Рынок продолжается лететь вверх — его тянут дивидендные акции, которые вдруг снова стали популярными.

Зато в нижних эшелонах все относительно спокойно. Там нет такого количества «ракет», как это обычно бывает во время эйфории — то ли инвесторы о них забыли, то ли устали терять там свои деньги. Неужели там все так плохо?

Давайте погрузимся вниз и посмотрим, есть ли там что-то интересное :)

✅ Черкизово. Довольно крепкая история, которая находится при этом в 3 эшелоне. Все дело в низком фрифлоате — лишь 2,5% ее акций торгуется на бирже, поэтому выше ей не подняться. Тот же фрифлоат удерживает ее котировки на плаву..

В 1 квартале группа получила убыток — ее долг достиг 145 миллиардов, и процентные расходы съели всю прибыль. Ситуация с долгом выглядит неважно (Debt/EBITDA = 3,2х), а оценка компании очень дорогая. Неинтересно.

✅ СПБ Биржа. Эту историю нельзя оценивать с точки зрения бизнеса, потому что бизнес тут фактически убит. Остается лишь делать ставку на то, что снимут санкции — тогда в акциях будут «иксы». Этого можно ждать годами и так и не дождаться.

✅ РБК. Любимая игрушка спекулянтов :) Компания публикует МСФО отчеты — судя по ним у нее нет выручки, зато есть убыток в 160 миллионов. При этом ее рыночная стоимость равна 4,5 миллиардам.. думаю, выводы тут излишни.

✅ ОВК. После допки тут началась новая жизнь — долг испарился, зато появились растущие выручка и прибыль. Но акционеров от этого ни холодно, ни жарко, ведь все деньги выводятся через мутные схемы.

Так в октябре был займ «связанной стороне» в размере 25 миллиардов. Мажоритарии очень хорошо устроились — долги отдают за счет инвесторов, а все сливки снимают себе.

✅ Ленэнерго. Хорошая и надежная компания, которая платит неплохие дивиденды — в среднем от 10% до 14% ежегодно. Тут нет огромных перспектив роста, зато есть предсказуемость и стабильность. Жемчужина третьего эшелона :)

✅ МГКЛ. Компания неплохо проявила себя после IPO — публикует отчеты, общается с инвесторами и платит дивиденды. Но меня напрягает сам ее бизнес — во-первых, его тяжело оценивать, а во-вторых, всегда есть рис регуляции со стороны властей.

✅ НКХП. Еще одна неплохая история — относительно прозрачная, плюс регулярно платит дивиденды (около 7,5%). Но в Новороссийске есть еще и НМТП, который круче по всем показателям. Так что лучше не изобретать велосипед и взять его.

✅ Русолово. Еще один мутный актив с мизерным фрифлоатом. При этом бизнес тут тоже аховый — при выручке в 7 миллиардов убыток составил 2 миллиарда. Видимо, единственная его цель — поднимать стоимость материнского Селигдара.

✅ Центр Международной Торговли. Компания с адекватной оценкой (P/E = 5х), а еще при стоимости в 15 миллиардов у нее есть кубышка на 17 миллиардов. По факту это чемодан с деньгами, о котором писал Уоррен Баффет :)

Только вот будут ли выплачены эти деньги — это очень большой вопрос..

✅ КарМани. Стоит только взглянуть на график, и сразу же становится больно. Бизнес компании сжимается — давят конкуренты, ставка, крупные банки и магнитные бури. А если власти наконец возьмутся за МФО, то станет совсем туго..

Вот такое у нас получилось погружение. Жемчужин мы не нашли, зато лишний раз убедились, что акции третьего эшелона находятся там не просто так :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.

Норникель вышел из боковика, и теперь уровень 113 выступает в роли поддержки. Также бумага поднялась выше EMA-200 на днях, оттестировав ее сверху. Прогноз по росту сохраняется👍

Обратите внимание, я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Там я делюсь информацией в онлайн-режиме.

Ни стоимость, ни доходность, ни состав своего портфеля я не скрываю и честно показываю на канале (скрин из сервиса, где я веду учёт инвестиций). Однако, не все акции, которые находятся в нём, привлекательны для покупок именно сейчас.

Я знаю, что многие инвесторы, особенно новички ориентируются на портфели других инвесторов (я сам такой был), но не стоит слепо копировать чужие портфели!

Почему не нужно копировать 1в1 чужие портфели ?

В 2020 году, когда я только начинал инвестировать, экономическая ситуация, рыночные условия и геополитика были совершенно другими. Некоторые акции, которые я включил в свой портфель тогда, сейчас, после всех изменений в мире, уже не являются привлекательными.

Поэтому, никогда не стоит полностью копировать чужой инвестиционный портфель! Рынки динамичны, и условия постоянно меняются — нужно самостоятельно анализировать ситуацию и адаптировать свою инвестиционную стратегию под текущие реалии. Но всё же есть базовые, фундаментально привлекательные акции, которые можно добавить в портфель любого инвестора, о них расскажу далее.

С каких акций я бы начал инвестировать прямо сейчас (июль 2025г)?

Следующие акции я бы добавил в основу портфеля, если бы прямо сейчас заново начал инвестировать (напротив каждой акции доля, которую я бы выделил ей в портфеле):

Почему я выбрал акции именно этих 9 компаний РФ?

Объясню по фактам:

1. Финансовая устойчивость и низкие долговые нагрузки
ЛУКОЙЛ и Сургутнефтегаз выделяются огромными денежными резервами (1.5 трлн р и $80 млрд соответственно), что защищает их от рыночных колебаний и девальвации рубля.
СБЕР демонстрирует высокую рентабельность (ROE 24%) и цифровую экспансию, укрепляя позиции как системообразующий банк.
Транснефть и Московская биржа — монополисты в своих секторах с устойчивыми доходами, не зависящими от цен на нефть или рыночной волатильности.

2. Стабильные и высокие дивиденды
ЛУКОЙЛ увеличивает дивиденды 20+ лет, выплачивая 100% свободного денежного потока.
СБЕР предлагает двузначную доходность на фоне рекордов по чистой прибыли.
Транснефть и Ленэнерго гарантируют высокие выплаты благодаря стабильным доходам.

3. Защита от рисков и рыночная устойчивость
Татнефть и Сургутнефтегаз сочетают государственную поддержку с диверсификацией бизнеса, снижая зависимость от сырьевых цен.
Московская биржа и ИКС5 выигрывают от роста онлайн-ритейла и развития фондового рынка РФ.

4. Потенциал роста котировок
Банк Санкт-Петербург и Ленэнерго недооценены по индикаторам.
СБЕР и ЛУКОЙЛ исторически обгоняют рынок, задавая ему общий тренд.

5. Стратегическая диверсификация
Данные бумаги охватывают ключевые секторы:

• Энергетика (ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Татнефть, Ленэнерго),

• Финансы (СБЕР, Банк СПб, Московская биржа),

• Инфраструктура (Транснефть),

• Потребительский сектор (ИКС5).

Тест портфеля из этих 9 акций на истории!

Сервис где я веду учёт инвестиций, позволяет собрать портфель из любых акций и протестировать его на исторических данных. Вот так выглядит динамика прибыли портфеля из 9 акций в сравнении с рынком (индекс MCFTRR) на горизонте 5 последних лет:

Если бы мы в 2019г собрали портфель из данных бумаг, то сегодня он бы в 4 раза обогнал рынок и принёс бы нам 302% прибыли (против 78% у рынка с учётом дивидендов)!

Заключение

Представленные акции образуют сбалансированный портфель, который сочетает в себе диверсификацию по основным секторам, хорошую дивидендную доходность и потенциал роста, особенно на будущем восстановлении нашего рынка на фоне снижения ставки ЦБ и завершения конфликта с Украиной. К тому же, нужно менее 100 000р, чтобы собрать данный портфель и если бы я сейчас заново начинал инвестировать, то первым делом купил бы эти 9 бумаг!

Ещё больше полезной информации на моих других каналах:
ТЕЛЕГРАМ | ЮТУБ | РУТУБ | ВК - подписывайтесь!

Модель монетизации бизнеса достаточно стандарта для IT разработчиков: подписка + "вечные" клиенты. Основной доход IVA получает от продажи ПО и лицензий, техподдержки и обучения, продажи дополнительных модулей.

По состоянию на июль 2025 года у компании 600+ корпоративных клиентов – это лояльная база, которая годами может приносить деньги. В идеале – стабильный cash flow.

💰Дивиденды

Компания планирует направлять на выплату дивидендов не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, если долговая нагрузка по EBITDA не будет превышать 2,0х. Выплата дивидендов будет осуществляться один раз в год.

По итогам 2024 года совет директоров компании рекомендовал направить на дивиденды 300 млн. рублей или по 3 рубля на одну акцию, однако основные акционеры проголосовали против распределения прибыли.

⚡Риски

Возврат западных конкурентов (Zoom, Microsoft Teams) – если санкции ослабнут, IVA потеряет часть рынка.

Продукт не "must have" – компании могут отказаться от решений IVA в кризис.

Высокие капитальные затраты (1,4 млрд. рублей +100% за год) давят на маржинальность.

📍Вывод

Перед нами классический кейс перспективной, но неоднозначной инвестиционной истории. IVA Technologies – это не просто российский IT-сектор в чистом виде, а специализированный игрок на растущем рынке телекоммуникационных решений. Компания демонстрирует впечатляющую динамику выручки (+35% за 2024 год), опираясь на устойчивую клиентскую базу в госсекторе и финансовых институтах.

Финансовая устойчивость – ключевой козырь IVA. С показателем чистый долг/EBITDA на уровне 0,2x компания выглядит очень уверенно. Этот фактор, подкрепленный недавним повышением кредитного рейтинга до A-, делает IVA привлекательной для инвесторов, опасающихся долговых рисков.

При этом стоит отметить, что компания занимает сильные позиции в программе импортозамещения, а её продукты востребованы в консервативных отраслях, которые неохотно меняют поставщиков. И это большой плюс, но с другой, высокая волатильность акций (-60% с IPO) и отказ от дивидендов даже при наличии прибыли создают ощущение непредсказуемости.

У компании большие капитальные расходы, которые за год выросли в 2 раза до 1,4 млрд. рублей, что приводит к росту операционных расходов более высокими темпами, чем выручки.

IVA является типичной компанией роста, поэтому дивидендная составляющая практически не влияет на динамику бумаг и в целом компания интересна на перспективу. Целевой ориентир на среднесрочную перспективу - 150 рублей за акцию.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 7,4 млн рублей.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные посты про инвестиции и пассивный доход, обзоры свежих дивиденднгых акций облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Только крутой авторский контент.

💬 Что говорят?

«Рост цен по-прежнему сильно различается по группам товаров и услуг, но все же у нас стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов», — сказала Набиуллина на прошлом заседании.

«ЦБ будет рассматривать снижение ключевой ставки на 1% и более, при этом не исключая и паузу», — высказался зампред ЦБ Алексей Заботкин. То есть, снижение будет точно, но это не точно.

«Данные по инфляционным трендам и деловым настроениям идут ниже ожиданий, готовя почву для еще одного шага снижения ключевой ставки», — считает главный экономист Т-Банка Софья Донец. Правда ожидания высокие и тарифы ЖКХ выросли.

Риторика идёт более смелая, чем до прошлого заседания. Кто-то говорит даже про 17%, хотя большинство ожидает 18% или 19%. Рынок долгов спит и видит 18% и ниже. Аксаков вообще ждёт 15% к концу года.

🧮 Консенсус-прогноз

Консенсус-прогноз у аналитиков и прочих экспертов — 18%. Единицы ждут 20%, некоторые ждут 17%, также вероятно значение 19%.

Но консенсус-прогноз подкрепляется движениями RGBI и корпоративными купонами. RGBI подрос так, будто ждёт 16–17%.

🚨 Каким будет сигнал?

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что сигнал и дальше будет смягчаться. Но риторика всё равно будет осторожной. Возможно, ЦБ, видя чрезмерный оптимизм, специально добавит жёсткости и сообщит, что на следующем заседании ставку может и вернуть обратно.

🤔 Инфляция и ожидания

Но инфляционные ожидания населения снизились. В июне–июле показатель упал с 13,4% до 13%. Ну никто не верит в то, что рубль будет дорогим. А официальная годовая инфляция опустилась ниже 10%.

✂️ Банки режут ставки

Весь июнь и июль банки активно ухудшали условия по вкладам. Средняя ставка в топ-10 банках уже ниже 18%, а на длинные сроки можно и 12% найти.

По данным РБК: на 3 месяца — 17,55%; на 6 месяцев — 16,78%; на 12 месяцев — 15,69%.

🏔 Пик пройден, а что с рублём?

Тут всё не просто сложно, а пипец как сложно. Я бы отметил два пункта, а далее приглашаю экспертов в комментарии. Во-первых, ЦБ про курс не особо что-то прогнозирует. То ли не знает, то ли верит, что это его рук дело. Во-вторых, очень высокий спрос на ОФЗ и прочие облигации в рублях.

То есть, юрлица предпочитают пока что вложения в рублях, но тут стоит помнить про переоценку облигаций (дополнительная доходность). Потенциал ещё есть. Что будет с курсом рубля? Знаю только лишь то, что все ждут ослабления, а его до сих пор нет.

📈 Что будет с акциями и облигациями?

Если будет 17%, точно подрастут. Если 19%, то увидим откат. Помним, что в акциях сейчас более важным фактором является геополитика. В облигациях уже ключ на 18. В зависимости от сигнала и риторики коррекция может быть сильнее или слабее.

📉 Что будет с кредитами и депозитами?

Ставки по депозитам снижаются, по кредитам тоже, но там ставки заградительные и так. Если тренд будет видеться устойчивым, банки будут активнее снижать ставки по кредитам, а по депозитам и так уже снижают.

Важно помнить о том, что ЦБ стремится побороть инфляцию (те самые 4%), и пока что действует последовательно. Но он не всесильный. Ждём пятницу, а дальше посмотрим.

💬 Как считаете, какой будет ставка, ну и что по сигналам?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.