Горячее
Лучшее
Свежее
Подписки
Сообщества
Блоги
Эксперты
Войти
Забыли пароль?
или продолжите с
Создать аккаунт
Я хочу получать рассылки с лучшими постами за неделю
или
Восстановление пароля
Восстановление пароля
Получить код в Telegram
Войти с Яндекс ID Войти через VK ID
Создавая аккаунт, я соглашаюсь с правилами Пикабу и даю согласие на обработку персональных данных.
ПромокодыРаботаКурсыРекламаИгрыПополнение Steam
Пикабу Игры +1000 бесплатных онлайн игр
Уникальная игра, объединяющая популярные механики Match3 и пошаговые бои!

Магический мир

Мидкорные, Ролевые, Три в ряд

Играть

Топ прошлой недели

  • Rahlkan Rahlkan 1 пост
  • Tannhauser9 Tannhauser9 4 поста
  • alex.carrier alex.carrier 5 постов
Посмотреть весь топ

Лучшие посты недели

Рассылка Пикабу: отправляем самые рейтинговые материалы за 7 дней 🔥

Нажимая кнопку «Подписаться на рассылку», я соглашаюсь с Правилами Пикабу и даю согласие на обработку персональных данных.

Спасибо, что подписались!
Пожалуйста, проверьте почту 😊

Помощь Кодекс Пикабу Команда Пикабу Моб. приложение
Правила соцсети О рекомендациях О компании
Промокоды Биг Гик Промокоды Lamoda Промокоды МВидео Промокоды Яндекс Директ Промокоды Отелло Промокоды Aroma Butik Промокоды Яндекс Путешествия Постила Футбол сегодня
0 просмотренных постов скрыто
418
ScalePlateGreen
ScalePlateGreen
1 месяц назад
Юмор для всех и каждого

Ответ на пост «KPI у сторожа. Или как я стал на 12% бдительнее»⁠⁠17

Работаю уборщиком. Не в торговом центре, не в школе, не в здании мэрии — в Зоне 51. Одна швабра, один ключ-карта, один ящик тряпок и автомат с кофе, который пишет “CLASSIFIED” вместо названий напитков.

До недавнего времени думал, что моя работа — максимально простая: вытирай полы, не трогай кнопки, не заглядывай в лаборатории, и желательно не дыши в сторону дверей с надписью "BIOHAZARD – FOR OFF-WORLD USE ONLY". Но, конечно, Америка не была бы Америкой, если бы не пришёл новый менеджер по «Повышению Человеческой Эффективности».

Молодой человек в рубашке цвета бетона и с лицом, как у принтера. Собрал нас в бункере и говорит:

— С этого месяца у нас внедряются KPI. NASA, DARPA, NSA — все уже на цифрах. Чем мы хуже?

Я говорю:

— У меня всё чисто: ни одной пылинки в ангаре с неопознанными штуками, плитка блестит, мокрая зона обозначена, бумага в туалете — свежая. Что ещё?

Он отвечает, не мигая:

— Этого недостаточно. Теперь ваша работа — это научно обоснованная модель санитарной эффективности. Поздравляю, вы — custodial operative класса “Alpha-6”.

И вручил распечатку:


Ежедневные KPI уборщика в Зоне 51:

  • Чистота отражения: Поверхности должны отражать не менее 92% света. Случайные фотофиксации с лазером – трижды за смену.

  • Зона очистки "X": Один раз в неделю — влажная уборка в зонах с пометкой “Не открывать без разрешения ЦРУ”. Пропуск зоны — дисциплинарка.

  • Контакт с внеземным веществом — не более 3% за квартал. При превышении — самодиагностика на мутации.

  • Объём отходов: Минимум 12 мешков мусора в неделю. Если меньше — подозрение в сокрытии улик.

  • Психостабильность: По результатам ежемесячного теста Rorschach-V (вариант для персонала зоны). Менее 70% совпадения с "нормальной реакцией" — недоверие, перевод в ангар 9 (никто оттуда не возвращался).

  • Аудиальная дисциплина: Не менее 1 доклада “Шум неизвестного происхождения” в месяц. Отсутствие — подозрение в утаивании аномалии.

  • Взаимодействие с существом B-42: Только по инструкции. При случайном контакте — заполнить форму “EXTRADIM-17” и срочно принять антигаллюциноген.

  • Радиационный след: Уровень излучения обуви — не более 1.2 мкЗв/ч. Выше — штраф и “дружественная деконтаминация”.

  • Коэффициент швабренной динамики — минимум 0.87. Вычисляется по формуле, которую не знает даже физик из сектора 5.

  • Индекс психологической стерильности помещения — “ощущение безопасности при входе” ≥ 85%. Оценивается по анкете, которую заполняет офицер разведки в маске.


Я переспросил:

— А если не шумит, не светится и не пачкается?

Он сказал:

— Значит, вы плохо убираете. Где проактивность? Где инициатива? Может, немного потрите сектор с нестабильной реальностью, авось что-то проявится.

В итоге мы с напарником, Гордоном — парень с дипломом MIT по квантовой механике, а теперь мой старший по тележке с химией — начали изображать “аномальную активность” друг для друга. Один стучит шваброй по вентиляции, другой пишет рапорт: “Слышал странный хруст. Возможно, каскадный резонанс.”

Через неделю пришёл отчёт:

“Уборочная группа 4B — лидер по регистрации потенциальных инцидентов. Отличный уровень взаимодействия с неизвестным!”

Теперь нас считают спецподразделением по “сдерживанию микроскопических угроз”. А швабра Гордона официально признана “психологически стабилизирующим объектом” — она получила свой инвентарный номер и охранный допуск.

Сам я тоже стал “эффективнее”. Теперь я мою полы по траектории золотого сечения — чтобы был “гармоничный визуальный ритм”, по мнению системы видеоконтроля. Камера анализирует, насколько плавно я двигаюсь. А если на лице нет “достаточной сосредоточенности” — премии нет.

Скоро, думаю, введут KPI на количество неописанных снов, связанных с рабочим местом. Если тебе не снятся люки, трещащие лампы и лица без глаз — значит, ты не вовлечён в корпоративную атмосферу.

Уборщик — это не просто профессия. Это теперь метрика. С биосканером, прослушкой ведра и шваброй, одобренной Министерством обороны.

Показать полностью
[моё] Работа Сторож KPI Абсурд Охрана Бюрократия Юмор Склад Ночные смены Отчетность Система Собака Пикабу Охрана труда Текст Ответ на пост Волна постов
21
242
Аноним
Аноним
1 месяц назад
Юмор для всех и каждого

Ответ на пост «KPI у сторожа. Или как я стал на 12% бдительнее»⁠⁠17

Работаю копщиком могил. Не на престижном Новодевичьем, не в закрытом колумбарии для избранных — обычное городское кладбище. Одна лопата, одна тачка, одна потертая линейка (казенная!) и прикладбищенская псина, которая виляет хвостом только если чует, что у тебя в кармане не кость, а кусок сала.

До недавнего времени думал, что моя работа — максимально прозрачная: копай яму по мерке, не пизди лишнего, родственникам сочувствуй, и желательно, не засни мордой в свежий грунт. Но однажды всё перевернулось. Прикатил наш новый начальник похоронного бюро — молодой человек в слишком черном костюме и с планшетом, как будто я не могилы рою, а стартовые площадки для ракет строить буду.

— С этого месяца у нас внедряются KPI. Цифровизация, понимаешь?

Я говорю:
— У меня всё как часы: могилы по глубине, родственники плачут, земля на месте, собака на месте, я на месте, место - здесь. Что ещё-то?

А он мне, тыча в планшет:
— Этого, друг мой, недостаточно! Теперь у нас SMART-цели и метрики эффективности захоронений!

И выдал мне вот такой шедевр:

  1. Глубина могилы: Строго 152 см. Не 151, не 153! Земля казённая, перерасход — из твоего кармана! Фотодоказательство с линейкой в яме — обязательно! Каждую могилу!

  2. Производительность: Не менее 60 тел в месяц. Меньше — штраф. Больше — премия (ну, может быть).

  3. Ассортимент: Соотношение простых гробов к "премиум" (с позолотой и ручками) — не хуже 70/30. Стимулируем спрос на дорогое!

  4. Скорость копки: Не более 45 минут на стандартную яму. Хронометраж включаю я сам. Промедление = смерть (премии).

  5. Активность: Количество эксгумаций и перезахоронений — не менее одной в месяц! "Растём над собой, осваиваем новые услуги!"

  6. Коэффициент трезвости: Допустимый максимум — 0.87. (Формула прилагается: 300 грамм на смену обязательно для суглинка, но 301 — уже перебор).

  7. Коэффициент выбритости: Максимум 0.3. "Клиентура не должна смущаться излишне благополучным и ухоженным видом персонала. Траурный антураж и классический вид!"

  8. Ротация кадров: Коллеги-копщики должны сменяться в могилке каждые 6 минут (для "свежести подхода и предотвращения профессионального выгорания").

  9. Собака (Кличка "Цербер"): Должна демонстрировать "заинтересованность в рабочем процессе" (вилять хвостом у ямы) и радостным лаем встречать грустную процессию (KPI "Создание контрастного эмоционального фона"). За успехи — кость в табеле, корм в миске.

Я переспросил, челюсть отвисла:
— А если никто не умирает и эксгумировать нечего?
Он пожал плечами, поправил галстук:
— Значит, плохо работаете! Нужна проактивность! Можете... э-э-э... намекнуть нуждающимся в перезахоронении? Или найти "забытую" могилку для эксгумации по "просьбе родственников". Фантазируйте! Ну а если не умирают - бейте! Бейте - умрут!

То есть если я не раскапываю хоть кого-нибудь обратно, меня лишают премии за "низкую диверсификацию услуг". В итоге мы с соседним копщиком, Виталей - золотой лопатой, стали тайком друг другу изображать "скорбящих родственников с заказом на перезахоронение". Один орет "Верните мне прах деда Петра!", другой копает заранее помеченную пустую могилу времен Хрущева и рапортует об "успешной эксгумации". По инструкции. С фото.

Через неделю пришла служебка:

"Отдел 6 (Копка). Отмечен рекордный рост оказания услуг по эксгумации и удовлетворения запросов на перезахоронение (200% к плану)! Молодцы! Ваш участок — самый "динамичный" и "клиентоориентированный"! Продолжайте в том же духе!"

Теперь на кладбище все тихо, но администрация уверена, что мы стоим на пути могучей мафии перекупщиков праха. При этом Тузик стал получать бонусы за KPI — ему выдают кость, если он "проявил лай нужной тональности". Один раз он радостно завилял хвостом перед катафалком с плачущей вдовой — теперь его "коэффициент контрастного фона" 115%.

Сам я тоже стал "эффективнее". Как минимум, научился копать за 44 минуты 57 секунд, чтобы успеть в норматив и не рухнуть в ту самую яму. Фото с линейкой делаю под разными углами, чтобы алгоритм не заподозрил дубляж. И, главное, теперь у меня есть график: в какие часы дня мой "коэффициент выбритости" максимально приближен к идеальным 0.3.

По этой логике, скоро мне введут KPI по степени проседания земли на могиле через неделю/месяц/квартал. Типа, если просело слишком мало — значит, плохо утрамбовал, штраф. А если слишком много — значит, экономил на грунте, тоже штраф. Или метрику "слезопродуктивности" при общении с клиентами.

Копщик — это не просто профессия. Это теперь метрика. С Excel’ем, фотофиксацией глубины и обязательным радостным лаем Тузика в такт похоронному маршу.

Показать полностью
Работа KPI Абсурд Бюрократия Юмор Отчетность Система Собака Пикабу Охрана труда Текст Кладбище Мат Ответ на пост Волна постов
30
7747
Meyizuz
Meyizuz
1 месяц назад
Юмор для всех и каждого
Серия KPI

KPI у сторожа. Или как я стал на 12% бдительнее⁠⁠17

Работаю ночным сторожем. Не в музее, не в секретной лаборатории — обычный склад стройматериалов. Одна будка, один термос, одна рация и собака, которая слушается только если у тебя в руке колбаса.

До недавнего времени думал, что моя работа — максимально понятная: никого не пустить, ничего не украсть, и желательно не уснуть мордой в камеру. Но однажды всё изменилось. Приехал наш начальник службы безопасности — молодой человек в костюме и с тоном, как будто я охраняю Пентагон.

— С этого месяца у нас внедряются KPI.

Я говорю:
— У меня всё стабильно: ничего не пропало, всё на месте, собака на месте, я на месте. Что ещё-то?

А он мне:
— Этого недостаточно. Теперь у нас цифровой контроль качества охраны.

И выдал мне вот такой список:

  • Количество обходов территории за смену — минимум 5.

  • Время на один обход — не более 14 минут.

  • Фотодоказательства каждого обхода — обязательны.

  • Количество зафиксированных «попыток проникновения» — не менее 1 в месяц (???).

  • Количество несанкционированных перекуров — 0.

  • Коэффициент визуальной настороженности — выше 0,85.

  • Собака должна быть «функционально включена» не менее 90% смены.

Я переспросил:
— А если никто не проникает?
Он пожал плечами:
— Значит, плохо охраняете. Нужна активная позиция. Можете попросить кого-нибудь «проверить».

То есть если я не ловлю злоумышленников, меня лишают премии, потому что «низкая активность охраны». В итоге мы с коллегой по смене стали тайком друг другу изображать «нарушителей». Один идёт красть гипсокартон, другой фоткает и рапортует. По инструкции.

Через неделю пришла служебная записка:

«Отметили высокий рост тревожных инцидентов. Молодцы! Ваша зона — самая "динамичная" по выявлению угроз».

Теперь на складе ничего не пропадает, но все уверены, что это какой-то наркокартель. При этом собака стала получать бонусы за KPI — ей покупают косточку, если она «проявила участие». Один раз она гавкнула на камеру, когда я чихнул — теперь её эффективность 112%.

Сам я тоже стал «бдительнее». Как минимум, научился обход делать за 13 минут 45 секунд, чтобы успеть в норматив и не упасть от усталости. Фотоотчёт делаю на фоне разных углов забора, чтобы не подумали, что одно и то же гоняю. И, главное, теперь у меня есть диаграмма: в какие часы ночи я максимально насторожен.

По этой логике, скоро мне предложат KPI по степени моргания. Типа, если смотришь слишком расслабленно — теряешь очки. А если в глаза песок, но бдительность не падает — премия удваивается.

Сторож — это не просто профессия. Это теперь метрика. С Excel’ем и криками «стоп, кто идёт?!» в пустой темноте.

Показать полностью
Работа Сторож KPI Абсурд Охрана Бюрократия Юмор Склад Ночные смены Отчетность Система Собака Пикабу Охрана труда Текст Нейронные сети Волна постов
370
4
Bondovichok
Bondovichok
2 месяца назад
Лига Инвесторов

Европлан: машина хорошая, дорога разбитая⁠⁠

Европлан: машина хорошая, дорога разбитая Инвестиции, Дивиденды, Облигации, Отчетность, Лизинг

Европлан — №1 в автолизинге по эффективности. Лизинг здесь не просто "машина под залог", а полноценный сервис: авто, страховка, послегарантийное обслуживание, подменная машина, налоговая оптимизация. Всё упаковано, всё работает.

Клиентская база широкая, портфель розничный, доля на одного клиента — минимальная (у 50 крупнейших — всего 8% портфеля). Инфраструктура крепкая, процессы цифровые, бизнес как по учебнику.

Но всё это не отменяет главного — 2025 год будет тяжёлым.

📉 Маржинальность просела:

  • Валовая прибыль — 46% (против 53% в среднем за 5 лет)

  • Чистая прибыль — 23% (в среднем была 40%)

Причины:
— разовое списание отложенного налога (минус 2,2 млрд)
— рост резервов на ожидаемые кредитные убытки (ОКУ, aka ECL): 7,3 млрд против 1,8 млрд в 2023
Резервы будут продолжать давить на отчетность и в 2025 году.

🔒 Что защищает портфель

В ситуации, когда техника дешевеет, а спрос падает, главное — авансы.

Аванс — это первоначальный взнос клиента. Чем он выше, тем больше у клиента "кожа в игре", тем меньше шанс, что он просто бросит машину при первом финансовом стрессе.

  • В 2024 году средний аванс был 17,7%,

  • К декабрю — уже 24,4%,

  • Доля сделок с авансом <5% — сократилась до 27%, и будет дальше падать.

Почему это важно?
Потому что ¾ всех убытков — от сделок с минимальными авансами. Именно эти клиенты первыми отказываются от платежей, когда лизинг становится дороже самой машины.

📌 Второй слой защиты — персональный подход к реструктуризации. Машины не изымают, потому что продать их некуда. Лучше договориться. Это даёт шанс дотянуть до лучших времён.

📊 Финансы — подробнее:

  • NIM (Net Interest Margin) — 8,6%
    Это чистая процентная маржа: разница между доходами от лизинга и стоимостью фондирования. Для рынка — это здоровый уровень.

  • COR (Cost of Risk) — 6,3%
    Это стоимость риска: сколько компания теряет на дефолтах и просрочках. В 2024 году COR был 3,4%. Рост почти в 2 раза — тревожный, но объяснимый: рынок просел, техника обесценилась, клиентов "треснуло".

  • Непроцентный доход — 6,2% от портфеля
    Это страхование, допуслуги, комиссии — то, что идёт сверху к основной марже. Стабильно.

  • Портфель — в 2025 снизится с 260 до 223 млрд руб.
    Причина простая — нового бизнеса будет в 2 раза меньше, чем в 2024. Это способ не раздувать риски и сосредоточиться на обслуживании текущего портфеля.

  • Дивиденды — 10,5 млрд руб. (87 руб. на бумагу).
    Это 50% прибыли. Могли бы дать больше, но оставили капитал на восстановление в 2026.

📉 Риски 2025:

  • Падение цен на вторичке до 30–40%.
    Импортная техника дешевле б/у, спрос слабый, рубль не девальвировался — дилемма: клиенту невыгодно платить, а компании некуда деть изъятые машины.

  • Рост дефолтов: до 17% по прогнозу (норма — 8%)

  • Конкуренты с безлимитом: Сбер, Газпром, Альфа.

  • Резервы + дивиденды → давление на капитал, особенно если убытки продолжат расти.

📈 Облигации:

Флоатеры Европлана торгуются с премией, но рынок их недолюбливает: все ждут снижения ставки. Компания — наоборот. Если КС пойдёт вниз не сразу, флоатеры могут выстрелить. Риск есть, но и доходность — выше ожиданий.

📌 Вывод:
Европлан — одна из самых технологичных и дисциплинированных ЛК в стране.
Они держат баланс, управляют рисками, не режут штат, не раздают всё дивидендами. Но и они не железные — 2025 будет годом на износ.

И всё же, если кто-то и пройдёт этот цикл без катастроф, то, скорее всего, это будут они.



А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" ссылка в шапке профиля

Показать полностью
[моё] Инвестиции Дивиденды Облигации Отчетность Лизинг
0
4
Bondovichok
Bondovichok
2 месяца назад
Лига Инвесторов

Интерлизинг: в десятке, но с оговорками⁠⁠

Интерлизинг — лизинговая компания из второго эшелона, но уже в ТОП-10 по версии Эксперт РА. Универсальный профиль, портфель по большей части в тяжёлых сегментах: грузовики, спецтехника, оборудование. Легковой транспорт — только 17%. Почти половина сделок проходит через индивидуальные решения с ручной верификацией — по сути, не массовка, а кастом.

📉 Финансовая картинка:
Процентные доходы выросли на 62% — как и у всех, на фоне ключевой ставки. Но рентабельность сдулась:
— валовая 39% (против 51% в среднем за 5 лет),
— чистая 18% (была 22%).

Причина — банально в расходах: зарплаты, бонусы, привлечение. Старшие братья вроде Европлана держатся лучше — там резали косты, здесь раздули оперблок.

Идём дальше — проценты. Расходы по ним выросли на 96%, то есть куда сильнее, чем доходы. Это значит, что компания взяла на себя процентный риск — и проиграла. Лизинговая модель не успела за удорожанием фондирования.

🔍 Резервы почти не трогали, несмотря на очевидные риски. Пока Европлан и Альфа делают жирные отчисления — тут отчётность выглядит гладко. Слишком гладко.


⚠️ Риски — тоже не мягкие:

  • Падение цен на технику — до 40%. Новая техника дешевеет, б/у валится в цене, изъятый актив продавать сложно. Поэтому реструктурируют до упора.

  • Клиенты слабеют, долги становятся дороже самих предметов лизинга.

  • Портфель на 79% в проблемных сегментах, при этом авансы не перекрывают риски.

  • Высокая конкуренция — в топе сидят Европлан, Альфа, Балтлиз, Газпром, Сбер. И у всех длиннее ресурс и дешевле деньги.


✅ Плюсы:

  • Интерлизинг не выкачивает дивиденды, весь капитал остаётся в бизнесе

  • Доля собственного капитала — 16%, неплохо на фоне сектора

  • Менеджмент адекватный, акционер поддерживает: сначала суборд, потом докап

  • Баланс пока чистый


📌 Облигации:
Интерес представляют фиксированные выпуски 6 и 7, которые на просадках дают до 30% к погашению. Флоатер — неинтересен: низкая доходность, слабая ликвидность.


Вывод:
Интерлизинг — младший брат в лизинговом ТОПе: амбиций много, портфель рискованный, но подход к капиталу аккуратный. Не всё нравится, особенно с резервами и рентабельностью, но рынок оценивает это честно: доходность — внятная, без иллюзий.

Если брать — то только фикс и только осознанно.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале в шапке профиля!

Показать полностью
[моё] Дивиденды Облигации Инвестиции Финансовая грамотность Финансы Отчетность Лизинг
0
3
Bondovichok
Bondovichok
2 месяца назад
Лига Инвесторов

ФЭС-Агро: когда ВДО умеет в дисциплину⁠⁠

Редкий случай — эмитент из сегмента ВДО показывает не только рост выручки и прибыли, но и сокращение долга на 43% за год. Уже одно это ставит ФЭС-Агро в отдельную корзину, где «не страшно держать до оферты».

Компания снабжает АПК: семена, СЗР, всё для полей. Обороты приличные — выручка за 2024 год 13,5 млрд (+11%), EBITDA подросла на 7%, чистая прибыль — +16%. При этом долговая нагрузка упала, а краткосрочный долг практически обнулили. Такое в нашем секторе встречается нечасто.

📦 Оперденпоток пока в минусе (–198 млн), но причина понятна: выросли дебиторка и запасы. Смотрим глубже — в конце года привлекли 1 млрд через облигации под 14% и спокойно дали отсрочку сельхозникам. Дорого, но осознанно.

💸 Финансовые коэффициенты — почти инвестгрейд:

  • Долг/капитал: 0,67

  • Чистый долг / EBITDA: 0,75

  • ICR: 2,78

Немного проседает текущая ликвидность (1,31), но с учётом того, что за год погасили 840 млн краткосрочного долга, это выглядит не как слабость, а как выбор — управляют кредиторкой, вытягивают дебиторку, не нервничают.

📌 В 1К 2025 уже виден отскок по кэшу: дебиторка – минус 900 млн. Видимо, потихоньку собирают. Да, процентные расходы подросли, но, судя по динамике, это был краткий заход в дорогие кредиты — и оттуда уже вышли.


Вывод:
ФЭС-Агро — редкий ВДО, где менеджмент вроде как действительно считает деньги. Профиль оптовый, риски оборотки есть, но баланс живой, выручка растёт, облигационный долг управляем. Рейтинг ruBBB-, но по цифрам — ближе к уровню выше.

Раздача на доходности 30% закончилась быстро, но если вдруг снова откатит — можно брать не стесняясь. Тут хотя бы есть, за что.

А больше интересных постов в моем тг-канале "Кирюха поделился!"

Показать полностью
[моё] Дивиденды Инвестиции Облигации Финансовая грамотность Финансы Отчетность
0
5
Bondovichok
Bondovichok
2 месяца назад
Лига Инвесторов

АБЗ-1: дорожно-строительный флагман с кривым балансовым покрытием⁠⁠

АБЗ-1 — крупнейший производитель асфальтобетона на Северо-Западе, с долей 24% рынка. Владеют пятью заводами, держат под контролем серьёзный объём работ по ГЧП, строят трамвайную ветку в Петербурге. Профиль — почти классика: бетон и дороги. Вроде бы надёжный инфраструктурный бизнес. Но за фасадом свежего асфальта — баланс, который выглядит всё более мягким.

📉 Выручка растёт, но не успевает за себестоимостью. В 2024 +48% по выручке, +57% по затратам. Рентабельность по EBITDA упала до 10%, чистая прибыль просела более чем вдвое. Операционный поток вышел в плюс, но это после минуса годом ранее — отражает скорее волатильность поступлений по госконтрактам, чем стабильный тренд.

📌 По формальным метрикам всё ещё неплохо:
— долг/EBITDA снизился до 2,4,
— покрытие процентов — выше 1,
— облигации составляют ~61% в структуре фондирования.
Старые бумаги с низкими купонами поддерживают профиль, но новые — уже дорогие, и начнут давить в 2025 году.

Теперь к интересному.

🔍 Внимание сразу приковывает дебиторка. Оборачиваемость — 149 дней. Это либо сверхмягкие условия по расчётам, либо просто отсутствие контроля. Часть контрактов авансируется — значит, остальное финансируется за счёт подрядчика. В данном случае — за счёт АБЗ-1.

Идём дальше — выданные займы. Их сумма превышает собственный капитал на миллиард. Проценты начисляются, но не платятся. Информации о заёмщиках — ноль. Сроки пролонгируются каждый год. Кто это? Связанные лица? Стартапы? Фонды вечной весны?

Аудитор честно пишет про «субъективность резервирования», и тут всё, как в анекдоте: если заём просрочен больше двух лет — резерв 65%. Но если просрочка 90 дней на фоне договорной отсрочки в 180 — резерв всего 3,7%. Как будто актив вернётся. Хотя в обычной практике это уже «мертвец».

📎 Капитал, по сути, обнулён. Без учёта выданных займов — отрицательный. Инвестор покупает не только строительную историю, но и непонятный внешний бизнес, на который этот строитель что-то даёт, но ничего не получает.

📉 Премия за всё это? Её нет. Новые бумаги — с доходностью, как у имён уровнем выше и с более прозрачной структурой. Выглядит, как не самая разумная ставка.

Вывод:
АБЗ-1 — сильный игрок в стройке, но одновременно кредитор неизвестно кого. Финансовая устойчивость держится на объёмах, а не на чистоте баланса. Это не критично для тех, кто понимает, на что идёт. Но тем, кто привык к предсказуемости и прозрачности, лучше поискать альтернативу.

Хотим видеть:
— либо чистый баланс,
— либо чёткое понимание, чей бизнес мы на самом деле финансируем.
А пока — просто проезжаем мимо. По свежеуложенному асфальту.

Буду рад подписке на мой тг-канал "Бондовичок"

Показать полностью
[моё] Финансовая грамотность Финансы Инвестиции Дивиденды Облигации Отчетность Текст
0
Партнёрский материал Реклама
specials
specials

Проголодались?⁠⁠

Тогда вам срочно нужно сыграть в три простых игры на везение. За победу раздаем промокоды на заказ пиццы и других аппетитных блюд. Попробуете?

Игры Награда Удача Текст
6
DELETED
2 месяца назад
Лига Инвесторов

Галопом по отчетам: Татнефть, ЮГК и Соллерс⁠⁠

⏰ Минувшие сутки ознаменовались повышенной активностью узников российского фондового рынка, вынужденных отбывать свой пожизненный срок под чутким присмотром бдительного отечественного регулятора. Причина тряски — желание поделиться чистосердечными РСБУ-раскаянием об «успехах», достигнутых ими в первом квартале 2025-го года, совмещенное с попытками улучшить условия своего содержания через обретение места в наших с вами инвестиционных портфелях.

⛽️ Первая на очереди — Татнефть

📉 Ситуация знакомая: сокращение выручки (-5,4%), увеличение себестоимости продаж (8,1%) и, как следствие, уменьшение чистой прибыли практически в два раза (-46,4%). Крайне похожие результаты мы уже имели честь наблюдать у Лукойла ⛽️. Рискну предположить, что нечто подобное, с поправкой на всякие корпоративные спецэффекты, нам еще раз доведется увидеть и у Роснефти ⛽️.

🛢 К сожалению, снижение средней цены из коридора 75-85 долларов за бочку «черного золота» до нынешних 60-65, не в последнюю очередь продиктованное творческой тарифной политикой рыжего гуся Трампа и постепенным расхождением по швам некогда единого ОПЕК, безжалостно бьет по прибылям всех отечественных нефтедобытчиков без исключения.

🟡 Вердикт: на фоне продолжающегося макроэкономического экшена и затяжной жесткой денежно-кредитной политики, Татнефть, наряду с вышеупомянутым Лукойлом, в силу крайне низкого показателя чистого долга остается одной из лучших идей сектора. Вопрос инвестиционной привлекательности самой нефтегазовой отрасли, однако, является крайне дискуссионным и во многом зависит от дальнейшего развития событий, возможность оказания влияния на которые находится далеко за пределами полномочий компании.

Галопом по отчетам: Татнефть, ЮГК и Соллерс Экономика, Инвестиции, Финансы, Биржа, Акции, Дивиденды, Финансовая грамотность, Ключевая ставка, Валюта, Татнефть, Нефть, Санкции, Роснефть, Лукойл, Соллерс, Трейдинг, Отчет, Отчетность, Мнение, Золото, Длиннопост

⛏ Следующий по списку — ЮГК

📉 Здесь ситуация еще интереснее: основной актив, денно и нощно добываемый на принадлежащих группе месторождениях, еженедельно бьет все новые и новые исторические рекорды стоимости, а выручка компании — снижается (-24% г/г).

👀 Получению номинальной чистой прибыли в 42 млн. рублей в условиях валового убытка способствовало увеличение таинственной статьи «прочие доходы» в 4,5 раза относительно значений прошлого года. Прибыль эта «бумажная» и получена она была в результате укрепления рубля и последующей переоценки обязательств компании, номинированных в иностранной валюте. А, стало быть, в терминах деревянных» денег компания все-таки убыточна.

☠️ Во всем винят прошлогоднюю остановку производства, связанную с нахождением Ростехнадзором и прокуратурой нарушений на уральском кластере месторождений, хотя сами в прошлом году уверяли акционеров, что на операционную деятельности компании это «недоразумение» не окажет практически никакого эффекта. Значится, обманули.

🔴 Вердикт: низкая маржинальность вкупе с колоссальными процентными расходами на обслуживание долга, достигающими половины (!) от размеров выручки компании делают её аутсайдером даже в условиях безудержного роста цен на золото. Ждем МСФО отчет и надеемся на лучшее. Мой персональный безоговорочный фаворит в секторе — Полюс.

Галопом по отчетам: Татнефть, ЮГК и Соллерс Экономика, Инвестиции, Финансы, Биржа, Акции, Дивиденды, Финансовая грамотность, Ключевая ставка, Валюта, Татнефть, Нефть, Санкции, Роснефть, Лукойл, Соллерс, Трейдинг, Отчет, Отчетность, Мнение, Золото, Длиннопост

🚗 Последний на сегодня — Соллерс

⚠️ Сразу отмечу, что здесь РСБУ-отчет не носит такого принципиального значения для оценки результатов деятельности компании, как это было в случаях с Татнефтью и ЮГК. Происходит это в силу учета в документе «консультационных услуг», оказываемых компанией и оставления за его пределами информации об основной деятельности группы — производстве и реализации автомобильного транспорта.

📈 Из хороших новостей: за счет «доходов от участия в других организациях» Соллерсу удалось вернуться к положительным значениям чистой прибыли по результатам первого квартала.

🟡 Вердикт: отрасль автомобилестроения переживает сейчас не самые лучшие свои времена — здесь вам и снижение производства в результате переизбытка товара, и, снова же, жесткая ДКП, делающая автокредиты недоступными для большей части наших сограждан. Опять же: ждем МСФО и не делаем резких движений. А я пока, пожалуй, от покупок акций компании воздержусь.

Галопом по отчетам: Татнефть, ЮГК и Соллерс Экономика, Инвестиции, Финансы, Биржа, Акции, Дивиденды, Финансовая грамотность, Ключевая ставка, Валюта, Татнефть, Нефть, Санкции, Роснефть, Лукойл, Соллерс, Трейдинг, Отчет, Отчетность, Мнение, Золото, Длиннопост

🤣 Ну и в завершении, так сказать, народное творчество по мотивам:

Галопом по отчетам: Татнефть, ЮГК и Соллерс Экономика, Инвестиции, Финансы, Биржа, Акции, Дивиденды, Финансовая грамотность, Ключевая ставка, Валюта, Татнефть, Нефть, Санкции, Роснефть, Лукойл, Соллерс, Трейдинг, Отчет, Отчетность, Мнение, Золото, Длиннопост
Показать полностью 4
[моё] Экономика Инвестиции Финансы Биржа Акции Дивиденды Финансовая грамотность Ключевая ставка Валюта Татнефть Нефть Санкции Роснефть Лукойл Соллерс Трейдинг Отчет Отчетность Мнение Золото Длиннопост
0
Посты не найдены
О нас
О Пикабу Контакты Реклама Сообщить об ошибке Сообщить о нарушении законодательства Отзывы и предложения Новости Пикабу Мобильное приложение RSS
Информация
Помощь Кодекс Пикабу Команда Пикабу Конфиденциальность Правила соцсети О рекомендациях О компании
Наши проекты
Блоги Работа Промокоды Игры Курсы
Партнёры
Промокоды Биг Гик Промокоды Lamoda Промокоды Мвидео Промокоды Яндекс Директ Промокоды Отелло Промокоды Aroma Butik Промокоды Яндекс Путешествия Постила Футбол сегодня
На информационном ресурсе Pikabu.ru применяются рекомендательные технологии