Invest1s.umom

Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли  с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента. С этого месяца добавил ISIN.

Основные моменты:
1. Доля облигаций в июле снизилась до 44%, акций тоже снизилась с 53 до 52%. Доля LQDT+₽ выросла до 4%. Еще есть фонд GOLD, но там доля маленькая. Целевое значение на этот год следующее: акции 55%, облигации 43%, золото 2%.

2. Облигаций сейчас 46 выпусков (без изменений). В будущем в планах сократить количество выпусков до 35. Оптимизация напрашивается, для этого нужно выделить время.

3. В июле продал валютный выпуск ЮГК 1Р4 (во избежание дополнительных рисков ). Погасился МВ Финанс 1Р3. В этом году еще погасится Евротранс1, а у Брусники 2Р2 будет оферта. Облигации с постоянным купоном за последнее время выросли в цене, доходности снижаются: рынок уже ждет снижение ключевой ставки минимум на 2%. А на размещениях какой-то нездоровый ажиотаж: например Абрау-Дюрсо установил финальный купон 15,5% (хотя начальный ориентир был 20%). Ждем заседание ЦБ, которое состоится в пятницу. Если ставку снизят меньше чем на 2%, то долговым рынком это будет воспринято как негатив.

4. Что касается покупок, то в июле увеличил долю длинных ОФЗ 26245, короткого Евротранс 1 (поймал доходность 30% годовых), участвовал в размещении 3-х летнего выпуска Балтийского лизинга П18 (постоянный купон 19%).

5. Итого состав по видам облигаций следующий:
- с постоянным купоном до 5 лет 57,8%;
- длинные с погашением через 5 лет и более 13%;
- с плавающим купоном - флоатеры 27,6%;
- валютные 1,6%.
Доля флоатеров снизилась, а длинных облигаций выросла.

6. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски с погашением до 2 лет (Амурская область, Томск, Позитив, ИЭК Холдинг, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система), длинные ОФЗ 26244 и 26245, короткие (Евротранс1, Евротранс2 и Глоракс), валютные Новатэк 1Р2.

7. Купоны приходят почти каждый день. Основная задача - наращивать их объем и реинвестировать.

8. Дальнейшие планы будут понятны после того как ЦБ объявит величину ключевой ставки. Это могут быть валютные облигации, короткие флоатеры или длинные выпуски. В планах остается участие в новых размещениях облигаций. Обзоры на наиболее интересные выпуски будут.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

Завершился летний дивидендный сезон, почти все компании уже выплатили дивиденды (за исключением Сбербанка, Транснефти, Сургутнефтегаза и др., у которых выплаты ожидаются в течение 2 недель).

Индекс Мосбиржи снова выше 2800 пунктов (за неделю прибавил 6,8%), участники рынка ждут снижения ключевой ставки 25 июля.
Интерес к дивидендным акциям просыпается, дивидендные гэпы начали бодро закрываться: например акции Сбербанка и ИКС5 с момента отсечки уже выросли на половину дивиденда.

Посмотрим компании, которые будут могут выплатить дивиденды в этом году. Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена по решению совета директоров компании.

1. Ростелеком
Пока это единственная крупная компания, которая рекомендовала дивиденды с выплатой во второй половине года: 2,71 ₽ (на 1 обыкновенную акцию) и 6,25 ₽ (на 1 привилегированную акцию). Дивидендная доходность 2,7 и 8,9% соответственно. Последний день покупки для получения дивидендов - 12 августа.

2. Лукойл
Главный дивидендный аристократ российского рынка в этом году вероятно не сможет выплатить рекордные дивиденды из-за низкой стоимости нефти и крепкого рубля. Отчет на 1 полугодие выйдет в августе, а максимальный размер дивиденда за 9 месяцев 2025 г. ожидается до 500 ₽ на акцию (8%). Закрытие реестра (прогноз) - декабрь.

3. Татнефть
У Татнефти ситуация аналогична Лукойлу, только дивиденды выплачиваются 3 раза в год с коэффициентом выплат 75% прибыли. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие до 38 ₽ на акцию (6%). Закрытие реестра (прогноз) - октябрь.

4. Банк Санкт-Петербург
Банк показывает хорошие темпы роста финансовых показателей (отчет за 1 квартал). Отчет за 1 полугодие ожидаем в августе. Если темпы роста продолжатся, то по результатам 1 полугодия банк может выплатить до 30 ₽ на акцию. Закрытие реестра (прогноз) - сентябрь.

5. ИКС5
После редомициляции один из главных ритейлеров страны в июле выплатил рекордный дивиденд за 2024 год в размере 648 р. на акцию (18,4%). Следующие дивиденды прогнозируются скромнее: до 220 р. на акцию за 9 месяцев (7%). Но будет еще одна выплата по результатам года. Закрытие реестра (прогноз) - декабрь.

6. МД Медикал групп
Компания растет, стоимость услуг растет вместе с инфляцией. Недавно появилась новость о возможной покупке МД Медикал групп компании Инвитро. Дивиденды за 1 полугодие могут составить до 27 р. на акцию (2,4%). Закрытие реестра (прогноз) - сентябрь.

7. Фосагро
В прошлом году компания по финансовым показателям снизила величину дивидендов, а в этом году даже отменила выплату за 1 квартал. Поэтому вероятность выплат есть, но она невысокая: величина прогнозируемых дивидендов до 170 ₽ на акцию (2,5%). Закрытие реестра (прогноз) - декабрь.

8. Новатэк
Компания, которая может стать бенефициаром смягчения санкционного режима. Добыча природного газа увеличилась в 1 полугодии на 1,9% г/г, а жидких углеводородов - на 1,4%. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие может составить до 30 ₽ на акцию (2,9%). Закрытие реестра (прогноз) - октябрь.

9. Газпром нефть
Из-за снижения прогноза рублевых цен на российскую нефть и санкций компания не показывает результаты прошлых лет. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие до 34 ₽ на акцию (6,5%). Закрытие реестра (прогноз) - октябрь.

10. Новабев
Размер дивидендных выплат компании установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО. Новабев сохраняет фокус на продукции с высокой рентабельностью и на расширение сети ВинЛаб, у которой ожидается IPO. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие до 16,5 ₽ на акцию (3,7%). Закрытие реестра (прогноз) - октябрь.

Зачем нужны акции с дивидендной доходностью около 10% когда есть вклады с доходностью 16...17%? Стоимость акций изменится когда ключевая ставка будет ниже, а это обязательно произойдет рано или поздно. А вклады дают такую доходность на короткий промежуток времени. Выплаты дивидендов не гарантированы, поэтому про диверсификацию не забываем.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

Абрау-Дюрсо - ведущий производитель игристых вин в РФ, который имеет 4 винодельни, развивает туризм и фирменную торговлю, выходит на рынок облигаций.

23 июля Абрау-Дюрсо планирует собрать заявки на приобретение дебютного выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на срок 1,5 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании.

Выпуск: Абрау-Дюрсо 2Р01
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
Объем: 500 млн.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 23 июля
Планируемая дата размещения: 28 июля
Дата погашения: 27.01.2027
Купонная доходность: не более 20% (доходность к погашению YTM 21,9%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Компания основана в 1870 году, когда по приказу императора Александра II было основано удельное имение Абрау-Дюрсо. В настоящее время это известная торговая марка, занимающая 1 место по объему продаж игристых вин в России.

Производственные площадки компании расположены в Краснодарском Крае «Абрау-Дюрсо», «Лоза», «Юбилейная» и «Винодельня Ведерниковъ» в Ростовской области.

Группа компаний «Абрау-Дюрсо» выпускает игристые вина, произведенные по классической технологии и методом Charmat, тихие вина, а также сидр, крепкие алкогольные напитки, энергетические и безалкогольные газированные напитки, а также артезианскую воду.

Основной продукт - игристое вино завод выпускает двумя способами:
- Шампенуаз - изготовление по французской технологии с выдержкой в винных подвалах от 3 лет и обязательным процессом дегоржажа. Чаще всего этот способ используется для производства коллекционных игристых напитков.
- Шарма - применяется для производства игристых сухих и полусухих вин. Отличие от технологии «Шампенуаз» заключается в брожении резервуарным методом — сырьё укладывают в нержавеющие резервуары и выдерживают в течение 1...2 месяцев.

Что с финансовыми показателями?
У компании есть отчет по МСФО за 2024 год, согласно которому:
- выручка 19,6 млдр.р (+39,8% г/г);
- валовая прибыль 8,32 млрд.р (+53,6% г/г);
- коммерческие расходы 2,43 млрд.р (+41% г/г);
- административные расходы 1,83 млрд.р (+18% г/г);
- чистая прибыль 1,836 млрд.р (+43% г/г);
- EBITDA 4,31 млдр.р (+49% г/г);
- чистый долг 8,65 млрд.р (-1% г/г);
- чистый долг/EBITDA = 2х (в 2023 году было 3х).

Коммерческие расходы растут быстрее выручки (частое явление), чистый долг снижается, а чистая прибыль выросла почти в 1,5 раза за год. Из минусов стоит отметить отрицательный свободный денежный поток уже третий год подряд (это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты): -2,83 млрд.р (2024), -1,98 млрд.р (2023), -0,672 млдр.р.

В 2024 году общий объем продаж составил 66,86 млн бутылок (+18% г/г) - это рекорд, при этом около 1,5 млн бутылок было экспортировано на зарубежные рынки. Продажи игристых вин в РФ в 2024 году увеличились на 8,6%, а акцизы ежегодно растут.

В 2024 году компания заложила 316 га виноградников (+62% г/г). В результате общая площадь виноградопригодных земель составила 6,8 тыс. га, из них 4,1 тыс. га – виноградники. Инвестиции составили 664 млн р.

Компания представлена на фондовом рынке только акциями. В марте 2025 года была проведена допэмиссия акций в размере около 3,1 млрд р. Компания платит дивиденды непрерывно с 2017 г., но их размер дивидендов небольшой (не более 2,7%).

Вывод
Хороший короткий выпуск без амортизации и оферты от известной компании. Вероятно будет повышенный интерес у частников рынка и, соответственно, уже по традиции снижение финального купона. Аналогичные выпуски с рейтингом А+ сейчас торгуются с доходностью к погашению до 19% (например Селигдар 2Р). Планирую участвовать в размещении.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

АО "Монополия" - цифровая логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в онлайн-платформе.

21 июля Монополия планирует собрать заявки на приобретение нового выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на срок 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании.

Выпуск: Монополия 1Р06
Рейтинг: BBB+(RU) от АКРА
Объем: от 500 млн.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 21 июля
Планируемая дата размещения: 24 июля
Дата погашения: 24.07.2027
Купонная доходность: не более 25,25% (YTM 28,3%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Компания основана в 2006 году в Санкт-Петербурге и сейчас объединяет несколько сегментов. Платформа компании Monopoly.Online помогает грузоперевозчикам найти груз и вывести его собственными силами (сегмент Монополия. Грузы). Предпринимателям можно получить во владение транспортные средства через лизинг (сегмент Монополия. Бизнес). У компании также есть свой автопарк техники (сегмент Монополия.Тракинг). Также развиваются направления Монополия.Топливо и система "Умная логистика". В 2023 году "Монополия" приобрела перевозчика Globaltruck (75% акций).

Подключено к платформе транспортных средств 89 тыс., а активных перевозчиков 5,5 тыс.

Что с финансовыми показателями?
У компании есть отчет по МСФО за 2024 год, согласно которому:
- выручка 60,2 млдр.р (+15% г/г);
- чистый убыток 3,4 млрд р (в 2023 году прибыль 3,9 млдр.р);
- чистый долг 11,4 мллд.р (на 31.12.23 было 11,34 млрд.р).
Причем показатель EBITDA на 31.12.2024 составлял 2,73 млрд.р (-22% г/г), при этом показатель чистый долг/EBITDA на 31.12.2024
4,2х (год назад было 3,9х), что говорит о высокой долговой нагрузке.

Компания в прошлом году впервые вышла на фондовый рынок со своими облигациями, а сейчас выпуски появляются как горячие пирожки: это уже шестой выпуск за неполный год. Недавно компания разместила выпуск 1Р05 с погашением в декабре 2026 года и купоном 25,5%, который сейчас торгуется по 102,34% (YTM 26,2%)

Вывод
Программа облигационных займов Монополии рассчитана на 50 млрд.р. Но вот показатели компании оставляют желать лучшего: сохраняется высокий долг, убыток за год, кратно растут финансовые, административные расходы. Апсайд у нового выпуска возможен, но до погашения держать не стоит. В размещении участвовать не буду, купон по традиции будет снижен на несколько процентов точно.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

Индекс Мосбиржи перешел к росту, дивидендный сезон завершен, доходности вкладов и облигаций снижаются, Банк Санкт-Петербург представил отчет за 1 полугодие, вышли данные по инфляции и разместились новые выпуски облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске главных событий за неделю.

Индекс Мосбиржи, дивиденды
🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2642 до 2784 пункта (+5,3%). Ожидания участников рынка о возможном снижении ключевой ставки оказали положительное влияние на котировки, несмотря на новый пакет санкций. Статистика официальной инфляции подтверждает высокую вероятность снижения ключевой ставки на несколько процентов. Ждем заседания ЦБ, которое состоится 25 июля.
🔹 Дивидендный сезон завершен: на этой неделе были дивидендные отсечки у Сбербанка, Роснефти, Сургутнефтегаза, Транснефти и др. Компании очень бодро начали закрывать дивгэпы.

RGBITR и облигации
🔹Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 690 до 706 пунктов. Доходность ОФЗ продолжают снижаться: максимальная доходность длинных 14,4%, коротких - до 14,1%.

🔹 Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указана величина купона): Магнит 4Р-08 (14,95%), Балтийский лизинг П18 (19%), Атомэнергопром 1Р-06 (7,2% в долларах), Миррико (2 выпуска ), Селигдар 1Р-04 и 1Р-05 (19% и КС+4,5% соответственно), Талан-Финанс 1Р4 (КС+5%), Черкизово 2Р-02 (КС+2%), Авто финанс банк 1Р15 (16,75%), Гидромашсервис 1Р04 (17%) и 1Р05 (КС+3,25%), Газпром нефть 6Р-02 (7,5% в юанях).

🔹На очереди следующие размещения: Металлоинвест 2Р1, Монополия 1Р06, Роделен 2Р4, ВИС Финанс БП09, ГТЛК 2Р-09, Газпром капитал 3Р14, Уралкуз 1Р1, Атомэнергопром 1Р07, Абрау Дюрсо 2Р01, Легенда 2Р4 и 2Р5, ВЭБ 2Р-53, Кокс 1Р4, РКС 2Р6.

🔹Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады;
- облигации с погашением до 31.12.2026 (новое).

Что еще?
🔹Банк "Санкт-Петербург" в 1 полугодии 2025 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ на 9,3% г/г до 27,2 млрд р. Чистый процентный доход составил 38,8 млрд р. (+15,5% г/г), чистый комиссионный доход 5,7 млрд. р. (+5,3% г/г). Подробнее про отчет и возможные дивиденды за 1 полугодие можно почитать тут.

🔹ИКС 5 опубликовал операционные результаты за 2 квартал: розничная выручка увеличилась на 21,6%, продажи увеличились на 13,9%, трафик — на 1,5%, средний чек — на 12,2%.

🔹Госдума приняла закон о создании системы компенсационных выплат по ИИС-3 в случае банкротства брокера или управляющей компании.

🔹Инфляция в РФ с 8 по 14 июля составила 0,02% после 0,79% с 1 по 7 июля. С начала месяца рост цен к 14 июля составил 0,81%, с начала года - 4,61%. Годовая инфляция на 14 июля замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля. А вот инфляционные ожидания населения в июле остались на уровне 13,0% после снижения на 0,4 п.п. в июне.

🔹 Средняя ставка по вкладам на 3 месяца составляет 17,6% (-0,23% за неделю), на 6 месяцев 17% (-0,37% за неделю), на 1 год 15,9% (-0,1%).

🔹ВТБ запустил социальный вклад с доходностью 21,5% годовых.

🔹Застройщик Глоракс готовится к выходу на IPO.

🔹Компания "Мать и дитя" может купить сеть клиник Инвитро.

🔹Telegram начал регистрацию представительства в России.

🔹С 1 сентября 2026 г. начнется поэтапное внедрение цифрового рубля.

Всем хороших выходных!

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.

Фонды денежного рынка стали одним из самых популярных инструментом вложения средств на фондовом рынке в период высокой ключевой ставки. В настоящее время основных фондов, у которых наибольшая стоимость чистых активов несколько: "Ликвидность" LQDT (ВИМ), "Сберегательный" SBMM (УК "Первая"), фонд денежный рынок от "Альфа Капитал" AKMM, фонд TMON ("Т-капитал").

Фонд денежного рынка вкладывает средства в сделки так называемого "обратного РЕПО". РЕПО - продажа ценных бумаг с обязательством выкупа через определенный срок. Обратное РЕПО - покупка ценных бумаг. Ценными бумагами являются облигации федерального займа. Каждый день стоимость пая фонда увеличивается на ставку RUSFAR/365 минус расходы фонда, где RUSFAR - так называемая справедливая стоимость денег, которая рассчитывается на основе реальных сделок. Проще говоря - это краткосрочные займы под залог облигаций федерального займа.

На прошлой неделе появился новый фонд денежного рынка с ежемесячными выплатами дохода от УК "Первая". Посмотрим подробнее его параметры, сравним с обычными фондами.

Тикер: SPAY
ISIN: RU000A10BXL5
Управляющая компания: УК "Первая"
Валюта активов: рубль
Формирование: июль 2025 г.
Цена за 1 лот: 1004,5 ₽
Расходы фонда: комиссия за управление 1%, комиссия спецдепозитария не более 0,1%, прочие расходы не более 0,3%
Стоимость чистых активов: 50 млн. ₽
Комиссия брокера за покупку/продажу через приложение Сбер инвестиции: 0%

Цель инвестиционной политики управляющей компании − следование доходности фонда индексу RUONIA (Ruble OverNight Index Average), который как правило, двигается по траектории ключевой ставки ЦБ. На 10.07.2025 ставка RUONIA составляет 19,37%.

За счет более высокой комиссии (например у SBMM комиссия 0,4%) доходность у фонда SPAY будет ниже чем у обычного фонда денежного рынка. Итоговая доходность снижается за счет налогов на ежемесячные выплаты (если покупать на обычном брокерском счете). А вот на ИИС-3 можно не платить налог на доход.

Не понял в чем преимущество данного фонда по сравнению с обычными фондами, может когда-нибудь комиссия будет ниже, а пока просто наблюдаем со стороны. Для ежемесячных выплат и доходности около ключевой ставки есть облигации с плавающим купоном.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про финансы и инвестиции.