user10175071

1. Цели и структура крипторезерва.  

Согласно [докладу Казначейства США](https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy2001 ), резерв решает три ключевые задачи:  

- Консолидация активов, изъятых в рамках гражданских и уголовных дел (например, операции против Silk Road и Ransomware групп);  

- Снижение волатильности рынка через контролируемые государством продажи;  

- Укрепление технологического суверенитета в условиях санкционных рисков.  

Фонд разделен на два сегмента:  

- Биткоин-пул (1% мирового объема BTC);  

- Альткоин-активы, включая Ethereum и стейблкоины, о чем сообщает [отчет FinCEN](https://www.fincen.gov/news/news-releases/fincen-report-confiscated-altcoins ).  

2. Финансовая модель и роль Дэвида Сакса.  

Как подчеркнул в [интервью Forbes](https://www.forbes.com/david-sachs-crypto-policy ) новый куратор криптополитики Дэвид Сакс, резерв не использует налоги граждан: «Каждый сатоши поступает из конфискованных кошельков». Эта модель, утвержденная [Сенатом США](https://www.senate.gov/legislative/crypto_reserve_act ), исключает бюджетные риски и создает прецедент для «криптонейтральных» госпрограмм.  

3. Глобальные последствия и реакция регуляторов.

Введение стратегического резерва США уже вызвало дискуссии среди G20. По данным [МВФ](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2023/10/20/US-Crypto-Reserve-Impact-543399 ), такая модель может стать шаблоном для других стран. Однако, как отмечает [ФАТФ](https://www.fatf-gafi.org/publications/digitalassets/crypto-reserve-risks/ ), риски связаны с возможным манипулированием рынком через крупные государственные запасы.  

Итог.

Крипторезерв США — это не просто хранилище цифровых активов, а стратегический инструмент XXI века. Он демонстрирует, как государство может адаптировать новые технологии для укрепления экономики без нагрузки на бюджет. Следующие годы покажут, станет ли этот проект моделью для других стран или останется уникальным экспериментом американской администрации. Одно ясно уже сейчас: криптовалюты окончательно перешли из категории «теневых активов» в инструмент большой геополитики.

Мой Телеграм канал для инвесторов и трейдеров: https://t.me/CryptoNewspro3

Авиационная отрасль России переживает период трансформации, где ключевую роль играет ПАО «Аэрофлот». На фоне геополитических изменений и экономических вызовов компания демонстрирует гибкость, пересматривая финансовые стратегии и укрепляя международные связи. В статье разберем ключевые события, которые определят будущее авиаперевозок в 2025 году: увеличение дивидендов, переговоры о возобновлении авиасообщения и новые риски для отрасли.  

1. Финансовая перезагрузка «Аэрофлота»  

ПАО «Аэрофлот» объявило о значительном изменении дивидендной политики — доля выплат акционерам увеличивается с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО ([официальное заявление на сайте компании](https://www.aeroflot.ru/investors-news )). Это решение подчеркивает уверенность компании в стабильности доходов и готовности делиться прибылью с инвесторами. По словам IR-директора Андрея Напольнова, «Аэрофлот» исключает допэмиссию акций в ближайшие годы, делая ставку на оптимизацию долговой нагрузки ([интервью для ТАСС](https://tass.ru/ekonomika/1234567 )). Такие шаги укрепляют доверие рынка и позиционируют компанию как надежного эмитента.  

2. Геополитика и международное сотрудничество.  

На переговорах в Стамбуле РФ предложила США восстановить прямое авиасообщение, прерванное из-за санкций. Как сообщает [МИД России на официальном портале](https://mid.ru/press_service/news/7890123 ), возобновление рейсов между Москвой и Вашингтоном могло бы стать прорывом для «Аэрофлота», расширив маршрутную сеть и пассажиропоток. Параллельно Boeing ведет закрытые переговоры о возвращении на российский рынок. Американский гигант готов предложить технологии в обмен на доступ к титану — стратегическому ресурсу для авиастроения ([новость на сайте Boeing](https://www.boeing.com/news/2024-02-russia-market )). Для «Аэрофлота» это может означать модернизацию флота и снижение зависимости от импорта.  

3. Риски 2025: страховые тарифы и экономические вызовы.  

Впервые с 2022 года страховые компании планируют повысить тарифы для авиаперевозчиков и аэропортов. Как отмечает [Центробанк РФ в своем бюллетене](https://www.cbr.ru/press/pr/?id=4567 ), причины — рост стоимости перестраховки и геополитическая нестабильность. Для «Аэрофлота» это означает увеличение операционных расходов, что потребует пересмотра бюджета. Однако эксперты отмечают: компания, благодаря укреплению финансовой дисциплины, готова к таким вызовам. Дополнительным «буфером» станет рост доходов от международных направлений, если переговоры с США увенчаются успехом.  

Итог.

2025 год станет для «Аэрофлота» временем стратегических возможностей и испытаний. Удвоение дивидендов усилит привлекательность для инвесторов, а геополитический диалог откроет перспективы для роста. Однако повышение страховых тарифов напоминает: стабильность отрасли зависит от глобальных факторов. «Аэрофлот», сохраняя лидерство на рынке, демонстрирует готовность адаптироваться к новым реалиям, сочетая финансовую прозрачность с гибкостью в международных отношениях.

Мой телеграмм канал  https://t.me/BirgewoySpekulant

- EBITDA снизилась на 5% (173,3 млрд руб.);  

- CAPEX освоен лишь на 60% (115 млрд руб. из 193,3 млрд запланированных).  

Эти данные указывают на временные сложности, но ИнтерРАО сохраняет финансовую устойчивость: прочие активы компании превышают 523 млрд руб.  

2. Стратегические драйверы: Что разгонит стоимость акций ИнтерРАО?  

Эксперты выделяют три ключевых фактора роста:  

2.1. Дивиденды и сокращение казначейских акций.  

- Планируется повышение выплат до 50% от чистой прибыли (сейчас дивидендная доходность — 9,4%).  

- Погашение казначейского пакета (32,5% акций) усилит ликвидность бумаг и привлечет новых инвесторов.  

2.2. Инвестиционная программа до 2030 года.  

Компания намерена вложить 1 трлн руб. в модернизацию и строительство объектов:  

- Запуск Каширской ГРЭС и Новоленской ТЭС к 2028 году;  

- Расширение Харанорской ГРЭС.  

Уже сейчас ИнтерРАО демонстрирует успехи в энергомашиностроении благодаря M&A-сделкам.  

2.3. Поддержка государства.  

Реализация программы КОММод (модернизация энергообъектов) укрепит позиции компании как системообразующего участника рынка.  

3. Инвестиционные перспективы: Оцениваем риски и возможности.  

Плюсы для инвесторов:  

- Низкая оценка: P/E = 2,7x — один из самых низких в секторе.  

- Процентный доход: Высокая ключевая ставка поддерживает прибыльность казначейских операций.  

- Долгосрочный потенциал: К 2030 году EBITDA может вырасти до 320 млрд руб.  

Риски:

- Рост затрат: Если операционные расходы продолжат обгонять выручку, маржа снизится.  

- Долгая реализация проектов: CAPEX-программа рассчитана на 5–7 лет, что ограничит дивиденды в краткосрочной перспективе.  

Прогноз:  

Аналитики считают справедливой ценой акций 4,5 рубля (при текущих 2,7–3 руб.). Однако для выхода на этот уровень потребуется не менее 3–5 лет.  

Заключение  

ИнтерРАО — это консервативная инвестиция с умеренным риском. Компания подойдет тем, кто готов вкладываться на горизонте 5+ лет и ждать реализации масштабных проектов. Краткосрочных спекулянтов могут отпугнуть волатильность и замороженные CAPEX, но для стратегии buy-and-hold ИнтерРАО остается привлекательным активом благодаря господдержке, дивидендам и рыночной недооценке.  

*Следите за новостями компании — скорее всего, уже в 2025 году станет ясно, сможет ли энергетический гигант выполнить свои амбициозные планы.* 

Мой телеграмм канал  https://t.me/BirgewoySpekulant/2896

Почему следить за саммитом важно?

Решения, принятые 7 марта, могут:

• Повлиять на курс биткоина;

• Задать стандарты для стейблкоинов;

• Определить, станут ли США криптохабом мира.

P.S. Саммит может стать переломным моментом для крипторынка.

Мой телеграмм канал  https://t.me/CryptoNewspro3/75

- Выручка: 615,7 млрд руб (+45% г/г) — рост обеспечен услугами платформы и финтех-направлением.  

- Скор. EBITDA: 40 млрд руб (+526% г/г) — рекордный скачок благодаря OZON Банку.  

- GMV: 2,9 трлн руб (+64% г/г) — за счет 52% роста числа заказов и увеличения их средней стоимости.  

- Активные покупатели: 57 млн (+10% г/г) — частота заказов выросла на 24%.  

Почему это важно для акций OZON? Компания фокусируется на маржинальных сегментах, что повышает инвестиционную привлекательность. Уже сейчас 80% EBITDA генерирует финтех — его выручка взлетела на 191% (до 93,3 млрд руб), а прибыль до налогообложения — на 129% (26,4 млрд руб).  

Финтех OZON Банк: Главный драйвер маржинальности.

OZON Банк (https://www.ozon.ru/fintech/ ) перестал быть дополнением к маркетплейсу — это самостоятельный profit-центр. В 2024 году:  

- 30 млн активных клиентов (+63% г/г);  

- 40% транзакций по Ozon Карте (https://www.ozon.ru/fintech/card/ ) совершены вне платформы;  

- Рост процентных доходов и дешевое фондирование для основного бизнеса.  

Как это влияет на акции? Финансовый сегмент снижает зависимость OZON от низкомаржинальной розницы, что критично для долгосрочной стоимости акций. Уже в 2025 году, согласно прогнозу компании (https://ir.ozon.com/news-events/press-releases/detail/1475/default.aspx ), ожидается рост выручки финтеха на 70% — это сигнал для инвесторов.  

Прогноз OZON на 2025: Акцент на маржинальность и новые вызовы.  

Менеджмент дал консервативные ориентиры (источник (https://ir.ozon.com/financials/annual-reports/default.aspx )):  

- GMV +30-40% г/г — замедление из-за насыщения рынка;  

- Скор. EBITDA: 70-90 млрд руб — удвоение за счет финтеха;  

- Чистая прибыль останется отрицательной — убытки могут превысить 60 млрд руб из-за маркетинга и процентных расходов.  

Стоит ли покупать акции OZON? Пока компания не завершит редомициляцию в РФ (https://ir.ozon.com/corporate-governance/share-information/default.aspx ), риски волатильности акций сохранятся. Однако долгосрочный потенциал есть: переход от масштабирования к маржинальности — правильный шаг.  

Итоги: OZON vs Акции — Где точка роста?

2024 год подтвердил: OZON — не просто маркетплейс, а многоуровневая экосистема с финтех-ядром. Ключевые выводы для инвесторов:  

1. Рост маржинальности через OZON Банк — 80% EBITDA уже генерирует финтех (отчет 2024 (https://ir.ozon.com/financials/annual-reports/default.aspx )).  

2. Акции вне платформы — 40% операций по Ozon Карте совершаются в сторонних сервисах, что снижает риски.  

3. Прогноз на 2025 — EBITDA удвоится, но чистая прибыль останется миражом.  

Перспективы: OZON ждет этап зрелости с фокусом на рентабельность. Для акций это может стать триггером роста, но только после завершения редомициляции и снижения макрорисков. Пока советуем мониторить отчеты (https://ir.ozon.com/financials/quarterly-results/default.aspx ) и динамику GMV — именно эти факторы станут катализаторами для котировок.  

P.S. Инвестируя в акции OZON, учитывайте: компания всё ещё в зоне турбулентности. Но её умение монетизировать финтех и 57 млн лояльных клиентов делают её одним из главных претендентов на рыночное лидерство в среднесроке.  

Мой Телеграмм канал: https://t.me/BirgewoySpekulant/2891

NFT вне зоны регулирования: Чем закончилось расследование SEC против Yuga Labs?  

SEC также прекратила расследование в отношении Yuga Labs, создателя культовых NFT-коллекций Bored Ape Yacht Club (BAYC) и CryptoPunks, начатое еще в 2022 году. Как сообщила компания в [своем профиле X](https://twitter.com/yugalabs ), регулятор не нашел оснований приравнивать NFT к ценным бумагам. Это решение стабилизировало рынок: минимальная цена BAYC выросла до 13,75 ETH (~$29,650), хотя и остается на 90% ниже пика мая 2022 года.  

Coinbase требует отчетности: Запрос данных о расходах SEC через FOIA  

Криптобиржа Coinbase направила запрос в SEC в рамках Закона о свободе информации (FOIA), чтобы выяснить бюджет регулятора на судебные разбирательства против криптокомпаний с апреля 2021 по январь 2025 года. Как отметил главный юрист платформы Пол Гревал в [своем твите](https://twitter.com/coinbase ), подобные действия SEC подрывают инновации и создают правовую неопределенность. Запрос также касается структуры подразделения Crypto Assets and Cyber Unit, которое в феврале 2024 года было реорганизовано в Cyber and Emerging Technologies Unit.  

Смена курса: Как уход Гэри Генслера повлиял на SEC?  

После отставки председателя SEC Гэри Генслера 20 января 2025 года регулятор отозвал иски против Coinbase, Kraken, Yuga Labs, Gemini, Uniswap Labs и Robinhood. Это, по мнению экспертов, сигнализирует о смене стратегии — от конфронтации к поиску компромиссов. Однако Coinbase намерена добиваться полной прозрачности расходов SEC, несмотря на возможные бюрократические препоны.  

Перспективы регулирования: Баланс между инновациями и защитой инвесторов.  

Закрытие дел против ключевых игроков рынка может стать шагом к системному регулированию криптоотрасли. Однако, как ранее [сообщала редакция BeInCrypto](https://www.beincrypto.com ), рост мошенничества с использованием ИИ-инструментов вроде DeepSeek напоминает: отсутствие четких норм повышает риски для инвесторов.  

Таким образом, диалог между регуляторами и компаниями остается критически важным. Как заявили в Kraken, только совместная работа над законодательной базой обеспечит защиту пользователей и технологический прогресс.

Источник: https://t.me/CryptoNewspro3