InvestView

🤔 Финансовое положение характеризуется наличием значительного резерва ликвидности — около 14,8 миллиардов рублей свободных денежных средств. Общий долг компании преимущественно состоит из обязательств по аренде, общий объем финансовых ресурсов составляет внушительные 47,2 миллиарда рублей. Во втором полугодии 2024 года наблюдался существенный рост капитальных затрат (CAPEX), вероятно связанный с инвестициями в совместный проект с компанией «Металлоинвест».

✔️ Операционная часть

📦 По итогам 2024 года общий объем перевозимых грузов достиг отметки в 130,9 миллионов тонн, продемонстрировав снижение на 1,1% по сравнению с предыдущим годом. Компания ставит перед собой амбициозную цель увеличить этот показатель до 167,8 миллиона тонн к 2030 году. Чтобы достичь данной цели, запланировано наращивание производственных мощностей порта НМТП на дополнительные 27 миллионов тонн ежегодно и повышение уровня пропуска железнодорожных перевозок до 73,4 миллионов тонн в год к указанному сроку.

⚓ К 2027 году ожидается ввод нового специализированного терминала в порту Новороссийска, реализуемого совместно с компанией «Металлоинвест», где доля участия НМТП составляет три четверти. Предполагается, что грузооборот данного терминала в первый год эксплуатации составит порядка 10 миллионов тонн, увеличиваясь впоследствии до 12 миллионов тонн. Этот объект предназначен исключительно для переработки железорудного сырья, что особенно актуально, поскольку сухогрузы составляют значительную долю — около 20% общего объема обработки грузов, хотя тарифы на такую переработку почти в четыре раза превышают аналогичные показатели для жидких грузов.

💸 Дивиденды

🧐 Традиционно компания воспринимается как "голубая фишка" с дивидендной доходностью около 50% и умеренным устойчивым ростом, соответствующим уровню инфляции. Вполне вероятно, что в ближайшие годы в компании воздержится от изменения дивидендной политики компании ввиду значительных инвестиций. Крайняя выплата принесла инвесторам доходность 10,5%.

📌 Итог

😎 Компания ведет прозрачный и надежный бизнес. Регулярный рост тарифных ставок обеспечивает возможность соответствовать темпам инфляции, поддерживая высокие показатели рентабельности. Основной пакет акций сосредоточен в руках государственных структур — Транснефть, Росимущество и РЖД, следовательно, фактически предприятие находится под контролем государства.

🤑 Что касается дивидендной политики, не стоит рассчитывать на крупные выплаты сверх текущих уровней. Тем не менее, имеющиеся финансовые запасы позволят обеспечить одновременно и выплаты дивидендов, и финансирование капиталовложений.

🎯 Инвестиционный взгляд: Оценка стоимости компании выглядит справедливой и соответствует рыночным условиям с учетом присущего ей уровня рисков, что делает её привлекательной для долгосрочного владения в портфеле инвесторов. Добавляем в портфель.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Стабильный бизнес, регулярные индексации тарифов и реализация стратегических планов по расширению могут обеспечить рост стоимости акций. При успешном выполнении планов компания может превратиться в «золотую жилу».

👇 Инвестируете ли вы в акции портового гиганта? Расскажите о своём опыте и ожиданиях от компании.

$NMTP #NMTP #НМТП #Инвестиции #Акции #Дивиденды #Анализ #Грузооборот #Капитализация #Экономика #Бизнес #Аналитика

💭 Проанализируем текущее состояние компании через призму финансовых результатов 2024 года и производственных показателей первой половины 2025 года.

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

↘️ Во втором полугодии 2024 года выручка компании снизилась на 3% по сравнению с предыдущим годом, составив 657 миллиардов рублей. Основной причиной стала низкая цена на никель и металлы платиновой группы. Несмотря на ослабление национальной валюты, которое благоприятствовало доходам, общее снижение оказалось менее выраженным.

📊 Показатель EBITDA, отражающий прибыль до уплаты налогов, амортизации и процентов, упал на 19% до 268 миллиардов рублей. Это снижение сопровождалось падением рентабельности EBITDA до 41% против 49% годом ранее. Основные причины включают падение доходов и негативное влияние курса рубля на величину экспортных пошлин.

💱 Свободный денежный поток (FCF) компании, определяемый как разница между операционной прибылью и инвестициями, за вычетом расходов на обслуживание долга и выплату дивидендов миноритариям, претерпел значительные колебания. В первой половине 2024 года он оказался отрицательным (-13 миллиардов рублей), однако во втором полугодии вернулся в положительную зону.

✔️ Операционная часть (2 кв / 1п 2025)

🧐 Во втором квартале 2025 года компания продемонстрировала рост производства никеля на 9%, достигнув объема в 45 тысяч тонн, благодаря оптимизации логистических процессов и ремонтных работ. Однако производство меди упало на 5%, составив 104 тысячи тонн, вследствие перераспределения объемов продукции для удовлетворения потребностей экспорта. Забайкальский дивизион показал увеличение добычи меди в концентрате на 3%, достигнув уровня в 18 тысяч тонн, что стало результатом роста объемов переработки руды и улучшения качества сырья. Производство палладия и платины снизилось на 11% и 14% соответственно, до 658 тысяч и 155 тысяч унций, из-за высоких показателей первого квартала.

🤔 За первое полугодие 2025 года производство никеля уменьшилось на 4%, до 87 тысяч тонн, меди – на 2%, до 213 тысяч тонн, главным образом в связи с более высокой базой предыдущего периода и потребности в восстановлении запасов незавершенного производства. Забайкальский дивизион незначительно повысил выпуск меди, доведя его до 36 тысяч тонн. Палладий и платина показали снижение на 5% и 6% соответственно, до 1 399 тысяч и 335 тысяч унций, по схожим причинам.

🤷‍♂️ Планируется провести крупные ремонтные мероприятия во второй половине 2025 года для повышения надежности оборудования и продолжить адаптацию к новому оборудованию отечественного производства. Это приведет к незначительному снижению прогнозируемых объемов производства никеля и меди, тогда как прогнозы по производству металлов платиновой группы останутся практически неизменными.

💸 Дивиденды

📛 Акционеры Норникеля на годовом собрании поддержали решение не выплачивать дивиденды за 2024 год. Причиной стало отсутствие положительного денежного потока. Компания подчеркивает важность поддержания финансовой стабильности и инвестиций в будущее.

💤 Что касается дивидендов за 2025 год, то по предварительным расчётам, размер возможного дивиденда за этот период составит до 5 рублей на одну акцию.

📌 Итог

🏭 Компания скорректировала производственный план на 2025 год, снизив ожидаемые объемы выпуска никеля и меди на 4%, палладия — на 1%, платины — на 3%. Причиной стали меры по адаптации к использованию российского горнодобывающего оборудования и необходимость проведения масштабных ремонтных работ. Эти изменения представляют собой хоть и небольшой, но всё же отрицательный фактор.

🎯 ИнвестВзгляд: Текущие цены на никель и палладий, а также низкая прогнозируемая дивидендная доходность не вызывают интереса к покупке акций.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания переживает непростой период, а перспективы туманны.

👇 Оценка обзора крайне важна. Спасибо, что прочитали!

$GMKN #GMKN #Норникель #металлургия #инвестиции #финансы #акции #производство #экономика #бизнес #промышленность #рынок #Россия

💭 Анализируем, как ПИК справляется с вызовами времени, и пытаемся определить, выдержит ли компания давление...

😎 Предисловие

📋 Группа компаний ПИК занимает лидирующие позиции среди застройщиков массового сегмента рынка жилой недвижимости с объемом строящегося жилья около 4,2 миллиона квадратных метров. Высокий уровень рыночных позиций обеспечивается значительным земельным банком, что позволяет поддерживать динамичное развитие бизнеса даже в условиях повышения кредитных ставок. Начиная с 2022 года отмечается снижение прозрачности деятельности компании. Финансовая отчетность ПИК предоставляется согласно международным стандартам финансовой отчетности раз в полгода, однако операционная часть продолжает оставаться закрытой, в отличие от конкурентов.

❗ Важно, что компания помимо основного направления в виде разработки и возведения жилых зданий, расширяет свою деятельность, включающую техническое обслуживание и управление многоквартирными домами, обеспечение жильцов теплом, водой и электричеством, а также производством необходимых стройматериалов, включая бетонные панели. Диверсификация в отрасли позволяет компании держаться на плаву устойчивее конкурентов.

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (за 2024 год)

🏢 Согласно оценке, объемы новых продаж ПИК упали вслед за общим снижением спроса на первичном рынке жилья Москвы, однако несмотря на это, общая выручка увеличилась на 28% г/г. Подобная тенденция обусловлена особенностями учёта доходов девелоперских компаний: признание выручки осуществляется постепенно, по мере завершения этапов строительства объектов. Следовательно, в отчетности учтены поступления от площадей, реализованных ранее — в течение 2023–первого полугодия 2024 годов, когда действовал механизм льготной ипотечной программы.

📊 Скорректированная чистая маржа ПИК уменьшилась на 3,4 п.п., составив 7,9%. Ключевыми факторами снижения стали прежние причины падения операционной прибыли плюс дополнительное воздействие увеличения финансовых издержек, доля которых возросла на 1,1 п.п. в процентах от общей выручки. Основной причиной стало жесткое ограничение денежной ликвидности Центробанком России, вызвавшее высокие кредитные ставки.

🏦 Под влиянием высоких ставок Банка России ПИК предпринял меры по снижению долговой нагрузки путем накопления свободных денежных ресурсов. За второй квартал 2024 года свободные денежные средства на балансе выросли больше чем вдвое, превышая отметку в 230 миллиардов рублей.

🏙️ Значительную часть жилого фонда, находящегося в стадии строительства у компании ПИК, составляет недвижимость московского региона — примерно 70% от общего объема застройки. Высокая зависимость от столицы делает компанию уязвимой.

📌 Итог

📛 ПИК скрытен в описании своей стратегии и не публикует операционные показатели, что свидетельствует о рисках слабого корпоративного управления. Однако сильные рыночные позиции компании обеспечивают стабильность.

🤔 Правительство активно работает над мерами поддержки строительной отрасли, включая различные программы субсидирования кредитов для финансирования строительных проектов. Тем не менее, пока отсутствуют значимые предпосылки для оживления рынка недвижимости, поскольку сохраняются высокая ипотека, низкий потребительский спрос. Снижение ключевой ставки ЦБ даст импульс котировкам, но на самом бизнесе отразится не сразу.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: ПИК обладает достаточным потенциалом, чтобы выдержать сложный период, а диверсификация бизнеса помогает устойчивости. Но начиная с 2022 года деятельность компании стала менее прозрачной: финансовая отчетность представляется лишь дважды в год, что не дает полной картины о деятельности компании.

👇 Напишите ваше мнение в комментариях! Согласны ли вы с выводами?

$PIKK #PIKK #недвижимость #строительство #инвестиции #финансы #экономика #девелопмент #ПИК #анализ #идея #прогноз #обзор #аналитика

💭 Оцениваем риски масштабных инвестиций и растущей долговой нагрузки на фоне нестабильных финансовых показателей...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025 / 2024 год)

📊 Компания продемонстрировала положительную динамику основных финансовых показателей. Выручка увеличилась на 12,4%, достигнув 194,1 млрд рублей, благодаря росту объемов и цен реализации электроэнергии и введению рыночных механизмов ценообразования на территории Дальнего Востока с начала 2025 года. Показатель EBITDA вырос на 27,9%, составив 52,8 млрд рублей. Несмотря на увеличение чистой прибыли на 14,2% до 18,9 млрд рублей, её прирост сдерживался значительным ростом процентных расходов, вызванных повышением ключевой ставки Центрального банка и расширением долговых обязательств в связи с активной инвестиционной программой группы РусГидро.

💳 По итогам 2024 года РусГидро зафиксировала значительные убытки в размере 61,2 миллиарда рублей. Основной причиной стали списания обесценившихся активов энергокомпаний Дальнего Востока и увеличение процентов по займам вследствие высокого уровня кредитных ставок. Свободный денежный поток (FCF) компании оказался отрицательным из-за значительных инвестиций в инфраструктуру энергетики. К негативному влиянию приводят и изменения в оборотном капитале, вызванные масштабными проектами расширения, замены и модернизации оборудования. Учитывая амбициозные планы инвестирования, ситуация в ближайшее время вряд ли улучшится.

🤷‍♂️ Таким образом, учитывая масштабы инвестиционной программы, вероятность дальнейшего усиления долговой и процентной нагрузки весьма высока.

💸 Дивиденды

📛 Исходя из всех обстоятельств, полагаться на получение дивидендов в ближайшей перспективе представляется необоснованным риском.

🫰 Оценка

🤔 Акции РусГидро сложно считать привлекательными. Их цена соответствует среднему уровню индекса Московской биржи по мультипликатору P/E, но при этом дивидендов инвесторы не получают. Оценивая компанию по будущим показателям, видно, что стоимость акций не кажется низкой: форвардный P/E составляет 4,6x, а форвардный EV/EBITDA равен 4,4x. Таким образом, текущая оценка компании несколько выше средней среди аналогичных предприятий этой сферы.

✔️ Операционная часть (2 кв и 1 п 2025)

🔀 Во втором квартале текущего года объем выработки электроэнергии объектами генерации, включая Богучанскую ГЭС, сократился на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 38,2 млрд кВт·ч. Основная причина снижения связана с недостаточным уровнем притока воды в водохранилища Волжско-Камского каскада вследствие теплой и малоснежной зимы. Генерация теплоэлектростанций на Дальнем Востоке также уменьшилась на 2%. Однако отпуск тепла увеличился на 5,7%.

↘️ За первое полугодие общая выработка электроэнергии снизилась на 6,2% и достигла 71,9 млрд кВт·ч. При этом производство на гидроэлектростанциях упало на 6,9%, а на тепловых станциях — на 3,3%. Полезный отпуск энергосбытовыми компаниями вырос на 0,8% и составил 26,3 млрд кВт·ч. Электромощность объектов РусГидро увеличилась на 34 МВт благодаря программе модернизации.

↗️ Инвестиции

🧐 Компания осуществляет значительные капиталовложения, но они приносят минимальную отдачу. Согласно представленной презентации, в период с 2024 по 2028 годы около 70% всех инвестиций РусГидро направит на развитие энергетики Дальнего Востока. За этот срок планируется увеличить электрическую мощность региона на 2263 МВт и тепловую мощность на 2857 Гкал/ч.

🗺️ РусГидро (через свою дочернюю компанию Камчатскэнерго) приобрела контроль над ООО «Геотермальная энергетика», увеличив долю участия до 51%. Эта структура была создана Зарубежнефтью для реализации проектов в сфере возобновляемой энергетики. Основной вид деятельности компании включает геологоразведочные работы и изучение месторождений полезных ископаемых. Зарубежнефть совместно с РусГидро планирует реализацию крупных энергетических проектов на Камчатке.

🤓 РусГидро намерена ввести в эксплуатацию Загорскую ГАЭС-2 мощностью 840 МВт в 2028 году. Это положительное событие. А начиная уже с 2026 года дальневосточные активы смогут значительно увеличить операционную прибыль.

🇷🇺 Правительство согласовало отсрочку ввода двух новых энергоблоков Нерюнгринской ГРЭС на несколько месяцев в 2026 году. Первоначально планировалось завершить стройку раньше, однако возникли проблемы с поставкой оборудования. Хотя компания РусГидро хотела ещё сильнее отложить срок ввода, эта инициатива вызвала возражения системы операторов сети. Дополнительно РусГидро предлагает пересмотреть финансовую ставку доходности проекта, что повысит годовую стоимость мощности на 8 миллиардов рублей. Министерство энергетики отказалось поддержать предложение о повышении ставки.

📌 Итог

⚠️ Запланированные крупные капиталовложения и увеличивающаяся долговая нагрузка в условиях жесткой денежно-кредитной политики несут повышенные риски и, скорее всего, приведут к дальнейшей деградации финансового состояния компании. Необходимость обслуживания долга в условиях растущих инвестиций почти наверняка приведет к приостановке дивидендных выплат.

💦 Во втором квартале у РусГидро зафиксирован спад производства электроэнергии на 5% по сравнению с предыдущим годом, главным образом из-за снижения объемов выработки на волжских и сибирских гидроэлектростанциях. Это связано с колебаниями уровня воды в водоемах. Несмотря на негативные факторы, такие как нестабильная водность, ожидаются удовлетворительные финансовые результаты благодаря таким факторам, как освобождение рынка электроэнергии на Дальнем Востоке и повышение тарифов.

🤏 Компания вкладывает большие средства в проекты с низкой доходностью, которые вряд ли окупятся. Это и является источником ее финансовых затруднений.

🎯 ИнвесВзгляд: Компания сталкивается с финансовыми проблемами, а инвестиции не дадут никакого эффекта. Идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Грандиозные планы, по всей видимости, указывают на «путь в никуда», поскольку, несмотря на амбициозные проекты, текущая ситуация свидетельствует, что компании необходим путь с серьезной корректировкой стратегии — что маловероятно из-за регулятора в лице государства. До завершения инвестиционных проектов финансовая часть будет страдать, а дивиденды, скорее всего, отсутствовать.

👇 Интересно узнать ваше мнение!

$HYDR #HYDR #РусГидро #Энергетика #Инвестиции #Дивиденды #Акции #Гидроэнергетика #Энергетика #идея #прогноз #обзор #аналитика

💭 Разбираем финансовое состояние одной из крупнейших торговых сетей и оцениваем риски для инвесторов в условиях растущего долга.

❗ Предисловие

🏪 Окей является слабым игроком в своем сегменте и практически всегда занимал эту позицию. Основу компании составляют гипермаркеты, которые продолжают снижать ее показатели, несмотря на небольшой рост выручки и снижение трафика. Эта ситуация напоминает положение «Ленты» до приобретения «Монетки».

💰 Финансовая часть (1 кв 2025 / 2024 год)

📛 Выручка в 1 кв снизилась на 0.6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (после роста на 2.9% в предшествующем квартале и обычного прироста в размере 1.8%). Чистая задолженность возросла на 9.4 миллиарда рублей с начала текущего года, достигнув уровня 118.4% от рыночной стоимости компании.

📊 За 2024 год общая выручка сети супермаркетов «О'КЕЙ» и дискаунтеров «ДА!» выросла на 5,5%, достигнув отметки в 219,4 миллиарда рублей. Рост обусловлен увеличением чистой розничной LFL-выручки как в крупных магазинах формата «гипермаркеты», так и в дискаунтерах.

🧐 Валовая прибыль увеличилась на 7,9%, составив 51,4 миллиарда рублей, при этом валовая маржа достигла 23,4%. Это стало возможным благодаря эффективной работе с поставщиками и снижению уровня товарных потерь.

↗️ EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) показала значительный прирост — 20,3%, достигнув значения в 20,5 миллиарда рублей. Рентабельность по этому показателю возросла до 9,3%.

🆗 Гипермаркеты «О'КЕЙ» продемонстрировали умеренный рост EBITDA на уровне 6,2%, увеличив показатель до 13,4 миллиарда рублей, тогда как в сегменте дискаунтеров «ДА!» отмечался резкий скачок на 61%, доведя этот показатель до 7,1 миллиарда рублей. Такой успех объясняется оптимизацией операционной деятельности и ростом числа развитых торговых точек.

💪 Компания смогла добиться значительного улучшения финансовых результатов, зафиксировав чистую прибыль в размере 2 миллиардов рублей против убытков предыдущего периода в размере 2,9 миллиарда рублей.

💳 Кроме того, соотношение долговых обязательств к прибыли улучшилось, снизившись с 3,66х в конце 2023 года до 2,65х в конце 2024-го, главным образом за счёт роста EBITDA и сокращения задолженности.

🛣️ Редомициляция

👥 Акционеры компании на внеочередном собрании решили сменить юридический адрес компании с Люксембурга на Россию. После прохождения необходимых юридических процедур организация будет официально зарегистрирована в Калининградской области как международная компания публичное акционерное общество «О'Кей Груп». До завершения процесса перехода компания сохранит статус люксембургской структуры.

👨‍💼 По заявлению руководства, смена юрисдикции не повлияет на текущую работу розничных сетей и дочерних предприятий группы. Ранее сообщалось, что все существующие акции компании останутся действительными в новой структуре на прежнем основании один к одному.

📌 Итог

💣 Кредитоспособность компании сопоставима с показателями М.Видео, и риски здесь значительны, первый квартал не дал улучшения ситуации. хотя наблюдалось улучшение показателей в прошлом году.

🧐 Дефолт маловероятен, хотя уровень задолженности высок, но компания способна справляться с обязательствами, фактически работая ради своих кредиторов. Примерно 100% или немного больше операционной прибыли направляется на уплату процентов по долгам.

😎 Переезд — важный фактор, но не может являться идеей. Хотя котировки, конечно, могут подскочить.

🎯 ИнвесВзгляд: На текущий момент в активах компании идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Торговая сеть сталкивается с серьёзными финансовыми трудностями, связанными с накопившейся задолженностью. Несмотря на некоторые положительные изменения в отчётности за последний период, проблема всё ещё остаётся актуальной. Оценивая перспективы компании в долгосрочной перспективе, становится ясно, что пока оснований для паники у инвесторов нет.

👇 Понравился обзор?

$OKEY #OKEY #Ритейл #Инвестиции #Финансы #Редомициляция #Торговля #Дискаунтеры #Гипермаркеты #Бизнес #Аналитика

💭 Рассмотрим ключевые элементы бизнес-модели, позволившие компании достичь миллиардных оборотов...

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Консолидированная выручка выросла почти в четыре раза, достигнув отметки в 8,7 миллиарда рублей. Такой успех обусловлен усилением позиций онлайн-продаж, расширением сети офлайн-магазинов, увеличением числа клиентов в сегменте залогового кредитования и успешным завершением сделки слияния и поглощения (M&A). Значительный вклад внесла также оптовые продажи драгметаллов.

🤔 Показатель прибыли до налогообложения, процентов и амортизации (EBITDA) повысился на 50%, составив 1,18 миллиарда рублей. Однако доля дохода от ломбардного бизнеса теперь составляет меньше половины общей суммы EBITDA.

💪 Также отмечено увеличение чистой прибыли на аналогичную величину — 50%, до уровня 393 миллиона рублей благодаря повышению операционного результата направления повторной реализации товаров.

✔️ Операционная часть (1 п 2025)

💪 Основные достижения включают трехкратное увеличение выручки, достигшей уровня около 10 миллиардов рублей, рост числа розничных клиентов на 6%, составившее 103,6 тысячи человек, и значительный прирост общего объема залоговых займов и товаров в ресейле на 57%. Кроме того, компания продемонстрировала повышение эффективности управления активами, снизив долю товаров, хранимых более 90 дней, с 20% до 14%. Генеральный директор Алексей Лазутин подчеркнул успешность принятой стратегии развития, позволившей достичь таких высоких результатов всего за полгода, превысивших общий доход предыдущего года. Компания продолжает совершенствовать внутренние процессы, используя преимущества взаимодействия между ломбардным направлением и рынком вторичных продаж.

✅ Развитие

😎 Компания в 2024 году завершила покупку 26 новых торговых точек, включая ломбарды и комиссионные магазины, расположенные в Москве и Подмосковье. Это позволило увеличить количество филиалов на 24%, доведя общее число до 135 отделений. Компания видит потенциал дальнейшего расширения, рассматривая возможность открытия около 250 дополнительных объектов и изучая перспективы заключения новых сделок по слиянию и поглощению (M&A).

👔 Кроме того, было получено кредитное рейтинговое подтверждение ruBB с устойчивым прогнозом от агентства Эксперт РА. Рейтинг основан на позитивных тенденциях роста кредитного портфеля и планах по дальнейшему развитию путем приобретения активов конкурентов. Высокий уровень информационной открытости объясняется строгими стандартами отчетности для компаний публичного рынка и проведенным ранее первичным размещением акций (IPO).

🛜 Особое внимание уделено направлению повторного сбыта («ресейлу»). Для укрепления позиции на данном рынке группа приступила к разработке специализированной онлайн-платформы «Ресейл Маркет». Параллельно началась активная региональная экспансия розничных сетей «Ресейл Маркет», а также расширение деятельности на крупных отечественных платформах объявлений и маркетплейсах.

📌 Итог

🔥 Высокие темпы роста и диверсификация направлений деятельности позволяют рассчитывать на сохранение положительной динамики в будущем. Увеличение активности в онлайн-пространстве, развитие бренда «Ресейл Маркет» и агрессивная стратегия региональной экспансии создают дополнительные стимулы для устойчивого роста. Вместе с ростом выручки и прибылей наблюдается эффективное управление активами и капиталом, что положительно сказывается на устойчивости бизнеса.

🎯 ИнвесВзгляд: В совокупности перечисленные факторы формируют благоприятный фон для долгосрочных инвестиций в компанию. Добавляем в портфель.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Секрет успеха МГТКЛ — синергия стратегических решений: комбинация масштабирования, диджитализации и грамотного управления активами создала основу для такого роста.

👇 Поделитесь вашим мнением.

$MGKL #MGKL #МГКЛ #Бизнес #Инвестиции #Развитие #Ломбард #Ресейл #Маркетплейс #Стратегия #Финансы

💭 Краткий разбор финансового состояния компании и её перспектив...

💰 Финансовая часть (2024 / 1 кв 2025)

📊 В 2024 году компания продемонстрировала значительные улучшения основных финансовых показателей. Выручка выросла на четверть, достигнув 300 миллиардов рублей. Операционная прибыль утроилась, превысив отметку в 69 миллиардов рублей. Значительно увеличилось значение EBITDA — оно выросло на 83%, составив 74 миллиарда рублей, что привело к росту рентабельности на 7,8 процентных пунктов.

🤔 Таким образом, компания показала впечатляющий прирост финансовых результатов и повышение маржи прибыли. Значительный рост показателя EBITDA позволил существенно уменьшить долговую нагрузку, несмотря на увеличение общего объема задолженности. Однако важно отметить значительное снижение свободного денежного потока на 27%, вызванное увеличением капзатрат на 47%.

💳 Что касается отчетности по РСБУ, то в первом квартале 2025 года РуссНефть зафиксировала чистый убыток в размере 4,34 миллиарда рублей. Для сравнения, в аналогичном периоде прошлого года компания имела чистую прибыль в объеме 12,29 миллиарда рублей.

🧐 За первый квартал 2025 года выручка упала на 8,7%, составив 65,25 миллиарда рублей, при одновременном снижении себестоимости продукции на 11,5%. Доходы от реализации нефти внутри страны упали на 35,8%, до 31,47 миллиарда рублей, в то же время экспортная выручка удвоилась, достигнув суммы в 31,93 миллиарда рублей.

💸 Дивиденды

📛 Совет директоров предложил выплачивать дивиденды исключительно владельцам привилегированных акций, оставив владельцев обыкновенных акций без выплат. Невыплата ожидаемая — сейчас компания сосредоточена на снижении долговой нагрузки. По прогнозам, выплаты возможны с 2028 года.

✔️ Операционная часть

🛢️ Компания занимается геологоразведочными работами, добычей и реализацией сырой нефти, минуя стадию её переработки. Большая часть активов фирмы представлена участками месторождений с трудновыводимыми резервами (ТРИЗ), доля которых превышает половину общего объема добытой нефти. Компания намерена ускорить темпы роста производства, сдерживаемые нынешними ограничениями, установленными соглашением ОПЕК+.

🔥 По итогу 2024 года объем добычи составил 6,1 миллиона тонн нефти. Для достижения целевых показателей на конец 2028 года необходим рост добычи свыше 30%. Это возможно благодаря значительному объему запасов, обеспеченность которыми является одной из лучших среди конкурентов. «РуссНефть» продолжает приобретать мелкие участки месторождений с высокими долями ТРИЗ, что выгодно в условиях, когда другие крупные участники рынка ориентированы преимущественно на крупные проекты.

📌 Итог

🤷‍♂️ У компании неоднократно возникали сложности с управлением задолженностью. Помимо традиционных банковских кредитов и заемных обязательств, в расчет чистого долга включаются также лизинговые платежи. Эта ситуация усугубилась в первом квартале.

💪 Операционная деятельность компании находится на достойном уровне. Планируется повышение темпов роста объемов производства, ограниченных действующими правилами регулирования.

📛 Главное препятствие для дивидендов — высокий долг. Менеджмент Русснефти рассматривает возможность через несколько лет начать выплату дивидендов на обыкновенные акции. Это важный катализатор для котировок. Однако, по прогнозам, выплату можно ожидать лишь с 2028 года по итогам работы компании за 2027 год.

🎯 ИнвесВзгляд: Недооценка по мультипликаторам присутствует, но не является ключевой. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос:: Пока трудно однозначно утверждать, что РуссНефть способна быстро преодолеть финансовые трудности и восстановить регулярные выплаты дивидендов. Вопрос остается открытым даже в среднесрочной перспективе.

👇 Оставляйте комментарии ниже.

$RNFT #RNFT #РуссНефть #финансы #нефть #инвестиции #акции #дивиденды #идея #прогноз #обзор #аналитика #финансы