alesha2.1

"По сравнению с июлем 2024 года спрос на квартиры в новостройках снизился на 38,7% в лотах и на 37,2% в метрах, сообщают «Ведомости» со ссылкой на отчетность «Дом.РФ»." Снижение продаж на 40% год к году это не шутки, это очень крупное падение. Потребность в новостройках у населения снижается. О каком дефиците говорит эксперт?

Конечно, уровень экспертности данного человека весьма сомнителен. Ещё год назад он вещал что однушку в Москве в новом панельном доме уже не снять за 100.000 рублей, и правда, если посмотреть на нынешние объекты которые сдаёт его компания, снять однушку за подобную сумму сложно, они стоят сильно дешевле, и не только однушки, но и двушки.

И не сказать что и за эти деньги квартиры метут, они стоят, а ценник снижается.

Конечно кто-то может возразить, что летом сдавать в долгосрок особо некому и потому цены снижаются, но тем хуже тогда обстоят дела с экспертностью его команды, если они этого не понимают.

Разумеется есть и другие, более именитые эксперты в нашей необъятной, рассказывающий о плохом советском жилье которое вскоре обесценится до нуля. Начинал он про это говорить ещё в 2019 году и до сих пор не унимается, агитируя покупать новое, современное, удобное жильё.

Покупать видимо такое современное и удобное жильё:

Насколько я знаю, самая маленькая 1 комнатная брежневка была 28-29м2 , т.е. ровно в 2 раза больше современного чудо продукта. Да уж, прогресс на лицо. Кто в здравом уме будет покупать студии с ценой в 500.000 рублей за м2, для меня загадка.

Россия впереди планеты всей

Нет, это не шутка и не кликбейт. Россия занимает первые 12 мест международного рейтинга по количеству вводимого жилья на 1000 человек. Объёмы строительства в России практически в любой агломерации превышает (а зачастую в разы) объёмы стройки других топовых агломераций мира.

Ситуация на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге

Продать квартиру в таком мегаполисе как Санкт-Петербург не так просто как может показаться. Хотя статистически цены и растут, собственникам квартир желающих их продать приходится сильно снижать цены.

Двухкомнатная квартира продается больше года и за это время цена снизилась с 24.6млн. до 16млн, со стоимостью метра - 208.000 рублей.

На ранке достаточное предложение квартир стоимостью до 150.000 рублей за м2, понятно что это все без вменяемого ремонта.

Есть конечно и "миллион" предложений с ценой свыше 250.000рублей за м2, но если и за 200.000 квартиры стоят, кто же будет покупать за 250.000+, хотя что стесняться, хватает квартир и от 500.000 рублей за м2.

Итоги

Несмотря на завывания экспертов, никакого дефицита жилья не предвидится, предложения жилья достаточно, если конечно есть деньги. Это так же подтверждается медленным но уверенным снижением ставок аренды, что и продемонстрировал Зубик на своём примере.

Как в стране может наступить дефицит жилья, когда в России его строится, видимо, больше чем любой стране мира, в пересчёте на население(ну может кроме Китая)? - Никак.

Панельное жильё не обесценилось в ноль, как хотелось бы некоторым агитатором современных человейников.

Было очевидно что с отменой льготной ипотеки, продажи новостроек сильно снизятся, и это без учёта того что 20% продаж идёт в рассрочку, что само по себе является миной замедленного действия. За 5 лет ипотечного безумия компании разучились адекватно планировать и выстраивать свою финансово-экономическую политику, а также появился целый пласт людей убеждённых в вечный рост цен на недвижимость. Ничего вечного в этом мире не бывает и с наступлением цикла стагнации отрасли или ещё хуже спада, для всех выше перечисленных это будет сильным ударом, после которого на рынке останутся не все.

Расчётный срок реализации остатков в Москве - 25 месяцев, Санкт-Петербург - 27 месяцев.

Телеграм: https://t.me/real_economics

Если перегрев экономики это большой объём выпуска товаров, то по закону спроса и предложения, при росте предложения (при неизменном спросе) снижается цена, а значит и снижается инфляция. В добавок, если перегрев экономики это рост выпуска товаров, а рост ВВП это тоже рост выпуска товаров, то любой рост ВВП это перегрев экономики? Я что-то совсем запутался.

Хорошо что ЦБ всё понимает и видит, и своими действиями предотвращает вариант стагфляции в стране. Или нет?

"Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. Оперативные данные, в том числе во II квартале, свидетельствуют о постепенном замедлении роста внутреннего спроса", - отметил ЦБ. По расчетам Минэкономразвития, в январе-апреле 2025 года ВВП прибавил 1,5% в годовом выражении. Т.е. я правильно понимаю что для ЦБ рост экономики больше 1.5% в год это отклонение от величины желаемого роста? Почему всякие Китаи, Индии и Индонезии стараются увеличить(или сохранить) темпы роста своих экономик, а наш ЦБ всячески этому пытается препятствовать?

Промышленное производство и перевозки

Полагаю что наши предприниматели глубоко благодарны подобной политике и с пониманием относятся к спаду в их производствах, о чём говорит доклад Центра Макроэкономического Анализа и Краткосрочного Прогнозирования: "Высокочастотные данные об экономической динамике указывают, что в российской экономике возникли признаки перехода от стагнации к коррекции, возможно – к началу рецессии (причем как по хорошо наблюдаемым компонентам АЭА, так и по элементам «досчёта» до ВВП, вроде добавленной стоимости финансового сектора). Этот вывод подтверждается и динамикой отдельных отраслей (промышленность, транспорт, строительство), и нарастающими проблемами с важнейшими компонентами конечного спроса: инвестициями, потреблением населения, вывозом товаров."

Индекс(2019 года - 100) пром.производства(без ВПК), по данным Росстата с мая 2024 года по март 2025 года снизился с 103.9 до 101.2 пункта.

• От этого праздника жизни не осталось в стороне и РЖД, у которой за первые 5 месяцев 2025 года снижение погрузки составило 7.3%, относительно аналогичного периода 2024 года.

• В январе-апреле 2025 года товарооборот между Китаем и Россией сократился на 7,5% в годовом исчислении, свидетельствуют данные китайской таможенный статистики.

• За первый квартал 2025 сократилась на 2.7% и выработка электроэнергии в стране.

В итоге мы видим, что данные из различных сфер промышленности показывают одинаковые тенденции на спад и никаких 1.5% роста ВВП тут не видно, т.к. не может расти экономика при снижении перевозок и энергопотребления.

Денежно-кредитная политика

Как мы выяснили выше, только повышение ставки нас спасёт от стагфляции. "ЦБ заявил, что жесткая ДКП ограничит рост спроса и его проинфляционное влияние." Вроде всё логично, но недавно, вдруг появилось маленькое но: ЦБ предупредил о рисках банкротства среди крупнейших российских компаний.

По итогам 2024 года долговая нагрузка на крупнейшие российские компании заметно выросла. Об этом сообщается в «Обзоре финансовой стабильности» Центробанка (ЦБ).

В выборку попали в общей сложности 78 российских компаний с наибольшей рыночной капитализацией. За весь прошлый год на отечественные корпорации с повышенной процентной нагрузкой пришлось в общей сложности 32 процента суммарной задолженности. Для сравнения: в 2023-м на их долю приходилось лишь 7 процентов совокупных долговых обязательств перед кредиторами.

Как так получилось, ЦБ боролся со спросом конечного потребителя, а получил риск банкротства какого-то количества из 78 крупнейших российских компаний. Кто мог об этом подумать?

В ноябре 2024 года ставка в 21% не была запретительной и предприятия финансировались из собственных средств, а пол года спустя, вдруг, всё оказалось наоборот. Но паниковать конечно же не стоит, крупнейшие корпорации при необходимости обязательно спасут, придумают какую-нибудь программу по спасению бизнеса и дадут бюджетные деньги под небольшой процент, всем остальным нужно будет как обычно рассчитывать только на себя.

Инфляция

На каждом своём заседании представители ЦБ рассказывают как они борются с инфляцией посредством ужесточения ДКП, которая приводит к снижению спроса. А так ли это?

В феврале 2025 года, ЦБ впервые опубликовал статистики льготного кредитования в экономике РФ. Основными получателями подобных кредитов были разумеется компании из ВПК, технологических и «стратегических» секторов экономики, основные процентные расходы по ним несет бюджет, а не получатель кредита. Так же до июля 2024 года активно выдавалась льготная ипотека под 8% годовых, в результате чего, расходы бюджета на компенсацию данной процентной ставки в 2024 году составили 1.1трлн.рублей, а в 2025 году заложено 1.3трлн.рублей. Очевидно что льготное кредитование на то и льготное что не зависит или слабо зависит от ключевой ставки и вся тяжесть компенсации ляжет на бюджет страны. Таким образом повышение ключевой ставки никак не отражалась на желании людей взять льготную ипотеку, даже будь ставка хоть 100%, хоть 1000%, всё ляжет на плечи бюджета. Доля льготных кредитов с 2022 года составила 40% от общего роста денежной массы.

Снижение ключевой ставки приведёт к снижению трат бюджета, а значит к снижению "печатания" денег, либо, как фантастический вариант, к снижению налогов => снижению цен(снижению инфляции) => росту конкуренции на внешних рынках => росту ВВП.

Мнение экспертов

Никогда не был поклонником Германа Грефа, но в данном случае не могу не согласиться: на фоне большого разрыва между реальной инфляцией и ставками на рынке «ситуация остается сложной», заявил глава Сбербанка и предупредил о риске стагфляции в стране. «Такого положительного спреда не было никогда», — уверен он"

Как ни странно, оппонирует ему другой не менее уважаемый эксперт: "Центробанк в свете проводимой в стране денежно-кредитной политики (ДКП) оценивает риски стагфляции в РФ как нулевые, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина."

Многие наверное забыли, но Эльвира Сахипзадовна как-то раз уже делала позитивный прогноз касательно экономики страны: «у нас нет совершенно никаких оснований для экономического кризиса», – заявила министр экономического развития РФ Эльвира Набиуллина, выступая на «правительственном часе» в Госдуме РФ 21 мая 2008 года. Именно так, в США и в мире во всю разгорается финансовый кризис, но кого это волнует, ведь Россия не является частью мирового рынка или всё-таки являлась?

Что характерно в нулевые годы рост экономики на 6-7% в год не считался перегревом, а сейчас видимо и 2% это много, а ставку рефинансирования снижали вслед за инфляцией, а не поднимали для мифической борьбы с ней.

Итоги

Ситуация складывается уникальная: на фоне роста бюджетных расходов с 2022 по 2024 годы на 60%, ввести промышленное производство в рецессию и, скорее всего, экономику в стагнацию это безусловно нужен талант.

Снижение промышленного производства и как следствие снижение в смежных секторах экономики, нарастающие проблемы в финансовой сфере одновременно с ростом инфляции, вызванной в первую очередь бюджетными тратами, вероятно всё-таки приведёт экономику в стагфляцию, надеюсь недолгую.

Телеграм: https://t.me/real_economics

Инфляция для граждан с низкими доходами в которую входит примерно треть населения: 10.5млн. с доходами ниже 15.5тыс.рублей плюс 43 млн. пенсионеров, основную массу которых особо не добавишь в категорию обеспеченных людей. Средняя пенсия за 2024 год составила 21тыс.рублей. Итого для 33% населения инфляция 17%, при средней инфляции для всего населения страны - 10%, можно посчитать инфляцию для оставшихся двух третей.

0.33*17+0.67*Х=10 , Х=6.5%

Интересно, какой процент населения реально ощущают инфляцию на уровне 6.5%. Должно быть это весьма состоятельные люди, финансово грамотные и умеющие распоряжаться своими деньгами. Скорее всего и инвестируют они в надёжные инструменты, например в ОФЗ.

ОФЗ

28 мая Минфин в результате двух аукционов разместил ОФЗ на сумму 144,4 млрд руб. по номиналу. 144млрд.рублей деньги не малые и там явно участвовали состоятельные люди, интересно с какой доходностью они покупали облигации?

А доходность они зафиксировали на уровне выше 16% годовых. Как-то не бьётся не только с 6.5%, но и даже с 10%. Понятно что мои рассуждения несколько утрированные, но надеюсь логика в целом понятна.

ОФЗ-ИН

В добавление к этому существуют облигации с защитой от инфляции.

ОФЗ с индексируемым номиналом (ОФЗ ИН) — это государственные облигации с номиналом, индексируемым на величину инфляции, от которой эти ценные бумаги защищают капитал инвестора.

Так вот данные облигации в данный момент торгуются с доходностью +10% к инфляции.

Итоги

Конечно каждый сам решает верить ЦБ касательно инфляции или нет, но для меня вывод однозначный - нет. Полагаю что реальная инфляция сейчас находится на уровне 15%, на что подталкивает доходность 10-ти летних ОФЗ в 16%.

Интересно что доходность выше 13% никогда не наблюдалась свыше пары месяцев, сейчас же она держится на более высоком уровне уже больше года.

Телеграм: https://t.me/real_economics

Но, хорошо что всегда есть альтернатива, и альтернатива безработице это уровень занятости населения.

Уровень занятости населения — отношение численности занятого населения определённой возрастной группы к общей численности населения соответствующей возрастной группы, рассчитанное в процентах. Работоспособным населением считается часть популяции в возрасте от 15 до 64 лет.

И давайте посмотрим какой у нас в стране уровень занятости населения.

Согласно этому показателю, в России занятость населения находится на уровне США и Канады, где никто не говорит о перегреве экономики и исчерпании всех ресурсов, но что более интересное, что далеко не самые бедные страны как Нидерланды и Швейцария имеют занятость населения 80% против 60% у нас. Как такое возможно? Как так получается что в странах с более высоким уровнем жизни уровень занятости существенно выше российского? И, согласно этим данным запас трудоспособного населения у нас в стране не 2.4%, а почти 40% и ни о каком дефиците рабочей силы тут речи и быть не может. Или я чего-то не понимаю?

Телеграм: t.me/real_economics

ЦБ также держит марку и меняет свои прогнозы, как перчатки по сезону: "25 апреля. INTERFAX.RU - ЦБ РФ сохранил прогноз инфляции в 2025 году на уровне 7-8%, по-прежнему ждет ее возвращения к целевому значению 4% в 2026 году." Хотя "еще в октябре он ожидал роста цен лишь на 4,5–5% в 2025 году".

"Но что касается годовой инфляции, на наш взгляд, перелом и переход к снижению будет происходить в мае. Некоторое повышение инфляции возможно в июле - оно связано с таким уже почти постоянным фактором - индексацией тарифов ЖКХ", - заявила Набиуллина."

Если не считать сезонный фактор, лично я не вижу причин для снижении инфляции, скорее наоборот, она может продолжить свой рост и достигнуть пика, где-нибудь в середине 2026 года.

Ни ЦБ, ни Минэкономразвития не в состоянии спрогнозировать инфляцию ни на какой промежуток времени. Пример с прогнозом инфляции на 5 месяцев вперёд(от августа 2024 года) - отличное тому подтверждение: "с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, составит 6,5 — 7% в 2024 г."

Телеграм: t.me/real_economics

Что касается бюджета страны, то нынешнюю величину его дефицита планируется сохранять и в будущем, в размере 6% от ВВП.

6% это много или мало? На мой взгляд это очень много. Для сравнения, в ЕС давно пытаются привить бюджетную дисциплину на дефицит бюджета не более 3% ВВП страны. Вероятно предполагается что если ВВП будет расти на 3%(среднемировой темп) в год, то при дефиците в 3%, госдолг в процентах от ВВП, хотя бы, не будет увеличиваться. В США же при росте ВВП на 1.8% и, скажем 5.8% дефиците, за период 2025-2035, госдолг вырастет на 48% относительно этого самого ВВП, с 123% в 2024 году до 171% в 2035 году.

Что интересно: если в 2025 году при дефиците в 1.865трлн, за вычетом процентов по долгу, в бюджет придёт 0.9трлн, а в 2035 году для пополнения бюджета на те же 0.9трлн. заимствовать придется уже 2.699трлн.

Debt held by the public - это весь долг федерального правительства перед теми, кто не входит в его состав. Существует ещё и Intragovernmental debt - это долг, который одна часть правительства должна другой части, т.е. фактически сами себе. Из сумм этих двух долгов и формируется красивая цифра Госдолга США, которой всех пугают.

На 31 января 2025 года Federal Debt Held by the Public составляет 28,91трлн., а Intragovernmental debt - 7,31трлн. долларов.

Итак, федеральный долг правительства планируется увеличить с 28трлн. до 52трлн., как раз на заявленный в заголовке 24 трлн. долларов.

С долгами всё понятно, а как на это отреагирует экономика? Если взглянуть на структуру доходов и трат бюджета, то о ней, судя по всему, никто и не беспокоится. Доходы в размере 10% и 5.9% от ВВП планируется собрать с подоходного налога и с налога на заработную плату соответственно. Доходи от налогов на корпоративную прибыль и всякие там акцизы и пошлины составят 1.2% и 1.1% соответственно. Очевидно, что такая структура не выгодна наёмным работникам, а также малому и среднему бизнесу, выгодоприобретателями выступают крупные предприятия и корпорации.

С расходами бюджета обстоят дела ещё веселее. Планируется и дальше повышать расходы на различные социальные программы и медицинское обслуживание. Что в этом плохого, да в том что социальными программами, как правило, пользуются неработающие граждане страны, читай тунеядцы. А вот расходы на медицину, в основной своей массе до граждан и вовсе не дойдут, а осядут в карманах страховых компаний, которые по совпадению являются главными лоббистами и спонсорами в Вашингтоне. Вот и выходит, что чиновники деньги заберут у работающих, а затем отдадут неработающим и страховым компаниям, разумеется не забыв и о себе, ведь все хотят вкусно есть и хорошо отдыхать.

И как вишенка на торт, в данном прогнозе предполагается отсутствие какого бы то ни было кризисного явления.

Всё будет хорошо, главное в это верить.

Проценты по госдолгу

Как же они собираются и дальше повышать свой госдолг, если уже сейчас все бьют тревогу из-за непомерных платежей по процентам, составляющие около 1.2трлн. долларов или 4.1% от ВВП (это к слову, превышает расходы на оборону).

В прогнозе написано, что средняя эффективная ставка по федеральным фондам за 2025-2035 годы ожидается в районе 3.2%, а доходности 10-ти летних казначейских облигаций на уровне 3.8%(сейчас в районе 4.5%). Это значит, что относительно тела долга, выплаты по процентам будут снижаться, что и позволит наращивать долг дальше.

На самом деле я больше года размышлял о подобном исходе, но ещё в более позитивном ключе. Нынешняя нынешний рост ставок на самом деле беспрецедентен в истории: ставка увеличилась белее чем в 100 раз, с 0.05% до 5.33% за 819 дней(чуть больше чем 2 года).

И если в обозримое время рост продолжится, то это разумеется похоронит и бюджет и госдолг США. но я исхожу из предположения что всё образуется и Армагеддона не случиться, пока что. Бурный ост почти всегда сменяется коррекцией, и я думаю это и произойдёт. Коррекция данного движения может составить 50-60%, что снизит доходности до 2-2.5%. Таким образом можно будет нарастить долг ещё в 2 раза при сохранении нынешних выплат, а то и снизить и их.

Коррекции на рынках как правило существенно продолжительнее, то при условии что доходности больше не будут расти, снижение их может продлиться до 2031 года.