, отсутствовать.

👇 Интересно узнать ваше мнение!

$HYDR #HYDR #РусГидро #Энергетика #Инвестиции #Дивиденды #Акции #Гидроэнергетика #Энергетика #идея #прогноз #обзор #аналитика

На самом деле — да. И это уже произошло. Крупнейшая в мире гидроэлектростанция «Три ущелья» в Китае, после того, как ее заполнили, колоссальным объёмом воды (более 39 км³) сместил массу Земли.

По данным NASA, это увеличило момент инерции планеты — и, как следствие, слегка замедлило её вращение.

В результате:

— сутки удлинились на 0,06 микросекунды

— ось вращения Земли сместилась примерно на 2 см

Масштаб эффекта крошечный, но сам факт показывает: энергетические мегастройки действительно влияют на физику планеты.

Больше информации про энергию и энергетику в телеграм-канале ЭнергетикУм

Вода за плотиной гидроэлектростанции хранит огромную потенциальную энергию, так как она находится на гораздо более высоком уровне, чем вода с другой стороны плотины. Когда ворота таких плотин открываются, вода начинает падать, и накопленная потенциальная энергия преобразуется в кинетическую энергию, которая вращает турбины для производства электричества.

Интересный факт: по проводам линий электропередач передаётся не только электроэнергия, но и информационные сигналы на высокой частоте. С помощью них можно с высокой точностью определить место аварии на ЛЭП.

Пока Грета Тунберг топая ножкой требует полного прекращения выбросов углерода, многие поддавшись панике, переходят на так называемые «зеленые» источники энергии. При этом мало кто знает о том, что они так же влекут за собой определенные последствия для экологии.

💨 Ветряная энергетика.

В мире практически не умеют утилизировать лопасти от ветряных электростанций — их часто нужно менять, так что образуется достаточно большое количество неперерабатываемых отходов.

☀️ Солнечная энергетика.

Переработка солнечных панелей сложный и дорогостоящий процесс, без которого в окружающую среду попадают токсичные тяжелые металлы: свинец, селен и кадмий. Еще, такие станции нельзя ставить на пути миграции птиц, потому что солнечные панели их ослепляют. В результате птицы теряют ориентацию и разбиваются.

💦 Гидроэлектроэнергетика.

Чтобы организовать ГЭС нужно построить плотину, перекрыть русло реки, что неминуемо приводит к затоплению огромных территорий, заболачиванию и изменению других параметров водных объектов.

Смотреть другие новости https://t.me/Energeticum

Ход спецоперации

Российские военные продолжили занимать более выгодные рубежи и улучшать положение по переднему краю. За сутки перехвачены две ракеты ATACMS, 15 снарядов Vampire.

ПВО сбила за ночь 15 снарядов РСЗО "Вампир" над Белгородской областью

Российские средства ПВО уничтожили за прошедшую ночь 15 снарядов РСЗО "Вампир" и один беспилотник над Белгородской областью, два дрона - над Брянской областью и еще три - над Курской, сообщили в Минобороны России. Около 09:40 мск еще два дрона были сбиты над Белгородской областью, около 10:40 мск над регионом уничтожены еще два БПЛА, около 15:00 мск - еще четыре, около 15:30 - еще три.

ВСУ утром обстреляли Белгород, пострадали 11 человек

В результате ночной атаки ВСУ на Белгород и Белгородский район, по предварительный информации, пострадали семь взрослых и один ребенок, есть прямые попадания в жилые многоквартирные дома и автомобили, сообщил губернатор области Вячеслав Гладков. Позже число пострадавших при утреннем обстреле Белгорода увеличилось до 11, пятерым из них госпитализация не потребовалась, сообщил Гладков.

Путин заявил, что Россия стремится не допустить глобального столкновения

Российские стратегические силы всегда в боеготовности, заявил президент РФ Владимир Путин в ходе Парада Победы на Красной площади. Он отметил, что Россия никому не позволит себе угрожать. Он также заявил, что Россия будет делать все, чтобы не допустить глобального столкновения, и никому не позволит угрожать.

Белоруссия присоединится к России на втором этапе учений по применению ТЯО

Белоруссия присоединится к России на втором этапе учений по отработке применения нестратегического ядерного оружия, соответствующее указание министерствам обороны и генеральным штабам дано, сообщил президент России Владимир Путин. "Поскольку на территории Беларуси размещено нестратегическое ядерное оружие, то мы в этот раз предложили нашим друзьям, союзникам, да и президент Беларуси об этом просил, принять участие в одном из этапов этого учения. Мы их проводим регулярно", - сказал российский лидер. "В этот раз они проводятся в три этапа. На втором этапе белорусские коллеги подключатся к нашим совместным действиям, соответствующие указание министерствам обороны и генеральным штабам дано", - добавил Путин. Лукашенко и Путин также сообщили, что вечером 8 мая обсудили ситуацию вокруг Украины и происходящее на линии соприкосновения, общались с и.о. министра обороны РФ Сергеем Шойгу.

Путин встретился с военнослужащими после инаугурации

Президент после инаугурации 7 мая провел встречу с командирами подразделений, участвующих в спецоперации. Президент сказал, что хотел бы видеть на церемонии инаугурации всех бойцов, участвующих в СВО, это "сотни тысяч человек". "Я, пользуясь случаем, хочу через вас передать им самые наилучшие пожелания, пожелания успехов и побед", - сказал президент. Президент РФ Владимир Путин поблагодарил военнослужащих за мужество и работу в интересах Отечества. Также он заявил, что задачи на поле боя должны достигаться с минимальными потерями, будет расширяться линейка современных воздушных, водных, подводных боевых аппаратов. "Добрали всё-таки Бердычи, сложно было", - сказал президент, комментируя доклад командира 74-й отдельной гвардейской мотострелковой бригады гвардии полковника Р. Халикова о ходе выполнения задач специальной военной операции на авдеевском направлении. Путин заявил, что у него нет никаких сомнений в победе России, одно из ключевых ее условий - мужество и героизм российских военных.

Две ГЭС на Украине выведены из строя после взрывов

Украинская компания "Укргидроэнерго" утверждает, что после ударов по критической инфраструктуре Украины две ГЭС выведены из эксплуатации. "Восьмого мая... значительные поражения были нанесены и объектам гидроэнергетики... Две ГЭС вывели из эксплуатации", - говорится в сообщении, опубликованном в Telegram-канале компании, при этом не уточняется, о каких станциях идет речь.

Зеленский уволил Залужного с военной службы по состоянию здоровья

Владимир Зеленский уволил экс-главкома ВСУ Валерия Залужного с военной службы по состоянию здоровья с правом ношения военной формы. "Уволить генерала Залужного Валерия Федоровича с военной службы в отставку по состоянию здоровья с правом ношения военной формы одежды", - говорится в тексте указа на сайте офиса Зеленского.

Владимир Зеленский 8 февраля объявил о назначении Александра Сырского главнокомандующим ВСУ вместо Залужного. До этого Сырский командовал сухопутными войсками ВСУ. Ряд украинских и западных СМИ еще осенью 2023 года писали о вероятном конфликте Зеленского и Залужного. Журналисты газеты Washington Post отмечали, что Залужный может представлять угрозу для Зеленского, если решит начать политическую карьеру.

Источник:

https://ria.ru/20240509/spetsoperatsiya-1945008624.html