Investorr

Тем более, если вычесть предстоящий дивиденд, то обычки и префы Сбера оцениваются сейчас по мультипликатору P/BV=0,85х, что очень привлекательно на долгосрок! Учитывая, что собственный капитал у банка год от года только растёт, а покупка Сбера ниже одного капитала - это долгосрочно всегда в плюс!

❤️ Ставьте лайк, если я смог вдохнуть вам хоть немного позитива в середине рабочей недели и всегда старайтесь покупать в свой портфель лидеров сектора!

👉 Подписывайтесь на мой телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

📈 Выдача займов новым клиентам прибавила ещё более убедительно - на +21,2% (г/г) до 1,5 млрд руб. Инвестиции в маркетинг, хотя и требуют значительных вложений, но всё-таки окупаются, за счёт формирования долгосрочной клиентской базы. Думаю, вы и без меня прекрасно понимаете, что каждый привлеченный клиент становится источником стабильного денежного потока в будущем. Поэтому в любом бизнесе новая клиентская база - это залог завтрашнего успеха!

В операционном отчете Займера прослеживается всё большее стремление активно работать с околобанковским сегментом. Не случайно компания смело экспериментирует с новыми форматами, выпуская виртуальные карты с кредитным лимитом и внедряя удобные POS-займы, позволяющие гражданам приобретать товары в рассрочку прямо в магазине.

Логичное продолжение этой стратегии - недавняя сделка по приобретению банка Евроальянс, подтверждающая серьезный настрой компании на укрепление своих позиций в розничном кредитовании.

❓Почему околобанковский сегмент так интересен?

1️⃣ За последний год ЦБ существенно усложнил процедуру банковского кредитования, сделав его менее доступным для широких слоев населения.

2️⃣ Одновременно с этим потребность в заемных средствах у физлиц не только не снижается, но и увеличивается с каждым днем, подпитываясь постоянным ростом цен. В таких условиях микрофинансовые организации (МФО) становятся естественной и всё более востребованной альтернативой банковским услугам.

💰 Займер успешно использует эти тренды, расширяя клиентскую базу и внедряя новые продукты, что укрепляет его позиции на рынке. Что касается акционеров компании, то в эпоху, когда депозиты и облигации постепенно теряют свою привлекательность, на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки, Займер вознаграждает своих акционеров щедрыми дивидендами.

Да, я прекрасно понимаю, что прошлогодние выплаты и ДД>20% по итогам года текущего мы уже вряд ли увидим, учитывая, что недавняя покупка банка Евроальянс потребует доп. капитала, и пока ещё сложно сказать, на какие дивиденды мы можем рассчитывать по итогам 2 кв. 2025 года. Но если смотреть в долгосрочную перспективу, то рано или поздно дивидендная щедрость вернётся на радары компании, также как может вырасти и норма выплат с текущих 50% от ЧП до 100% от ЧП (как в прошлом году).

👉 Займер уверенно пользуется моментом, активно заполняя образовавшуюся нишу и удовлетворяя растущий спрос россиян на заемный капитал. Компания демонстрирует зрелую стратегию развития, сочетая технологичность, клиентоориентированность и глубокое понимание потребностей современного потребителя. Ну а щедрые дивиденды - это отдельный класс искусства, который очень сложно игнорировать!

На фоне ожидаемого снижения "ключа" этот инвестиционный кейс может заиграть совсем другими красками, поэтому рекомендую приглядеться к нему! Тем более котировки отскочили пока ещё не сильно со своих локальных минимумов, давая хорошую возможность зайти по комфортным ценникам в эти бумаги.

❤️ Ставьте лайк под этим постом и любите дивиденды также, как люблю их я!

👉 Подписывайтесь на мой телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

✔️ Брокеры, управляющие компании и банки в последнее время активно запускают новые инструменты, на основе биржевого денежного рынка. Это добавляет дополнительный объём инвестиций на этот рынок, а также повышает интерес и узнаваемость этого инструмента для широкого круга российских инвесторов.

🤝 Любопытный момент случился на официальной части, когда Дмитрий Даниленко и модератор сессии Никита Макаров из РБК «забились» на размер роста фондов денежного рынка через год: Дмитрий — консервативно озвучил 2,0-2,5 трлн руб., Никита — 1,5. трлн. Они оба верят в рост, вопрос только в динамике. На следующем Инвест Weekend 2026 проверим, кто был прав!

👉 Что думаю я на этот счёт? То, что фонды денежного рынка уже стали неотъемлемой частью финансовой системы - это факт. Я тоже соглашусь, что их роль не уменьшится даже при снижении ключевой ставки — просто из "сверхдоходного" инструмента они превратятся в базовый элемент стратегии для консервативных инвесторов. А значит, ставки Дмитрия Даниленко и Никиты Макарова на рост вполне оправданы.

Что делать инвесторам в отношении фондов денежного рынка (ФДР)? Варианты на ум приходят следующие:

▪️Держать часть портфеля в ФДР, в качестве "подушки безопасности" и инструмента для ребалансировки.

▪️Следить за динамикой ставки: если ЦБ начнёт резкое смягчение, можно постепенно перекладываться из ФДР в облигации с длительным дюрацией или дивидендные акции.

▪️Использовать ФДР для "технических" целей — например, временного хранения средств перед крупной покупкой на рынке.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Очень надеюсь, что этот материал для вас оказался полезным и интересным!

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

Что касается потенциальных M&A-сделок, руководство банка открыто высказывало заинтересованность в приобретении синергетичных активов.

👉 Любопытный факт: МТС Банк на текущий момент времени является самым дешевым публичным банком по мультипликатору P/BV (без субордов и с допкой получается 0,47х по нашим расчетам).

Поддержка материнской структуры и разумная инвестиционная стратегия создают отличный задел для уверенного движения вперед, а потому я сегодня традиционно подкупил в том числе и этих бумаг, в рамках очередного пополнения своего инвестиционного портфеля акциями и наращивания их доли, на фоне облигаций (сейчас на долю акций приходится уже 42,7%)! Посмотрим, что из этого выйдет.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

👉 Подписывайтесь на мой телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

Сегодня я предлагаю вместе с вами порассуждать, остались ли перспективы в этом инвестиционном кейсе? А поможет нам разобраться в этом операционный отчет за 6m2025, который компания опубликовала на днях. Кстати, чтобы всегда быть в курсе событий обязательно подписывайтесь на мой телеграмм-канал, а я продолжу…

📈Пассажирооборот Аэрофлота с января по июнь вырос на +3,7% (г/г) до 71,1 млрд пкм. Драйвером роста стало международное направление: крепкий рубль позволил россиянам вновь почувствовать свободу путешествий за границу, и летний сезон только усилил этот тренд. А учитывая цены на авиабилеты у Аэрофлота, которые чуть ли не вдвое дороже, чем у тех же китайцев, тоже предлагающих перелёты по популярным направлениям, но с пересадками, реальный эффект на выручку оказывается выше.

В дискуссии вокруг крепкого рубля есть как свои плюсы (дешевле топливо, запчасти, обслуживание долга, а также появляется стабильность в планировании), так и минусы (снижается рублёвая выручка по международным направлениям и конкурентное преимущество по сравнению с зарубежными авиаперевозчиками, под угрозу попадают субсидии и господдержка). Оптимальным компромиссом для компании является умеренно слабый рубль (80-90 руб. за доллар) - в этом случае валютная выручка даёт рублевый прирост, но при этом нет резкого скачка цен на топливо и обслуживание, а также сохраняется господдержка (например, льготные кредиты или компенсации на топливо).

📈Занятость пассажирских кресел у Аэрофлота увеличилась на +0,8 п.п. до 89,1%. Показатель выглядит достойно, однако основной конкурент, авиакомпания S7, держит планку на целых 4 п.п. выше. Это сигнал руководству Аэрофлота: работу над эффективностью перевозок нужно продолжать!

На минувшей неделе российский МИД вновь предложил США возобновить прямые рейсы. Ответ? Глухое молчание!

«Мы поставили этот вопрос перед американской стороной, отклик пока, называем вещи своими именами, минимальный», - поведал замглавы МИД РФ Сергей Рябков.

Многие инвесторы наивно рассматривали Аэрофлот как одного из бенефициаров возможной отмены международных ограничений. И на этом фоне акции компании устроили самый настоящий праздник в начале текущего года, когда состоялись телефонные переговоры лидеров России и США. Тогда казалось, что долгожданное снятие санкций вот-вот случится, и рынок незамедлительно отреагировал ростом.

Однако прошло уже 5 месяцев ожидания, но прогресса по данному вопросу так и не нет. Мечта о скорых переменах в геополитике так и осталась мечтой, а инвестиционный кейс в акциях Аэрофлота завис в подвешенном состоянии, растеряв былую уверенность.

📉При этом Росавиация прогнозирует спад пассажиропотока на -1,7% в 2025 году из-за дефицита флота, но глава Аэрофлота Сергей Александровский уверен: компания обгонит рынок. И, надо сказать, данные за полугодие действительно подтверждают эту гипотезу. Правда, радости от этого не прибавляется.

Есть для Аэрофлота и тревожный звоночек: гонка за пассажирами грозит износом парка. Интенсивная эксплуатация самолётов - это риск, который может обернуться колоссальными затратами в обозримом будущем.

Но это долгосрочные риски, а в ближайшей перспективе Аэрофлот завершит двойную регистрацию 36 лайнеров - и это откроет путь к увеличению частоты международных рейсов, которые являются прибыльнее внутренних.

👉 Акции Аэрофлота готовятся к див. отсечке, назначенной на 17 июля (с учётом режима торговли Т+1) и ДД=9,0%. Однако с учетом отсутствия видимых шагов по снятию санкций и постепенного угасания связанных с этим надежд, велика вероятность новой волны распродаж после отсечки. Спекулянты активно подогревали интерес к бумаге именно на ожиданиях снятия ограничений, но время идет, а изменений нет.

Я по-прежнему в эту историю ни ногой!

❤️ Спасибо за ваши лайки!

👉 Подписывайтесь на мой телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

Такое давление на котировки во многом объясняется новой волной геополитической неопределённости, связанной с потенциальными санкционными ударами по России.

🇷🇺 В центре внимания инвесторов – два ключевых риска:

1️⃣ Первый исходит из Вашингтона, где Дональд Трамп намекнул на скорое «важное сообщение по России». Речь, судя по всему, идёт о законопроекте сенатора Линдси Грэма, который предлагает дать американскому президенту право вводить заградительные пошлины в размере 500% на товары из стран, продолжающих закупать российскую нефть. Это крайне жёсткая мера, которая в случае реализации как будто поставит многие государства перед жёстким выбором: либо сотрудничество с США, либо экономические связи с Россией.

Однако, с другой стороны, подобная инициатива может обернуться против самих Штатов. Мир и без того устал от непредсказуемости американской политики, а подобные действия лишь ускорят процесс дедолларизации и укрепления альтернативных экономических союзов, таких как БРИКС. Кроме того, искусственное ограничение поставок российской нефти на глобальный рынок неизбежно спровоцирует скачок цен на энергоносители, что ударит по самой Америке, где бензин у бензоколонок – чувствительный для избирателей вопрос.

2️⃣ Второй угрозой, нависшей над российским фондовым рынком, стал готовящийся 18-й пакет санкций ЕС, который может быть принят в ближайшее время. Среди обсуждаемых мер – полный отказ от российского газа с 2028 года и, что ещё опаснее, возможное снижение потолка цен на нефть с текущих $60 до $45 за баррель. Пока этот пункт выглядит маловероятным, но сам факт его обсуждения добавляет нервозности на рынке.

🤔 В такой ситуации российскому частному инвестору важно сохранять хладнокровие. Да, рынок сильно просел, и на долгосрочную перспективу это хорошая возможность для покупок. Но бросаться скупать акции «на всё, что есть» и играть all-in – не лучшая стратегия сейчас. Всё-таки геополитические риски по-прежнему остаются высокими, и в любой момент может прилететь новый «чёрный лебедь», который может обрушить котировки ещё сильнее.

Но и бездействовать нельзя, видя такие сладкие котировки! На фоне снижения российского рынка широким фронтом, доля акций в моём портфеле снизилась уже до 41,3%, и в преддверии ожидаемого снижения «ключа» у меня есть большое желание нарастить эту долю. Завтра на брокерский счёт должны прийти денюжки от погашения одной корпоративной облигации, и я буду действовать!

👉 В общем, самое главное в текущей ситуации – это не поддаваться панике, но и не игнорировать риски. Рынок сейчас напоминает пружину: чем сильнее его сжимают санкциями, тем резче может быть отскок, когда напряжение спадет. Но до этого момента лучше действовать осмотрительно, наращивая позиции постепенно и только в те активы, которые смогут выстоять в условиях ужесточающегося внешнего давления.

Не случайно значительную часть капитала (около половины) я по-прежнему держу в ликвидности, чтобы иметь возможность в любой момент отреагировать, если ситуация вдруг ещё больше ухудшится.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И ни в коем случае не унывайте: во-первых это грех, а во-вторых снижение "ключа" уже совсем скоро сделает своё доброе дело, вот увидите!

Ну а чтобы зарядиться позитивом - рекомендую вам вернуться к нашему посту недельной давности и ещё раз познакомиться с героями и антигероями российского фондового рынка: Где искать алмазы, а где прячутся ловушки?

С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь